Bu sayı pazarları ve ekonomileri taşıdı. Hemen hemen 360 trilyon dolarlık finansal sözleşme sayısı üzerinde etkili oldu. Bu rakam temel alınarak büyük türev ve krediler yapılmıştır. Bununla birlikte, bu kadar önemli bir sayı için, Libor oranının şaşırtıcı derecede kolay düzeltilmesi kolay oldu.

Eski UBS Grubu'nun (UBS UBSUBS Group Inc. 17.05-0.18% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulan) trader Tom Hayes'in Libor oranlarının sabitlenmesi davası Finansal sistemin belirli bankalar için karları lehine çevirmek için nasıl ayarlanabileceğini hatırlatmak. Bu durumda, para swap sözleşmelerinde büyük pozisyondaki birkaç tüccar finansal sistemi arıtarak yararlandı. Emin olmak gerekirse, Oranı düzeltmek için aracılarla bir araya gelen tek kişi veya banka Hayes veya UBS değildi. Raporlara göre, birkaç banka faiz oranını belirleme biçiminden birine dalmıştı. Bununla birlikte, UBS ve Hayes'in yaptığı cesurluk durumlarını birbirinden ayırır.

Libor Nasıl Ayarlanır?

Libor, Londra Interbank Offered Oranı anlamına gelmektedir. Bu, bankaların birbirlerine kredi verme oranıdır ve her bankayla ilişkili finansal riskin bir gayri resmi barometre sayılabilir. Bu, bankaların kendilerinin sunduğu borçlanma tahminlerini kullanarak hesaplanmaktadır.

İngiliz Banker Derneği adına Thomson Reuters, günlük olarak 10 para birimi boyunca 15 farklı olgunluk döneminde 150 farklı Libor oranını hesaplar (daha fazla bilgi için bkz. LIBOR'a Giriş.). Ancak, süreç öznel ve opaktır çünkü her bir bankanın sunduğu bireysel tahminler yalnızca işlemin sonunda ortaya çıkar. Buna ek olarak, tahmine varma süreci şeffaf değil.

Bu bankaların pek tarafsız olduğunu düşündüğünüzde önem kazanmaktadır; Ticaret masasındaki pozisyonlarına bağlı olarak oranları değiştirmek için teşvik ederler. Örneğin, bir banka için yüksek bir borçlanma maliyeti, riskli bir önerme olduğunu ortaya koyacaktır. Benzer şekilde, düşük bir borçlanma maliyeti bankanın diğer holdinglerini de riske sokabilir.

Uluslararası Ödemeler Bankası'nın 2008 yılında yaptığı bir araştırmaya göre, finansal kriz sırasında, oranlar, finansal piyasaların gerçek konumunu yansıtmayan günler yaşandı. Örneğin, finansal riskler çoğaldıklarında bile, Libor borçlanma oranı düştü.

Tom Hayes, Libor Nasıl Sabit Edildi?

Tom Hayes'e göre, Libor sabitlemesi UBS'deki standart çalışma prosedürü idi. Deneme süresince, banka tarafından dolaştırılan ve kullanıcılara UBS'ye fayda sağlamak ve konumunu güçlendirmek için aritmetik fiyatların matematiğini öğreten kullanıcı kılavuzları gibi kanıtlar üretti.

Ancak tüccarlar ağı kullanarak oranları hesaplayabildiğini fark eden dahi Hayes'ti. Libor bu kadar önemli bir sayı olmasına rağmen, bu tedbirin alınmasından sorumlu kişiler sıradan tüccarlardır.Onların tahminleri, konsolide edildiği ve yetkili mercilere gönderildiği saflara gönderilecek. (Daha fazla bilgi için, bkz. Altın, Kurlar ve Libor için Oranları Tespit Eden İçerikler)

Hayes, Londra'da bir genç tüccar olarak çalışmış ve Royal Bank of Scotland'daki saflarına yükselmiştir. Onların motivasyonlarını anlamak ve onlarla arkadaş olmak için Londra bankalarına yeterince tüccar bulmuştu. Hayes, bir komisyoncu, Hayes adına onun yerine müdahil olan bir arkadaşının, özellikle kötü pozisyonlardan bir dizi sonrasında yen Libor'u kurmasını önerdiğinde Hayes'i kabul etti. İlk müdahale iğneyi hareket ettirmedi ancak Hayes, yenilikçi Libor öngörülerini konumlarına olumlu hale getirmek için birkaç tüccara ittiğinde fikrin büyük kazançlar elde edebileceğini fark etti. Hayes, planı iki tüccar yerine tekrarladı. Bu sefer başarılı oldu.

Sonuç olarak, Hayes, oranları ayarlamasına yardımcı olması için bankalar arasında bir tüccar ağı kurdu. Hayes, net genişliğini aktardığı halde, mevcut tüccarlar ile oran belirleme düzenlemesini, bir miktar kar ödenmesine dikkat ederek düzenli hale getirdi. Ayrıca, kendilerine karışmış aracılar veya aracılar yararına, yıkanmış esnaf veya birbirlerini iptal eden ticaret pozisyonları düzenledi. Bir tahmine göre, Hayes, yıllar boyunca rüşvet olarak 330, 000 tutarında ödeme yaptı. Hayes'in operasyonlarının zirvesi, Lehman Brothers'ın çökmesinin ardından yükselen Libor oranının düşmesiyle gerçekleşti. Hayes, 2009 yılında Citigroup, Inc.'e geçti (C

CCitigroup Inc 73. 80-0.% 34 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturuldu) ve UBS operasyonlarını burada tekrarlamaya çalıştı. Bir Citi tüccarı olan Hayato Hoshino'yu ücret belirleyicilerini karşılamak için Tokyo'ya gönderdi. O zamana kadar, Atlantik'in her iki tarafındaki makamlar, oran belirleme konusunda soruşturma başlattı. Bu nedenle, Hoshino 2009'da o günkü oran belirleyicilerine yaklaştığında konuyu ABD Emtia Vadeli İşlem Komisyonu'na (CFTC) bildiren nakit masasının başına bildirildi. Ardından Hayes ve UBS tahsil edildi. Bottom Line

Libor oranları kolay bir düzeltmeydi ve bankalar, işlem pozisyonlarına uygun oranları belirlemek için sürecin avantajından yararlandı. Bazıları, Libor oranlarını sabitleme cezası olarak ağır cezalar verdi. Barclays başkanı Bob Diamond, suçlamaların ardından istifa etti. Skandalına yanıt olarak, bankalar tahminlere nasıl ulaştıklarını izlemek için süreci denetlemeye başladılar. Tom Hayes, geçenlerde 14 yıl hapis cezasına çarptırıldı.