Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu (SEC), 2014 yılının ortalarında para piyasası fonlarına ilişkin yeni kuralları kabul etti. Bu kurallar, ekonominin 2008-2009 yıllarında başka bir mali çöküş yaşaması durumunda potansiyel likidite sorunlarıyla mücadele etmek için tasarlanmıştır. Geleneksel olarak para piyasası fonları birçok yatırımcının nakit para park ettiği yer olmuştur. Fonların hisse oranı hisse başına 1 dolarlık sabit bir değer arz etti ve acil likidite vardı. Yeni kurallar, bazı para piyasası fonları için bu özelliklerin bazılarını değiştirecektir. Yeni kurallara ve nereye başvuracaklarına dair bir kılavuz. (Daha fazla bilgi için, bkz. Para Piyasası Yatırım Fonlarına Giriş .)

Değişken NAV

Yeni para politikası yürürlüğe girdikten sonra bazı para piyasası fonlarının kayan bir net varlık değeri (NAV) olacaktır. Bu fonlar, artık sabit bir $ 1 başına fiyatlandırılacaktır. Bu, kurumsal belediye para piyasası fonlarını ve kurumsal prime / genel amaçlı para piyasası fonlarını etkiler. Perakende para piyasası fonları bu kuraldan etkilenmeyecektir.

İndirimler

Yeni kurallar, özellikle geleneksel olarak düşük getirili bu araçlar için, tahsilatlara oldukça katı ücretler yükleyebilecek iki tür likidite ücreti önermektedir. Para piyasası fonunun haftalık likit varlıkları, fonun toplam varlıklarının% 30'unun altına düşerse, fon yönetim kurulu fon itfası için% 2'lik bir ücret uygulayabilir. Para piyasası fonunun haftalık likit varlıkları, fonun toplam varlıklarının% 10'unun altına düştüğünde, yönetim kurulu aksi oy kullanmadıkça, geri ödemelere% 1'lik bir itfa payı uygulanır. Hem kurumsal hem de perakende belediye ve asal / genel amaçlı para piyasası fonları bu yeni kurallara tabidir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Para Piyasası Fonları Öder mi? )

Eğer bir para piyasası fonunun likit varlıkları toplam varlıkların% 30'undan daha düşük olursa, fon yönetim kuruluna tüm fon itfalarını 10 gün süreyle kısıtlamaya karar verilir. Para piyasası fonlarının genellikle düşük yatırım riski ve likiditesi için kullanıldığı göz önüne alındığında, itfa kapısının uygulanması birçok yatırımcı için sorun yaratabilir.

u. S. Hazine para piyasası fonları ve yalnızca ABD hükümetince ihraç edilen menkul kıymetlere yatırım yapan fonlar, kayan NAV, geri alım kapıları ve itfa ücretleri dahil olmak üzere yeni kurallardan muaftır. Bu, ileride yapılacak birçok yatırımcı için bu para piyasası fonlarının tercih edilmesine neden olabilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Finansal Likiditeyi Anlama .

Bazı Tanımlar

Bireysel para piyasası fonları temelde bireysel yatırımcılara aittir. 401 (k) içerisinde sunulan para piyasası fonlarının da bireylerin mülkiyetinde olduğu kabul edilir. Kurumsal para piyasası fonları, bireyler, şirketler, küçük işletmeler gibi kuruluşların yanı sıra vakıf ve vakıflar gibi kurumsal hesaplara açık olarak tanımlanmaktadır. Belediye para piyasası fonları çoğunlukla belediye ve diğer devlet para piyasasında ve sabit gelirli ya- pı yatırımlarda vergi kaçıran gelir sağlamaktadır (bkz. Nasıl Yatırım Yapılmalı? ulusal düzeyde veya belli bir devlet için. Hazine para piyasası fonları devlet tahvillerine yatırım yaparken Hazine para piyasası fonları Hazine araçlarına yatırım yapmaktadır. Başbakanlık ya da genel amaçlı para piyasası fonları, devlet iç borçlanma senetleri ve sivil toplum para piyasası araçlarının spektrumuna yatırım yapmaktadır.

Yatırımcılara Etkiler

Fidelity Investments, yeni kural ve kısıtlamalardan kaçınmak için pay sahiplerinden üçünün para piyasası fonlarının devlet fonlarına dönüşümünü onaylamalarını istemektedir. Birçok yatırımcı, hükümet para piyasası fonlarını yüzen NAV ve geri ödeme kısıtlamalarını önleyecek şekilde tercih edecek gibi görünse de, muhtemelen bu para fonlarının ileride daha düşük faiz oranları sunması muhtemeldir.

Yakın gelecekte para piyasasında ihtiyaç duyulacak fonlar için, fonlar özellikle de hükümet fonları olmak üzere uygun bir seçenek olarak kalacaktır. Ancak birçok durumda yatırımcılar ve finansal danışmanlar, portföylerinin daha düşük riskli, daha kısa vadeli sabit gelirli kısmı için başka seçeneklere bakabilirler. Bunlara kısa vadeli bono fonları ve diğer alternatifler dahildir. (

Para Piyasası Fonlarının Avantaj ve Dezavantajları .) Birçok broker-bayiinin düşündüğü bir diğer seçenek, müşterinin süpürme hesabını para piyasası fonlarından tamamen ve banka mevduatına kaydırmaktır bankacılık üyeleri aracılığıyla sunulan programlar.

Eklenen Risk Altındaki Alternatifler

Bu yeni kuralların açıklanmasından bu yana, Vanguard'ın Ultra Kısa Vadeli Tahvil Fonu (VUBFX) de dahil olmak üzere, en az bir düzine yeni kısa vadeli bono yatırım fonu başlatıldığına göre, Vanguard'a göre piyasaya sürülen yeni para piyasası fon kurallarıyla ilgili değildir.

Pimco ve Vanguard: Karşılaştırma . Kısa vadeli tahvil fonları, para piyasası fonlarından daha yüksek getiri sunarken, temel varlıklarına dayalı olarak daha fazla piyasa riski taşırlar. Morningstar Inc.'e göre (2008-2009 döneminde ortalama kısa vadeli tahvil fonu% 7,89 kaybetti. Danışmanlar, müşterilere, bu fonların para piyasası fonlarının yerini alacağını varsaymanın potansiyel riskten daha fazla verim talep ettiklerini hatırlatmak akıllıca olacaktır.

Bottom Line SEC, 2008-2009 mali krizinin düzenlenmesinde bir başka ekonomik yıkım durumunda finansal sistemimizin çökmesini önleme girişiminde bulunarak, yönetmeliklerde bir takım değişiklikler yaptı para piyasası fonları. Bazı fonların bazı durumlarda ortakların lehine kefalet ücretleri olacak, diğerleri ise NAV'ın hisse başına geleneksel istikrarlı 1 $ 'dan dalgalanmasına izin verileceğini görecektir. Bu değişiklikler, yatırımcıları ve finansal danışmanları, para piyasası fonlarını nasıl kullandıklarını ve alternatifler aramak için yeniden incelemeye zorlayacak.(Daha fazla bilgi için, bkz. Para Piyasası Fonları Neden Buck 'ı Kırar.)