Beklentilerini detaylandırmak için bir şirketin halka arzında (IPO) oluşturulan prospektüs gibi uzun ve sıkıcı mali belgeler okumak pek de heyecan verici değil. Ancak bir şirketin niyetleri hakkında çok şey söyleyebilir. İzahname yasal bir bildirimdir ve şeffaflık standartlarını karşılaması gerektiği için, çoğu şirket yatırımcıların hiçbir şekilde yanlış yönlendirilmemesini sağlamak için bazı gerçekler ve beyanlar içermektedir. Bireysel yatırımcılar için bu hileler, hemen hemen her prospektüste görünebilecek ifadelerin ve bir şirketin farklı nitelikleri hakkında size söyleyen ifadeleri birbirinden ayırmaktır; bu da en önemlisidir. Bu makalede, bu ayrımı nasıl yapacağınızı gösteriyoruz.

Yorumlama Dersleri
Bir çevrimiçi perakendeci için örnek bir prospektüse (424 Formu da denir) geçelim. Yatırımcılara yönelik önemli bilgileri içeren "Risk Faktörleri" bölümüyle başlayacağız.

İzahname şöyle: " " Bu prospektüste yer alan bilgiler, net satışlar, brüt kar marjı ve öngörülen gider seviyeleri gibi şirket ürünlerine ve trendlerine göre ve ayrıca "tahmin" , "planlama", "tahmin", "beklenti" ve "niyet" ve benzeri ifadeler ileriye dönük ifadeler oluşturuyor … fiili faaliyet sonuçları, ileriye dönük ifadelerde yer alanlardan önemli ölçüde farklılık gösterebilir.

Yorum: İzahnamede yer alan her ileriye dönük figür yalnızca bir projeksiyon niteliğindedir ve bu nedenle şirketin tümü veya herhangi bir hedefi satışlar ve kazançlar.

Bu projeksiyonların belirsizliği nedeniyle yatırımcılar, varsayımların gerçekçi olup olmadığını soruyor olmalı: Örneğin, Amazon, izahnamesinde toplam çevrimiçi kitap satışlarının belirli bir yüzdesine sahip olacağını belirttiyse yıl içinde, yatırımcı böyle bir varsayımın temelini sorgulamalı ve gerçekçi olup olmadığını belirlemelidir. Pazar satışlarının böylesine çirkin bir bölümünü ele geçirmek için öngörülen bu muhtemelen aşırı derecede iyimser ve yatırımcılar böyle ileri görüşlü bir açıklamaya şüpheyle yaklaşmak istiyorlar.

3'ten büyük ->

Her prospektüste, rakamların şirketin öngördüğü olaylara dayandığını söyleyen ancak garanti veremeyeceği yönünde bir açıklama olması muhtemeldir. Örneğin, çoğu genç petrol ve gaz üreticisi, keşif belgesinde, rakamlarının arama süreçlerinin herhangi bir kârlı rezerve dönüşüp dönüşmeyeceğine bağlı olduğunu kabul eden bir şeyleri var.

Şirketin "Risk Faktörleri" başlığı altında başka ne diyelim görelim: Prospektüs Says:

"Şirket için riskler, bunlarla sınırlı olmamak üzere, gelişmekte olan ve öngörülemeyen bir iş modeli ve büyüme … Şirketin bu tür risklere cevap vermede başarılı olacağına dair herhangi bir güvence olamaz ve bu başarısızlık şirketin işi, umutları, finansal durumu ve faaliyet sonuçları üzerinde önemli bir olumsuz etki yaratabilir."

Yorumlama

- Bu şirket büyük risklerle karşı karşıya bulunuyor - eğer bu potansiyel tuzaklara değinemezse - ve bu mümkünse - şirket patladı.

Amazon'u tekrar örnek olarak kullanarak, keşfedilmemiş suları, online kitlelere kitap satmaya dayalı iş modeliyle test etti. insanların tuğla ve harçlı mağazalardan satın almayı bırakıp çevrimiçi sipariş defterleri almayı durdurup bırakmayacakları konusunda büyük bir belirsizlik vardı: Yukarıdaki açıklama büyük olasılıkla Amazon gibi yeni bir iş modeline sahip bir şirketle ilişkili olacaktır. çoğu şirket, denenmiş ve test edilmiş iş modellerini kullanma eğiliminde olduğundan, bir çok diğer prospektüste bulunmayacaktır Bu nedenle, böyle bir prospektüsü okurken potansiyel bir yatırımcı olarak, iş modelinin riskinin büyük potansiyele sahip olup olmadığına karar vermeniz gerekir.

İzahname şöyle diyor:

"Şirket öngörülebilir gelecek için ciddi işletme kayıplarına neden olacağına ve bu tür kayıpların oluşma oranının mevcut seviyelerden önemli ölçüde artacağına inanmaktadır. Şirket, son dönemlerde ciddi bir gelir artışı yaşamasına rağmen, bu büyüme oranları sürdürülemiyor ve gelecekte azalacak. "

Yorum:

İzahname uyarınca, bu şirket para kaybediyor ve yakın gelecekte para kaybediyor olacak.Şirketin büyüme oranları yavaşlar. Bir şirketin izahnamesinde böyle bir açıklama bulursanız, bu gerçek bir altın külçe ve karın olacağını söyler. Bir süre için negatif Bu kesinlikle bir şirkete yatırım yapmadan önce bilmek istediğiniz bir şeydir Halen kârsız olan bir şirkete yatırım yapmak istiyorsanız, neden kayıpların ortaya çıkıp belirlediğinizi daha derin kazmak gerekir

İzahname şöyle: "

" Bu pazar, gelecekte yoğunlaşmayı beklediği rekabetin hızla gelişen ve yoğun rekabetçi yeni. Giriş engelleri çok az ve mevcut ve yeni rakipler nispeten düşük bir maliyetle yeni siteler açabilir. " Yorum:

İzahname, bu şirketin son derece rekabetçi bir endüstride faaliyet gösterdiğini söylüyor. ve bir tanesi yeni oyuncuların girmesi ucuz ve nispeten kolay olmasıdır. Giriş engellerinin doğası her sektör için eşsizdir, bu nedenle yukarıdaki açıklama çok değerli bilgiler sunmaktadır.Girişe engellerin düşük olması, rekabetin zorlaşmasına neden olabilir Eğer bu şirket kâr sağlamayı başarırsa, rakip bir firmanın gelişmesini ve değerli pazar payını almayı denemesi beklenebilir.Bu yatırımcılar için ek risk oluşturur.

The Bottom Line

Prospektüs burada, bu şirketin iş modeli ve karlarının belirsiz olduğunu ve rekabetin şiddetle karşılanacağını bildirdi: İlişkili riskleri üstlenebilen ve şirketin cesaretini sürdürecek bir yatırımcı olsanız bile, bunlar bilmek gereken önemli faktörlerdir.
İzahnamenin okunması, şirketin yatırımcıdan daha fazla korunmasına yol açan bazı yasal ve uzun vadeli uyarı ifadelerine başvurmak anlamına geliyor. Bununla birlikte, prospektüste yatırımcılara potansiyel şirketler hakkında bazı önemli bilgiler, yani riskleri, potansiyelleri ve endüstrileri hakkında bilgi verebilen yasal niteliktedir. Bir prospektüsü okurken, hemen hemen her kamu şirketi için geçerli olabilecek bilgilerden çok, şirkete özgü bilgilere daha fazla dikkat etmeniz gerekir.