Çoğu kimse, finans konularında kökleşmiş bilgeliğe meydan okuduğunda göz yuvarlamalarıyla karşılanırlar. Dünyanın en başarılı finansal uzmanlarından biri karşıt taraf olduğunda, insanlar dinler.

Warren Buffett'in Berkshire Hathaway yatırımcılarına gönderdiği 2013 tarihli mektubunda yaşananlar, emeklilik planlamasıyla ilgili uzun zamandır kullanılan aksiyomlardan birine meydan okudu. Buffett, geçmesinin ardından eşinin miras mütevelliğine, parasının% 90'ını çok düşük ücretli bir hisse senedi endeks fonuna,% 10'unu ise kısa vadeli devlet tahvillerine yatırması talimatı verdiğini kaydetti.

Oldukça ürkütücü şeyler

Yatırımcılar düzenli olarak hisse senetlerini yaşlandıkça yönlendirdiklerini söylediler, bu oldukça şok edici şeylerdi. İyi giyilen bir atasözü, en azından başparmak bir kural olarak, 100 eksi bir yaşına eşit olan hisse senetlerinin bir yüzdesini korumaktır. 70 yaşını doldurduğunuzda, yatırım varlıklarınızın çoğu, piyasadaki düşüşler sırasında genellikle büyük bir isabet almayan yüksek kaliteli tahviller olurdu.

İnsanlar genel olarak daha uzun yaşıyor ve yuva yumurtalarını uzatmaya ihtiyaç duyduklarından bazı uzmanlar biraz daha agresif olmasını öneriyorlar. Şimdi, yaşlarınızı 110'dan küçültmek (ya da yaşınızdan 120 kat daha düşük olmak üzere) hisse senetlerinin uygun bir kısmı olarak duymak daha yaygındır.

Ancak, hisse senetlerinde, herhangi bir yaşta% 90? Buffett'in iyi niyetli birisiyle bile, bu riskli bir öneri gibi görünüyor.

( 6 Varlık Tahsisi ile ilgili çeşitli yaklaşımlar için Çalışan Varlık Tahsis Stratejileri'ne bakın.)

Her Yatırımcı İçin Çalışır mı?

Şimdi Omaha'nın Oracle'ın her yatırımcı için 90/10 bölünmenin mantıklı olduğunu söylemediğini belirtmek önemlidir. Yapmaya çalıştığı daha büyük nokta, kesin tahsisi değil, portföylerin oluşturulmasıydı. Başlıca ihtilafı, çoğu yatırımcının düşük maliyetli, düşük cirolu endeks fonları aracılığıyla daha iyi getiri elde etmesi idi - bireysel hisse senetleri toplayan bir servete sahip biri için ilginç bir kabul.

Ve Bayan Buffett ile çoğu yatırımcı arasında belirgin bir ayrım var. Onun mirasının tam miktarını bilmese de, yumuşak bir yuva yumurtası alacağını varsayabilir. Muhtemelen biraz daha risk altındadır ve halen rahat bir şekilde yaşamaktadır.

Yine de, bu 90/10 tahsis yatırım topluluğunda büyük ilgi gördü. Ancak, gerçek dünyada böyle bir stok ve tahvillerin birleşimi ne kadar iyi olurdu?

Teste 90/10 Katılmak

Bir İspanyol finans profesörü cevap bulmaya çalışmaya başladı. Kısa süre önce yayınlanmış bir araştırma makalesinde, IESE Business School'un Javier Estrada,% 90 hisse senedi ve% 10 kısa vadeli Hazine'den oluşan varsayımsal bir 1,000 ABD doları yatırım gerçekleştirdi.

Tarihsel geri dönüşleri kullanarak, $ 1,000'in 30 yıllık zaman aralıklarında çakışan bir dizi üzerinde nasıl bir yol izleyeceğini izledi.1900-1929 döneminden başlayarak 1985-2014 yılları arasında biten 86 aralıkla ilgili veriler toplamıştır.

Az ya da çok düzenli bir 90/10 bölünmüşlüğünü korumak için, fonlar yılda bir kez dengelendi. Buna ek olarak, her yıl başlangıçta% 4'lük bir geri çekme yapmış ve enflasyonu hesaplamak için zamanla artmıştır.

Estrada'nın aradıkları önemli ölçütlerden biri, bazı finansal planlamacıların emeklilerin planladığı zamanı öngören süre 30 yıldan daha uzun süre önce tükendiği zaman aralıklarının yüzdesi olarak tanımlanan başarısızlık oranıydı. Sonuç olarak, Buffett'in agresif varlık karışımı, şaşırtıcı bir şekilde esneklik gösterdi ve test edilen aralıkların sadece% 2.3'ünde "başarısız" oldu.

Aynı derecede şaşırtıcı olan şey, 1900 yılından bu yana en kötü beş zaman periyodu boyunca% 90 hisse senedinin portföyünün nasıl geçtiğidir. Estrada, yuva yumurtasının çok daha fazla riskten kaçınan% 60 stok ve% 40 tahvil dağıtımı yerine sadece biraz daha tükenmiş olduğunu bulmuştur. .

Şekil 1. Estrada, çeşitli varlık karışımlarının başarısızlık oranını 86 farklı tarihsel dönem boyunca test etti. Para çekimi, oldukça tipik bir para çekme miktarını varsayarak 30 yıl önce bittiğinde başarısız oldu.

Kaynak: Estrada, Javier. "Buffett'in Varlık Tahsis Önerisi: Bir Twist ile Alın. "26 Ekim 2015.

Beklenebileceği gibi, hisse senetleri ağırlıklı bir portföyün potansiyel kazançları daha muhafazakar varlık karışımlarınınkini geçti. Dolayısıyla, yalnızca 90/10 tahsisatı, aşağı yönlü riskin korunması için iyi bir iş yaptı, aynı zamanda güçlü geri dönüşlerle sonuçlandı. Buffett'in direktifi kusursuz mu? Hayır. Ancak piyasalarda her zaman mevcut olan risk göz önüne alındığında, çoğu yatırımcının yaşayabilecekleri% 2. 3 başarısızlık oranıdır. Eğer siz onlardan biri değilseniz, tarih, biraz daha muhafazakar varlık karışımı ek koruma sağlayacağını söylüyor.

Estrada'nın araştırmasına göre, en güvenli varlık karışımı,% 60'lık hisse senedi ve% 40'lık tahvil olup dikkat çekici% 0 başarısızlık oranına sahipti. Ancak tahvillerin normalde ileri yaşlara erişen emeklileri desteklemek için yeterince ilgi yaratmadığından, hisse senetlerinin bir kısmının altında olması riski artırmaktadır.

Alt satır

Son araştırmalar, emeklilerin, yuva yumurtalarını ciddi tehlike altına sokmaksızın hisse senetlerine aşırı ağırlık verebileceklerini göstermektedir. Ancak yüzde 90'lık hisse senedi tahsisi sarsıntı verirse, biraz geriye çekmek o kadar da kötü bir fikir olmayabilir.

Warren Buffett hakkında daha fazla bilgi için, bkz.

Warren Buffett: Nasıl Ettiğini

ve Warren Buffett'ın Tutumlu, Öyleyse Siz Olmaz? Veya belki de Berkshire Hathaway'in Yıllık Toplantısı 'na nasıl katılmayı öğrenmek istiyorsunuz.