Harvard, Yale, Princeton ve MIT'ye ek olarak, kendi arka bahçelerinde para makinesi çalıştıran birçok eğitim kurumu da var. Popüler izlenimlerden farklı olarak, üniversiteler sadece öğretme yoluyla değil, dünyanın en başarılı zenginliklerini işleterek hayatlarını kazanmaktadır. 1992 ile 2005 yılları arasında, esasen en iyi 20 vakıfın yıllık bazda% 9'dan daha fazla büyüdüğü gerçeğini göz önüne alırsak, şaşırtıcı değil. Bununla birlikte, 2008 yılında yüksek olumsuz getirilerle birlikte, üniversiteler, yeni stratejiler tasarlamak zorunda kalabilirler. Bu, Ivy Leagues'ın her zaman yapmak seviyorum. Ivy Leagues'ın paralarını, ekonomik çevrelerin kalın ve ince yoluyla nasıl yönettiğini öğrenmek için okumaya devam edin.
Başarılı Üniversitelerin Ardında, Başarılı Bir Vücut Var Önce bir üniversitenin verdiği neye bakalım. Bir üniversite ödeneği, bir üniversite veya kolej tarafından bağışlardan yaratılan bir fondur. Her üniversite ya da kolej, bağışlarında ne kadar ödeneceğine ve mevcut korpusun ne kadar akıllıca kullanıldığına bağlı olarak kendi bağışına sahip olabilir. Üniversiteler, anapara birimini şimdiki kullanım için harcamak yerine, bunun bir kısmını üniversitenin masraflarını karşılamak için her yıl geri çekilmek üzere gelir üretmek için kullanıyorlar. Üniversite, her yıl, mevcut kullanım için varlık değerinin% 4-5'ini geri çekmektedir. Üniversite vakıflarının yıllık araştırmalarını yürüten Üniversite ve Üniversite İş Görevlileri Ulusal Birliği (NACUBO), yaptığı çalışmaların birinde 2008'de bağış çekimlerinin kolej gelirlerinin ortalama% 15 ila% 20'sini oluşturduğunu belirtmektedir.
Vakıflar, yatırım yaparken iki ana hedefi takip etmektedir. Birincisi, müdüre dalmadan yıllık geri çekilmelerine özen göstermek için yeterince yüksek bir geri dönüş üretmek istiyorlar. İkincisi, kolej anaparanın gerçek değerini korumak istemektedir; bu da geri dönüşün bir bölümünün, enflasyonla ilgilenmek için müvekkilin güçlendirilmesi için kullanılması anlamına gelmektedir. Daha güvenli bir taraf olmak için, vakıf, kendi yüksek enflasyon ölçümünü (Yüksek Öğretim Fiyat Endeksi (HEPI)) kullanmaktadır; bu, yüksek öğretime özgü malların ve hizmetlerin fiyatlarını dikkate almaktadır. HEPI'nin genel olarak tüm kentli tüketicilerin tüketici fiyat endeksini% 1 oranında aştığına inanılmaktadır. Bu şekilde, her üniversite donanımı kendi yaratıcısından daha uzun süre hayatta kalmaya çalışır.
Yale ve Harvard gibi daha büyük vakıflar, 1985 ve 2008 yılları arasında S & P 500'in başarabildiği% 15.% 23 (Harvard),% 16.62'ye (Yale) dönüş yaptı. ortalama olarak yaklaşık% 12 oranında büyür. Üniversite kaynaklarının aslında pazarı nasıl yenebileceğini merak ediyor olabilirsiniz. Yatırım yapmak için kullanabileceğiniz herhangi bir gizli formülü var mı?
Kekinizi Bir Elle Yeme ve Diğerleriyle Pişirme Üniversite donanımı, kendi hikayelerini nasıl anlatacağınızı bilir. Her yıl, her varlık sınıfına ne kadar ayırdıklarını gösteren bir yıllık rapor yayınlıyorlar. Her bir varlık sınıfı içerisindeki bireysel yatırımlar bilinmemekle birlikte, varlıkların genelde ne tür varlıkların olduğunu biliriz. Son yirmi yılda, 1985 ile 2008 yılları arasında, büyük varlıkların odağı (1 milyar ABD Doları ve üzerinde varlık büyüklüğü), geleneksel stokların ve tahvillerin küçük bir kısmını ve özel sermaye, risk sermayesi ve petrol ve doğal kaynaklar gibi gerçek varlıklar biçimindeki geleneksel olmayan alternatif varlıklar.
Maddi kaynaklarca seçilen bazı yatırımlar, geleneksel hisse senedi ve tahvillerden daha iyi getiri sağlar, ancak genellikle çok likit olmayan bir pazarda yüksek minimum yatırım gerektiren daha uzun gebelik sürelerine sahiptir. Yeterince yüksek bir getiri elde etmek için, bağışların tahvil ya da sabit getirili menkul kıymetlerden daha az ve öz sermaye türüne dayalı yatırımlarda daha çok güveneceği görülmektedir. Ayrıca, öz sermaye türü yatırımlarda, iç öz sermaye üzerinde daha az güvenir ve yabancı öz sermaye üzerine daha fazla güvenir. Örneğin, 1988 yılında Yale Endowment'un yaklaşık% 75'i ABD hisse senetleri, tahviller ve nakit para taahhüdü altındaydı, ancak 2008'de sadece iç piyasadaki menkul kıymetlerde% 14 oranında bir tahsisat vardı ve yabancı sermaye, özel sermaye, mutlak getiri stratejileri ve gerçek varlıklar.
Yani, bir fırsatın olduğu her yerde, bir bağış bulacaksınız. Ancak bu tür yatırımlar, kâr fırsatlarını değerlendirmek için daha az verimli pazarlarda milyarlarca dolara daha uzun süre kilitleyebilecek daha büyük mallara uygundur. Farklı varlık sınıflarını seçerken, daha büyük kaynaklar, geleneksel olmayan varlık sınıflarındaki kâr olanaklarını istismar etmede daha yavaş görünen daha küçük kaynaklar üzerinde üstünlük sahibi olurlar.
Her şeyi Yazılı Olarak Yazmalı ve Başkalarına bırakmalı Vakıflar, körü körüne yoluna çıkanlara acele etmezler. Yatırım komiteleri tarafından kararlaştırılan, kendi üniversitelerinin yakında bulunan mezunlarından ödün verilmiş, iyi belgelenmiş bir yatırım politikasını sıkı sıkıya takip etmektedirler. Yatırım komiteleri genellikle politika portföyü tahsisi için kullanılan geniş kuralları belirler. Portföy dağıtımı, büyük kayıplardan kaçınma ve yıllık çekilme ve enflasyonla ilgilenmek için yeterince yüksek gerçek getiri elde etme üzerine odaklanmıştır. Bağışların bir baş yatırım görevlisinin başkanlık ettiği kendi personeli var. Bununla birlikte, fiili yatırım işleri için, vakıflar genellikle yatırım yöneticilerinin dışında kiralanır.
Vakıflar, aynı zamanda, mevcut kullanım için vakıf kazançlarının tahsisi için geniş kuralları ortaya koyan iyi belgelenmiş bir harcama politikasını izler. Birçok durumda bağış yapanların kendisi, bağışlanan paradan elde edilen gelirin hangi amaçla kullanılabileceğini belirtir. Her şeyi yazılı hale getirmek, disiplini ve bağışlar üzerine odaklanmayı getirir ve başkaları için bir öğrenme fırsatı da sunar.
Vakfın Yatırımlarına Benzer Nitelikler Yatırım stratejisini taklit ederek üniversite zenginlikleriyle birlikte gitmek isterseniz, onlarla ilgili biraz daha bilgi sahibi olmanız gerekebilir. Herhangi bir vakıf tipi stratejiyi benimsemeyi ciddiye düşünmeye başlamadan önce aşağıdaki yönleri aklınızda tutun:
1. Farklı vakıfların performansında çok büyük farklılıklar oldu. Yale ve Harvard gibi bazı vakıflar sürekli olarak diğerlerinden daha iyi performans gösterdi. Genel olarak, 1 milyar doların üzerinde bir aktif büyüklüğe sahip olan büyük mal varlıklarının daha küçük mal varlıklarının üzerinde performans sergilediği görülmektedir. Bunun nedeni, yatırım stratejilerinin ölçek ekonomisi gerektirmesidir.
2. Üniversite varlıklarının yatırım komiteleri, vakıf yöneticilerine rehberlik etmek için üniversitenin geniş bilgi tabanının kullanılmasında önemli bir rol oynamaktadır. Aynı düzeydeki rehberlik, bireysel yatırımcılara sunulmayabilir.
3. Üniversiteler, çok önemli yatırım fırsatlarına erişmek için başarıyla kullandıkları muazzam sosyal ağlardan yararlanmaktadırlar.
4. Vakıflar, hükümete herhangi bir vergi ödemekten muaftır, bu nedenle, herhangi bir vergi kararı olmaksızın herhangi bir yatırım kararı vermekte serbesttirler.
5. Bağışlar, bireysel bir yatırımcı olarak aynı likidite ihtiyacına sahip değildir; bu nedenle, yatırımlarını daha uzun vadeli ufuklar için kilitleyebilirler.
6. En iyi performansa sahip kuruluşlar, hedge fonları, özel sermaye, girişim sermayesi ve kereste ormanı gibi gerçek varlıklar gibi alternatif yatırımlarda büyük pozlamalar yaparak daha yüksek getiri elde etmiştir. Alternatif varlık sınıflarına tahsis, daha iyi varlık seçme becerileri, daha uzun hamilelik dönemleri ve daha yüksek olanı gerektirir her yatırımcının karşılayamayacağı minimum yatırımlar.
7. 2008 mali krizinden iki yıl önce, alternatif varlıklar için iyi geçti. Bağışlar, alternatif varlık sınıflarında öncü olmuş ve yüksek getiri elde etmiştir. Fakat geçmişte işe yarayan şeyler gelecekte işe yaramayabilir. Şimdi, bağışların yeni yatırım stratejileri geliştirmesi gerekecek.
8. 2008 mali krizi, üniversitelerin verdiği malumatları boşa çıkarmadı. NACUBO çalışmasına göre, tüm vakıflar birlikte Temmuz'dan Kasım 2008'e kadar% 23 oranında negatif getiri sağladı. Birçoğu 1970'lerden bu yana en kötü düşüş olduğuna inanıyor. Alternatif varlıklara yapılan çeşitlendirme bile büyük pazar düşüşlerine karşı tam bir koruma sağlayamaz gibi görünüyor.
Bottom Line Vakıflar uzun yıllardır yatırım stratejilerini başarıyla takip etmektedir. Başarılı bir vakıf, bir üniversitenin mali yükünü her yıl düzenli bir gelir akışı üreterek azaltmaya yardımcı olur. Bağışlar yatırım politikalarını ve farklı varlık sınıfları arasındaki poliçe portföy dağılımını açıklarken, bireysel yatırımcılar körü körüne onu takip ederek fazla kazanamazlar. Sonuçta başarılı bir formül, başkaları tarafından başarıyla taklit edilemeyen formüldür.