İçindekiler:
Faiz oranı takasları, çekirdek olarak, karşılaştırmalı avantaj öncülüğünde inşa edilmiş türev bir araçtır. Faiz oranının iki tarafın yararı ne olduğunu görmek için, makro bir ortamda ticaretten kazançları anlayın ve daha sonra bu dersleri mikro swap işlemlerine uygulayın.
Diğer olası avantajlar var - sermaye piyasalarında bilgi asimetrisi mevcut olabilir veya iki tarafın farklı risk profilleri olabilir - ancak en yaygın faydalar, farklı kredi piyasalarında karşılaştırmalı avantajlardan kaynaklanmaktadır.
Karşılaştırmalı Avantajı Anlamak
Karşılaştırmalı üstünlük, bir işletmenin başka bir işletmeden daha düşük bir fırsat maliyetiyle bir mal veya hizmet üretme kabiliyetini ifade eder. Bu fikir, mutlak verimlilik yerine nisbi verimlilik üzerine odaklanmıştır.
Şu örneği düşünün: Tek bir saatlik emek sırasında Tom, ya beş ağaç dikebilir ya da 10 çalı toprağı ekebilir. Aynı emek saatinde Jerry ya iki ağaç dikebilir veya sekiz çalılık bitki yetiştirir. Tom, Jerry'den herhangi bir bitki dikerken kesinlikle daha etkilidir.
Ancak, Tom'un kurduğu her çalı için bir ağacın yarısını (fırsat maliyeti) bırakır; Jerry, çalı dikmek için sadece bir çeyreğin ağacından fedakarlık yapmalıdır. Jerry, tom'dan tomurcuk çıkarmada nispeten daha verimli. Bu Jerry'nin karşılaştırmalı avantajı.
Tom'un Jerry için üç ağaç diktiğinin karşılığında Tom'un Jerry için bir ağaç diktiğini varsayalım. Tom, üç çalı dikmek için normalde bir buçuk ağaç bırakmak zorunda kalacaktı. Jerry kendi başına bir ağaç dikmek için dört çalı bırakmak zorunda kalacaktı. İhtisas ve ticaretle, her iki taraf da fayda sağlıyor.
Faiz Oranı Swaplarında Karşılaştırmalı Avantaj
Şimdi faiz swapının en basit sürümünü düşünün. Bir taraf, başka bir tarafın değişken oranlı faiz ödemeleri karşılığında sabit faizli faiz ödemeleri yapar. Her biri belirli bir kredi piyasasında karşılaştırmalı bir avantaj ortaya koymaktadır.
Kredi derecelendirmesi daha yüksek olan bir şirket, daha az kredibiliteye sahip bir şirketten daha fazla para yatırmak için daha az ödeme yapar. Düşük faizli şirket tarafından ödenen borçlanma primi, sabit faizli borçlanma ile ilgili olarak değişken faizli borçlanma oranlarından daha yüksektir.
Daha yüksek kredi notuna sahip şirket hem sabit hem de değişken faizli piyasalarda daha düşük şartlar alsa bile, bir piyasada sadece karşılaştırmalı bir avantaja sahiptir. Şirket AA'nın sabit faizli piyasalarda% 10 veya altı aylık LIBOR'u LIBOR +% 0.35 oranında borçlandırabileceğini varsayalım. Şirket BBB, 11'de sabit olarak borç verebilir.% 25 veya altı aylık LIBOR +% 1.
Her ikisi de 10 yılda 10 milyon dolar ödünç vermek istiyor. Karşılıklı olarak karlı bir takas şu şekilde müzakere edilebilir: Şirket AA,% 10 sabit bir oranla borçlanır ve BBB, LIBOR +% 1 borçlar. AA şirketi düz altı aylık LIBOR'a (+% 1 değil) BBB faiz ödemeyi kabul eder ve karşılığında sabit bir% 9,9 oranında faiz ödemeyi kabul eder.
Net etki, şirket AA'nın aslında LIBOR + 0,1% veya doğrudan değişken faizli borç verenlere gittiğinde% 0,25 daha az borç vermesidir. Şirket BBB, net olarak,% 10,9 (LIBOR'da% 1 ve AA'ya% 9,9) sabit bir oranla borçlanmaktadır ve bu da doğrudan sabit bir krediden% 0,35 daha düşüktür. İki şirket göreceli fırsat maliyet farklarını arbitraj ettiler.
Eğer hisse senetlerinizden biri ayrılırsa, daha iyi bir yatırım yapmaz mı? Hisse senetlerinden bir tanesi 2-1'e bölünürse, o zaman hisse senetlerinin iki katı olur mu? Şirketin kazancından aldığınız pay iki kat daha fazla olmaz mı?
Maalesef hayır. Bunun nedenini anlamak için, bir hisse senedi bölünmesinin mekanizmasını gözden geçirelim. Temel olarak şirketler, hisselerinin paylaşımını seçerek hisse senetlerinin işlem fiyatını çoğu yatırımcı tarafından rahat kabul edilen bir seviyeye düşürebilirler. İnsan psikolojisi ne olursa olsun, çoğu yatırımcı 100 hisse senedinin 10 hissesine karşılık 10 hisse senedinin 100 hisse satın almasını daha rahat yapıyor.
Yılına kadar cezalandırmaksızın devredebilir veya eski şirkette tutabilir mi? Yeni işvereninin SIMPLE'i yok, plan ne olacak? Çalışan, bir SIMPLE kapsamındaki bir çalışanın iki yıllık dönemde kendi işverenden ayrılıyorsa ve yeni yeni işvereni tarafından cezalandırılmadan iki yıl geçerliliğini kaybederse ya da iki yıl geçerliliğini kaybedinceye kadar eski şirkette bırakabilir
Bir SIMPLE var, plana ne oldu?
Neden uzun dönem bakım sigortacılarından yarar sağlamak için iki Günlük Yaşam Aktiviteleri (ADL) kaybını gerektiriyor?
, Uzun vadeli bakım sigortacılarından birinin yararları ödemeden önce iki veya daha fazla günlük hayatta kalma etkinliğinin kaybedilmesini gerektiren nedenlerini anlamaktadır.