EUR / USD veya Euro FX vadeli döviz çiftleri ile kolayca karışan eurodollar'ların, 1999'da piyasaya sürülen Avrupa'nın tek para birimi ile hiçbir ilgisi yoktur. Aksine, eurodollar, ABD doları cinsinden vadeli mevduatlardır. Birleşik Devletler dışındaki bankalarda. Vadeli mevduat, sadece belirli bir vade tarihine sahip, faiz getiren bir banka mevduatıdır.

ABD sınırları dışındakilerin bir sonucu olarak, eurodollar, Federal Rezerv'in yetki alanının dışındadır ve daha düşük bir düzenlemeye tabidir. Eurodollar, ABD bankacılık mevzuatına tabi olmadığından, yatırımcılara yönelik yüksek risk seviyesi yüksek faiz oranlarına yansır.

eurodollars adı, başlangıçta dolar cinsinden mevduatların büyük ölçüde Avrupa bankalarında tutulmasından kaynaklanmıştır. İlk başlarda bu mevduat eurobank doları olarak biliniyordu. Bununla birlikte, ABD doları cinsinden mevduatlar artık dünya genelindeki finansal merkezlerde tutulmakta ve eurodollar olarak anılmaktadır.

Benzer şekilde, eurocurrency terimi, para biriminin verildiği ülkede bulunmayan bir bankada yatırılan döviz cinsini tanımlamak için kullanılır. Örneğin, Brezilya'daki bir bankaya yatırılan Japon yen, euro para birimi olarak tanımlanacaktır.

Eurodollar Tarihi

II. Dünya Savaşı'nın sona ermesinden sonra ABD dışındaki ABD doları mevduatlarının miktarı büyük ölçüde arttı. Katkıda bulunan faktörler, Marshall Planı'nın bir sonucu olarak ABD'ye yapılan ithalatın artması ve Avrupa'ya ekonomik yardım.

Eurodollar piyasası, köklerini 1950'lerin Soğuk Savaşı dönemine kadar izler. Bu dönemde, Sovyetler Birliği, ham petrol gibi emtiaların satılmasından elde edilen dolar cinsinden gelirini ABD bankalarından çıkarmaya başladı. Bu, ABD'nin mal varlığını dondurmasını engellemek için yapıldı. O zamandan beri, eurodollars dünyadaki en büyük kısa vadeli para piyasalarından biri haline geldi ve faiz oranları kurumsal finansman için bir kriter olarak ortaya çıktı.

Eurodollar Futures

Eurodollar vadeli işlem sözleşmesi, 1981 yılında Chicago Mercantile Exchange (CME) tarafından başlatıldı ve ilk nakit işlem gören vadeli işlem sözleşmesi imzalandı. Vadesi bittikten sonra, nakit olarak ödenen vadeli işlem sözleşmeleri yapan satıcı, altta yatan varlığı teslim etmek yerine ilişkili nakit pozisyonunu devredebilir.

Eurodollar vadeli işlemleri ilk olarak Chicago Ticari Borsa'nın üst katında, en fazla çeyrekte, 1,500 tüccar ve büro elemanının katılımıyla gerçekleştirildi. Bununla birlikte, eurodollar vadeli işlemlerin çoğunluğu şimdi elektronik ortamda gerçekleşiyor.

Eurodollar vadeli işlemlerdeki altta yatan araç, ana paranın değeri 1, 000, 000 olan, üç ay vadeli bir eurodollar vadeli mevduattır.

Açık çığırtkan eurodollar sözleşmesi ED, elektronik sözleşme simgesi GE'dir. Eurodollar vadeli işlemlerinin elektronik ticareti Pazar-Cuma arasındaki saat 5: 00'dan itibaren CME Globex elektronik ticaret platformunda gerçekleşir. m. - 4: 00 s. m. merkezi zaman. Sona eren aylar, diğer finansal vadeli işlem sözleşmelerinde olduğu gibi Mart, Haziran, Eylül ve Aralık aylarıdır. Kene büyüklüğü (asgari dalgalanma), en yakın kontrat süresi olan kontrat ayında bir taban noktasının dörtte biridir (0,0025 = 6,25 ABD doları) ve bir taban noktanın yarısıdır (0,005 = sözleşme başına 12,50 ) diğer tüm sözleşme aylarında. Vadeli işlemlerde kullanılan kaldıraç, bir sözleşmenin $ 1, 000 marjıyla işlem görmesini sağlar.

Eurodollar, ortalama günlük hacim ve açık faiz açısından CME'ye sunulan önde gelen sözleşme olmaya başladı. Eurodollar, 2013 yılının üçüncü çeyreği itibarıyla, günlük ortalama işlem hacmi ve açık faiz oranı ile E-Mini S & P 500, Ham Petrol ve 10 Yıllık Hazine Notu vadeli işlemlerini çok aştı.

Eurodollar futuresunun fiyatı, ABD dışındaki bankalardaki ABD Doları cinsinden mevduatlarda sunulan faiz oranını yansıtıyor. Daha spesifik olarak fiyat, sözleşmenin uzlaştırma tarihinde öngörülen 3 aylık ABD doları LIBOR faiz oranının piyasa değerini yansıtıyor.

LIBOR ve Eurodollars

Londra Bankalararası Teklif Oranı (LIBOR), bankaların Londra bankalar piyasasında fonlar borçlandırabilecekleri kısa vadeli faiz oranları için bir ölçüt. Eurodollar vadeli işlemleri, 3 aylık 1.000 $, 000 offshore mevduata karşılık gelen London Interbank Offered Rate'i yansıtan LIBOR tabanlı bir türev. (Bkz. "LIBOR'a Giriş")

Eurodollar vadeli işlem fiyatları, ima edilen 3 aylık ABD doları LIBOR faiz oranından 100 eksi kullanılarak sayısal olarak ifade edilmiştir. Bu şekilde, eurodollar vadeli işlem fiyatı 96 dolar. 00, örtülü bir uzlaşma faiz oranını% 4 olarak yansıtmaktadır.

Örneğin, bir yatırımcı 96 avroluk 1 eurodollar vadeli işlem sözleşmesi alırsa. 00 ve fiyatı 96 dolara yükseldi. 02, bu,% 3.98 seviyesinde LIBOR'un daha düşük zımni bir çözümüne karşılık gelir. Vadeli işlem sözleşmesinin alıcısı 50 dolar kazanmış olacak. (1 baz puan, 0.01, sözleşme başına 25 $ 'a eşittir, bu nedenle 0,02'lik bir hareket sözleşme başına 50 dolarlık bir değişime eşittir.)

Eurodollar Futures ile Riskten Korunma

Eurodollar vadeli işlemleri şirketler için etkili bir araç sağlamaktadır ve bankalar gelecekte ödünç vermeyi veya ödünç vermeyi planladığı paranın faiz oranını güvence altına alıyor. Eurodollar sözleşmesi, getiri eğrisi değişikliklerine karşı çok yıllar boyunca gelecekte hedge yapmak için kullanılır.

Örneğin: Eylül ayında bir şirketin, satın almak için Aralık ayında 8 milyon dolar ödünç vermesi gerektiğini bildiklerini söyleyin. Her bir eurodollar vadeli işlem sözleşmesinin üç ay vadeli 1, 000, 000 vadeli mevduatı temsil ettiğini hatırlayın. Şirket, üç aylık dönemde, 8 Aralık doları satın almak için ihtiyaç duyulan 8 Aralık Eurodollar vadeli işlem sözleşmeleriyle faiz oranlarının tersine hareket etmesini önleyebilir.

Eurodollar vadeli işlemlerinin fiyatı, anlaşma zamanı olan bu saatte Aralık ayında beklenen Londra Interbank Offered Rate (LIBOR) oranını yansıtıyor.Aralık ayı sözleşmesini kısa vadede satarak, şirket faiz oranlarındaki yukarı yönlü hareket karını, Aralık ayındaki eurodollar vadeli işlem fiyatlarının altındaki düşüş oranlarına yansıttı.

1 Eylül'de Aralık eurodollar vadeli işlem sözleşmesi fiyatının tam 96 doları bulduğunu varsayalım. 00,% 4. 0 faiz oranı ve Aralık ayında sona erecek olan son kapanış fiyatı ise 95 $ 'dır. 00,% 5,0 daha yüksek bir faiz oranı yansıtıyor. Şirket 8 Aralık Eurodollar sözleşmelerini 96 dolarla satmış olsaydı. 00 olarak belirlendiğinde, bu kısa pozisyonu kapadığında, 8 sözleşmeyle 100 baz puan (100 x 25 ABD doları = 2, 500 ABD doları) kar sağladı ve 20.000 dolara ($ 2, 500 x 8) eşit olurdu.

Bu şekilde, Aralık ayı Eurodollar sözleşmesinin fiyatına Eylül ayındaki kısa satışı gerçekleştirdiğinde yansıyan Aralık ayında LIBOR'u etkin bir şekilde kilitleyen şirket, faiz oranlarının yükselişini dengeledi.

Eurodollar Vadeli İşlemler İle Spekülasyon

Bir faiz oranı ürünü olan ABD Federal Reserve'nin politika kararları eurodollar vadeli işlemlerin fiyatında önemli bir etkiye sahiptir. Bu piyasadaki oynaklık normal olarak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tarafından yapılan açıklamalar ve Federal Reserve para politikasını etkileyebilecek ekonomik yayınlar etrafında görülür.

Federal Reserve'nin faiz oranlarını düşürme veya artırma politikasındaki bir değişiklik, bir süre boyunca gerçekleşebilir. Eurodollar vadeli işlemleri para politikasındaki bu büyük eğilimlerden etkilenmektedir.

Eurodollar vadeli işlemlerin uzun vadeli trend nitelikleri sözleşmeyi trend takip stratejilerini kullanan tüccarlar için çekici bir seçenek haline getiriyor. 2000 ve 2007 yılları arasında eurodollarının ard arda 15 ay boyunca yukarı doğru trend izlediği ve daha sonra 27 ardışık ay boyunca daha düşük trend izlediği aşağıdaki tabloyu göz önünde bulundurun.

Şekil 1: Eurodollar uzun süreler boyunca fiyat hareketinin uzun dönemlerini uzun vadeli ticaret dönemleri arasında yana doğru yönde gösterdi.

Yüksek likidite seviyeleri ve göreceli olarak düşük seviyedeki günlük volatilite, trader'ların "pazar yapma" tarzı ticaret yapmak için bir fırsat yaratmaktadır. Bu yönsüz stratejiyi kullanan yatırımcıların teklifi emir verir ve aynı anda teklif verir, yayılımı yakalamaya çalışır. Avukat vadeli işlem piyasasında arbitraj ve diğer sözleşmelere karşı yaygınlaştırma gibi daha sofistike stratejiler de tüccarlar tarafından kullanılmaktadır.

TED spreadi, ABD Hazineleri için üç ay vadeli vadeli kontratlarda faiz oranları ile Eurodollar için aynı son kullanma ayına sahip üç aylık sözleşmeler arasındaki fiyat farkıdır. TED, eurodollar vadeli işlem sözleşmesinin simgesi olan T-Bill ve ED'yi kullanarak bir kısaltmadır. Bu spread, kredi riskinin bir göstergesidir; TED spreadindeki artış veya azalma, bankalararası kredilerin varsayılan risk seviyesindeki duyarlılığı yansıtmaktadır.

Bottom Line

Eurodollar, çoğu zaman E-mini S & P veya Ham Petrol gibi kısa vadeli oynaklık sunan vadeli işlem sözleşmelerine yönelme eğiliminde olan perakende ticaret şirketleri tarafından gözden kaçırılır. Bununla birlikte, eurodollar piyasasının derin likidite seviyesi ve uzun vadeli eğilim özellikleri küçük ve büyük vadeli işlemciler için ilginç fırsatlar sunmaktadır.