Michael Lewis'in "Flash Boys: A Wall Street Revolt" adlı kitabının yayımlanmasının ardından yüksek frekanslı işlemler çok fazla ses getirdi. Ticaretlerin, yüksek frekanslı tüccarlar tarafından kaçırılmasına ilişkin şaşırtıcı bir masal olsa da, ortaya koyduğu en ilgi çekici bilgi, çoğu esnafın gerçekte nasıl idam edildiği. Yatırımcılar bir hisse senedi almak ya da satmak için bir emir koyduğunda, çoğunlukla HFT'lerin dahil olduğunun farkında değiller; Birçok uzmana göre, ABD'de yapılan işlemlerin yarısı ila üçte ikisi HFT'yi içeriyor.

HFT'nin yaygınlaşması, ABD hükümeti her ticarete en iyi fiyat uygulamasını yapma şansı vererek oyun alanını düzeltmeyi amaçlayan yeni yasalar yürürlüğe girince başladı. Ağustos 2005'te yürürlüğe giren NMS Yönetmeliği (Ulusal En İyi Fiyat ve Teklif), esnafın en iyi fiyatlara yönlendirilmesini öngörerek düşük fiyatlı esnafların icrasını önlemek üzere tasarlanmış "sipariş koruma kuralları" nı oluşturmuş ve daha sonra en iyi fiyatların sıralanmasını izleyerek tam sipariş doldu.

Reg NMS, siparişlerin doldurulabileceği bir borsa yaygınlığı yarattı; ön çalışan ve komisyonlar gibi daha hain davranlara kapı açtı. Bu, birçok biçimlerde gerçekleşti, ancak birisi, online brokerlar tarafından sipariş akışının satışı, bireysel yatırımcıyı büyük ölçüde etkiliyor.

Online brokerlar, genellikle yüksek frekanslı ticaret firmalarına en yüksek teklif verenlere sipariş akışı (sipariş emri yapma olanağı) sattı. Bu ticaret firmaları, bu bilgileri ticareti ön plana çıkararak bireysel esnafın daha yüksek bir fiyata yürütülmesini sağladı. Benzer şekilde, emirleri düzenleyen bankalar da emirler hakkındaki bilgileri kontrol altına almışlardır. Bu nedenle, karlılıklarına en uygun emirleri başardılar. Genellikle, önce "karanlık havuzlarına", alıcıların ve satıcıların eşleştiği stokların iç havuzlarına gönderilmesi gerekiyordu. Siparişler, karanlık havuzlarda tamamen doldurulmasa da, diğer borsalara yönlendirildi ve bankaların seçtikleri sırt güzergahlarının, emir almak için bankaları en çok hangi borsalara ödediğine bağlı olduğu varsayıldı. Bankalar ve firmalar, bazı borsalara emir göndermekle ödendi ve çok büyük bir çıkar çatışması yarattı. Her iki durumda da, bireysel yatırımcı, online komisyonculuk hesapları bilgi dezavantajlı olduğu için (çevrimiçi teklifler genellikle güncellenmesi yavaş) en iyi fiyat elde edilip edilmediğini bilmeden akıllı olacaktır.

Bottom Line

Basit bir piyasa düzeni sonuçta o kadar basit olmayabilir; Bireysel yatırımcılar, öncüleri "ön plana çıkarmak" için fiyat konusunda bir sınır belirlemeyi düşünmelidirler! Aksi takdirde, bir daha "Sipariş Siparişi" düğmesine tıkladığınızda, "En iyi fiyatı alıyor muyum?“