Tarih boyunca birçok finansal kriz yaşandı. Bunların birçoğu, aşırı duygusal bir yatırımcı sürüsü eşliğinde pazardaki sistemik eksikliklerle açıklanabilen bir fenomen sunuyor. Eşzamanlı olarak, devam eden bir ayı pazarı boyunca olumlu bir performans sergileyen değerli yatırımcılar tutarlı bir modelinin kanıtı mevcut.

Şimdi, bu beş efsanevi değerli yatırımcının ekonomik krizler tarafından nasıl şekillendirildiğini ve yatırımlarından önemli bir kâr elde ettiklerini inceleyelim.

Irving Kahn

"Yatırımcıların düşüş göstermesi için bir sebebi yoktur. Gerçek değer yatırımcıları, piyasaların düştüğü için mutlu, "diyen Benjamin Graham'ın Columbia Üniversitesi öğretim asistanı olan tanınmış değerli yatırımcı Irving Kahn. 2015'te 109 yaşında vefat eden Kahn, 1929 pazar krizi sırasında önemli esnaflar yaptı. 1929'da yaşanan aşırı heyecanın şüphe uyandırmasıyla, borsa çöküşünden dört ay önce 300 $ değerinde 50 adet Magma Bakır payını kısalttı. Bu 'bahis', $ 1, 000 kazandıktan sonra toplam yatırımının üç katına çıktı. 1930'lu yılların yaşadığı Büyük Buhran döneminde Kahn, "bir doların 50 kuruş için sattığı" şirketleri araştırdı. (Daha fazla bilgi için, bkz. Pazar Çökmeleri: Büyük Depresyon .)

Kahn da kabaca baloncuklardan kazanç sağladı. Su arıtma ekipmanı geliştiren Osmonics, bir sonraki kazadan etkilendi. Dot-com balon patlaması sonrasında, şirketin hisseleri önemli ölçüde düştü. Şu an Kahn şirketteki hisseleri satın almıştı. Sonuç olarak, Osmonics, 2003 yılında General Electric (NYSE: GE) tarafından satın alındı ​​ve Kahn büyük ödül aldı. Anlaşmanın bir parçası olarak Osmonics hisse senetlerinin her bir payı 17 dolar değerinde GE hisse senedi veya hisse başına 17 dolar nakit alma seçeneği aldı.

Kahn'ın yatırım felsefesi, fiyat düşürüldüğünde bir şirkette hisseler satın almak (örneğin, kazadan sonra Osmonics gibi), sermayeyi koruma ve sermayeye dönüş talep etme gibi aşağılama riskinden kaçınmaktan kaynaklanmıştır. .

Carl Icahn

2015 yılında Carl Icahn, yüksek verimli tahvillerin yakında% 98 olasılık oranına sahip olacağını iddia eden bir "hayır-zekâcı" olduğunu iddia etti. İkahn, o dönemde yüksek getirili tahvillerle ilgili kısa bir pozisyona sahipti. Yüksek getirili tahvilin getirileri daha sonra, yatırımcıların paniğinden dolayı 2015 yılının sonlarında% 9'luk bir yükselişle açıkladı.

Petrol fiyatlarının 2015 yılında net değerinin 21 $ olduğu hesaplanan Icahn değerine düştükten sonra. 3 milyar, Freeport-McMoRan, Inc'e (FCX FCXFreeport-McMoRan Inc. 14; 64 +% 3. 46% Highstock 4. 2 6 ile Yaratılan) yatırım yaptı. Bu petrol ve madencilik devi şirket Endonezya'daki dünyanın en büyük altın ve bakır madenini keşfetti. Freeport'un hisseleri 2015'te% 70 düştü. İCIahn, kısa süre önce sıvılaştırılmış doğal gazın (LNG) ilk defa ihraç edilmesi için Cheniere Energy'ye (NYSEMKT: LNG) yatırım yaptı. Neden Hedge Funds Cheniere Energy'yi Seviyor? ? )

İkahn'ın stratejisi büyük nakit pozisyonlar düzenlemeyi içerir. Şiddetlenen satın alma değerleri açıklandıktan sonra maceracı yatırımcı sıklıkla satmaya zorlandığında kaçınılmaz olarak herhangi bir fiyata satabilir. Bu noktada, önemli ölçüde nakit pozisyona sahip olan kişi, hisseyi keskin bir şekilde indirimli fiyatla satın almak için daha fazla şansa sahiptir.

Seth Klarman

Seth Klarman, Baupost Grubu'nu 1983 yılında kurdu. Otuz yıldan uzun bir süredir, Baupost Grubu'nun yıllık getirisini% 17 olarak buldu. 30 milyar doları aşan yönettiği hedge fonu, toplam varlıklarının% 40'ını nakit olarak taşıyor. 2008'deki son mali çöküş sırasında, S & P 500'ün yıllık yıllık getirisi% -37'ye düştü. Aynı zamanda Seth Klarman% 7-13'lük bir hit aldı. Ertesi yıl, Baupost Grubu% 27 kazanç elde etti. Başarının anahtarı neydi? Klarman, "Son çarpışma ve diğer satışlar sırasında Tom ve ben, sabırlıysanız bir indirimle satılan iyi şirketler arıyorlardı. Piyasa aşırı fiyatlıysa, bir yatırımcı beklemek zorunda kalmalıdır. "Baupost Group 2008'de yatırım pozisyonlarını artırdı. Başarısının merkezi, mevcut pazardaki ruh durumuna ters düşen bir mizaç korumaktır. (Daha fazla bilgi için, bak: Kontrarian Investing ? )

Baupost'un başarısının bir örneği, Facet Biotech'teki 1, 500.000 hisse alım satımında bulunabilir. Klarman Facet, Aralık 2008'de PDL Biopharma Inc.'den (PDLI PDLIPDL Biopharma Inc3.080.00% Highstock 4. 2. 6 ile Yaratılan) 9 ABD Dolarından devreden çıkardı. "Küçük kapaklar patladığında, çoğu zaman gözardı ediliyor ve ucuzlaşıyorlar. "O sırada şirketin hisse başına 17 dolarlık nakit vardı. Facet, Abbott Laboratories tarafından 2010 yılında% 27 hisse ile satın alınmasının ardından Baupost Group önemli bir kar elde etti. Joel Greenblatt Gotham Capital'ı 1985 yılında faaliyete geçiren Joel Greenblatt, yılda% 30 oranında getiri elde ettiğini açıkladı (daha fazla bilgi için, bakınız:

, Corporate Spin-Offs

1988 ve 2004 yılları arasında Greenblatt iki kitap yazmıştır. 1985 yılında Gotham Capital'ı kuran Greenblatt, 1988-2004 yılları arasında yılda% 30,8 oranında getiri elde etti. Greenblatt iki kitap yazdı: Bir Hisse Senedi Genius Olabilir < ve Piyasaya Çıkan Küçük Kitap . Stratejisi, pazarda fiyatlandıklarından çok daha düşük bir değere sahip şirketlerdeki hisseleri satın almakla ilgilidir. Onun formülünün özünde, keskin bir indirimle bir şirket satın alıyor. Değer Yatırım: Değersiz Değerli Hisse Senedi Bulma . 1998 ve 1999 yılları arasındaki çılgın yıllarda, fonun çökmesinden sonra 2000'de sağlıklı bir getiri elde etmeden önce sabır gerektirdi. Greenblatt olayı hatırlatan Greenblatt, Wealthtrack'ın bir röportajında, "O yıllarda dahi olmadık, aynı şeyleri yapıyorduk (hep yaptığımız şey), piyasa bizlerle aynı fikirde değildi" dedi. değer veren şirketler."Greenblatt, 2013 yılında Morningstar ile yaptığı bir röportajda," kısa arzda olma "konusunda değerli yatırımlarda sabrın önemini vurguladı. "Sabır, yatırımın önemli bir parçası, özellikle pazar kazasına geçen yıllarda. Greenblatt, "kısa arzda" olduğu düşüncesiyle, değer yatırımında sabrın önemini vurguladı. "Sabır, yatırımın önemli bir parçası, özellikle pazar kazasına geçen yıllarda. Warren Buffett

Warren Buffett'in net değeri 66 dolar civarındadır. 7 milyar değerinde ve dünyadaki en değerli yatırımcı. Hiçbir soru Warren Buffett geçmiş pazar çarpışmalarından büyük yarar sağladı. (Daha fazla bilgi için, bkz.

5 Durgunluktan Kalan Yatırımcılar.

Nokta-com kazasında Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6

) aşırı derecede değerlendi. İlk halka arzından (IPO) sonra, hisse başına 18 dolarlık orijinal fiyatı, hisse başına 100 dolara fırladı. Nokta-com balon patladığında, Amazon'un hisse fiyatları da aynı şekilde patladı. Sonuç olarak, Buffett, pazarlık fiyata satılan tahvilleri Amazon'da satın aldı. 2000 yılında birçok kişi Amazon'un iflas ettiğini düşünüyordu. Bu korkulara rağmen, Buffett bağları eşit seviyeye çıktığında bir servet kazanmıştı. Onaltı yıl sonra Amazon şu anda 500 dolardan fazla satıyor. 2008 pazar kazasından kısa bir süre sonra, Buffett sıkıntıya uğramış General Electric Corporation'da 3 milyar dolarlık özsermaye satın aldı. Ekim 2008'de GE hisseleri yüzde 42 oranında düştü. 130 yaşındaki şirket krizdeydi. 2009'da temettü oranını% 50'nin üzerine düşürdü. Uzun vadeli tahvillerine ilişkin kredi notu AAA derecesinden düşmüştü. Piyasa hissiyatı düşük kalmıştır. Bu kötümserliğe rağmen, Buffett büyük miktarda şirkete yatırım yaptı. 2011'de Buffett 1 dolar kazandı. GE'yle olan anlaşmasından 2 milyar dolar. Bottom Line Bu üstün değerli yatırımcıların hepsi, bir noktada, pazar kazasında yatırım yaparak yararlandı. Şirket değerlemelerinin dikkatli bir şekilde analizi, güçlü değerli yatırım ilkelerine bağlı kalınarak ve pazar konuşmalarını görmezden gelmek, sağlam yatırım kararları için temel bileşenlerdir. Seth Klarman bir zamanlar "Değerli yatırım, boğa piyasasında daha iyi performans göstermek için tasarlanmamıştır" dedi. Boğa piyasasında herkes … iyi değerli yatırımcılardan daha iyi olabilir. Değerli yatırım disiplininin özellikle önemli olduğu ayı pazarı içindir. “