Dersler Bankacılık Krizinden Öğrenildi

Dersler Bankacılık Krizinden Öğrenildi

Konut balonunun çarpıcı bir biçimde patlaması ve yalnızca 1930'ların Büyük Depresyonuna rakip olan bir finansal krizin alevlenmesine maruz kalmasından bu yana beş yıldan fazla zaman geçti. Bu son düşüş Büyük Durgunluk olarak bilinir hale geldi ve şu anda Amerika Birleşik Devletleri'nin Aralık 2007'de resmi olarak resesyona girmesi konusunda geniş çapta anlaşmaya vardı. Ertesi yıl, ülkedeki en büyük bankalar da dahil olmak üzere en büyük finansal kuruluşlardan bazıları ya başarısız oldu ya da ateşli satış fiyatlarında rakiplerin eline geçti. Büyük Durgunluk resmi olarak Haziran 2009'da sona ermiş ancak ekonomi henüz tam olarak toparlanamamıştır. Aslında birçok piyasa uzmanları ekonominin durgunluğa iki kat gerilemesinden endişe ediyorlar.

Konut piyasası zirveye ulaştığından beri yaklaşık on yıl geçtiğine göre, Büyük Durgunluk döneminde yaşanan bankacılık krizinden yatırımcılar ve bankalar hangi dersi alabilir? Mali düzenlemeler krizden bu yana belirgin bir şekilde artmış ancak temel sorunlarla tartışılmamıştır. Bu düzenlemenin gelecekteki bir kriz ihtimalini ortadan kaldırmayacağını görmek zor. Bununla birlikte, öğrenilmeleri gereken önemli dersler var, örneğin, bir çift dipsli durgunluğun başarıyla önlenmesi gibi. Federal Rezerv, Büyük Bunalım'tan bir takım dersler almış görünüyor ancak yatırımcılar hala mali kabarcıkları önlemek için bir çaba bulamadılar.

Kriz Redüktörü
Kredi Krizi ve Büyük Durgunluk olaylarına yol açan olaylar bir dizi önde gelen yazar ve finansal piyasa otoritesinden ayrıntılı bir şekilde ele alınmıştır. Bunlar arasında Michael Lewis'in , Fail to Big Big , Andrew Ross Sorkin, On the Brink , Henry Paulson ve tarafından müzik durduktan sonra Alan Binder. Daha yakınlarda, Ben Bernanke'nin Mart 2012'de George Washington Üniversitesi'nde verdiği dört ders, 999 numaralı Federal Rezerv ve Finansal Kriz başlıklı bir kitapta yayınlandı. Hepsi krizin ayrıntılı bir özetini sunar ve her biri gerçekleşen gerçek olaylarla ilgilenen kişiler için okumaya da layıktır.

Bernanke'nin ikinci konferansı, 1982 ile 2000 yıllarına kadar, Büyük Moderasyon olarak bilinen dönemin, ekonomiyi biraz şok nedeniyle bekleyen hoşnutsuz bir duruma ittiğini ayrıntılarıyla anlatıyor ve diyor. Nokta com baloncuğunun patlaması borsada biriken aşırılıkları kaldırdı ve konut krizinin patlaması, ortalamanın üzerinde bir konut fiyatının değerlenmesini uzattı.

Ev fiyatları 1990'ların sonları ile 2006 yılları arasında% 130 arttı, ancak pazar giderek artan bir şekilde borç verme standartlarında bir düşüşe neden oldu.Pek çok pazarda, peşin ödeme şartları bir evin değerinin% 20'sinden% 10'una indirildi ya da varolmadı. Gelirlerle ilgili belgeler ve ipotek ödemelerini yapabilme kabiliyeti gevşek hale geldi ve bazı durumlarda "borçlu krediler", kredi başvurusu ayrıntılarının doğrulanmadığı yerlerde vogue haline geldi. İlk faiz oranları (% 1 gibi) son derece düşük olan teaser oranları ve ipotekli kredilerin kısa bir dönem boyunca artmasına izin verilen negatif itfa kredileri de popüler hale geldi. Bernanke 2007'de, gayri nakdi kredilerin% 60'ının çok az dokümantasyona sahip olduğunu tahmin etti.

Ölümcül Risk: AIG'in Kurumsal İntiharının Uyarı Masalı yazarı Roddy Boyd'a göre, ABD'de konut piyasasındaki çılgınlığın kesin üst noktası 2005 yılının ilk çeyreğinin sonlarına doğru gerçekleşti 1990'da yaklaşık 1 milyonluk düşük bir noktadan itibaren, yıllık konut başlaması yaklaşık 15 yıl süren boğa güreşine başlamıştır. Ancak, sonsuz tartışmalara neden olacak nedenlerden dolayı, 2005 yılının başında yaklaşık 75 milyon civarında zirveye ulaştı ve son otuz yıldaki herhangi bir dönemin çok altındaki derinliklere düştüler. 2008 yılı civarında yaklaşık 250.000 yıllık konuta başladıktan sonra, krizi izleyen birkaç yıl boyunca 500 000 dolaştılar. Öğrenilen Dersler

Borç seviyeleri arttıkça ve kredi gereksinimleri en düşük ortak paya ulaştıkça konut fiyatlarındaki artış aniden tersine döndü. Bu ders, geçmişteki finansal krizler sırasında tekrar tekrar oynadı. Ünlü ekonomist John Kenneth Galbraith, 1954 yılında ilk kez yazılan Klasik Metinde
The Great Crash 1929 , "Bir kabarcık, hisse senedi, gayrimenkul, sanat eserleri ya da başka herhangi bir şeyin fiyatlarının yükselmesinden kaynaklanıyor. fiyat artışı dikkat çekiyor ve alıcılar daha da yüksek fiyatlarla sonuçlanıyor Bu nedenle beklentiler, fiyatları havale eden eylemden kaynaklanıyor Hakikat süreci devam ediyor ve piyasa etkisiyle ilgili iyimserlik günün emri ve fiyatları daha da yükseliyor. , sebepsiz yere tartışılacak sebeplerden ötürü kabarcıklar patlar ". Galbraith'in teklifi, 1929'da Büyük Bunalım'a neden olan pazar kazasına atıfta bulunur ancak nokta-com, konut kabarcığı ve herhangi bir mali durum için kolayca yazılmış olabilir şimdiye kadar patlamış veya gelecekte küçültülecek olan kabarcık. İpotekleri destekleyen finansal modellerin çoğunda ve bunlardan kaynaklanan egzotik menkul kıymetlerde önemli bir hata, konut fiyatlarının düşmeyeceği varsayımındaydı. Ne yazık ki, kabarcıklar önceden haber verilmeksizin patladı ve bugüne kadar bunlardan kaçınmanın sistematik bir yolu yoktu.

Ayrıca konut balonunun patlaması veya ABD ve küresel ekonomiler üzerinde yaratacağı olumsuz olumsuz etkilerin az sayıda insanın ve birimin tahmin etmesi çok şaşırtıcı. Ing-Haw Cheng, Sahil Raina ve Wei Xiong tarafından,

Wall Street ve Housing Bubble başlıklı bir gazetede, konut krizine giden ipoteklerin menkulleştirilmesine yardımcı olan ve "menkul kıymetleştirme temsilcilerinin az farkındalığı" konut balonunun farkına varıp kendi ev pazarlarında çarpma tehlikesi."Birçok ev spekülatörü gibi mevcut konutları daha büyük mortgage ve kredi bakiyeleri ile yeni evler için satmaya devam ediyorlardı. Bernanke'nin görüşleri, Federal Reserve, Büyük Buhran'ın engin bir depresyona dönüşmesini engellemek için Büyük Depresyon'dan yeterince şey öğrendiğidir. Konferanslarında ayrıntılı bültenler, borsa ve işsizlik eğilimlerinin Fed'lerin bankalar, para piyasası fonları ve broker bayileri ve sigorta gibi anahtarla ilgili finansal kuruluşları durdurmak için müdahale edilmesine kadar 1930'larda olduğu gibi seyrini gösterdiğini gösteriyor. dev AIG.

Bernanke'nin George Washington'daki ilk konferanstaki bir öğrenci, aşırı derecede faiz oranlarını yükseltmemek ve çift dalgalı bir durgunluğa katkıda bulunmak için temkinli olduklarını belirtmek de önemlidir: aslında iki durgunluktan oluşuyordu: "1929 ve 1933 yılları arasındaki keskin durgunluk ve 1937'de bir diğer durgunluk". Fed, oranları zamanından önce yükseltti ve hükümet nment bütçe açığını azaltmak ve maliye politikasını sıkılaştırmak için hızlıydı. Bu politikacıların açıkları azaltmak, vergileri artırmak ve tam bir ekonomik düzelmeyi çok iyi engelleyecek politikalar izlemek için savaştıkları için mevcut durumun habercisi olmak çok iyi sonuçlanıyor olabilir.

Bankalar için Fırsatlar

Finansal kurumlar, şimdi, sermaye gereksinimlerini artırmaya ve ekonominin sağlığı için hayati önemi haiz bankaların başarısızlığından kaçınmaya çalışan Dodd-Frank yasalarına tabidir. Bernanke, Kredi Krizi sırasında düzenlenmenin tamamen finansal sistemin sağlığının sağlanması için bütüncül bir yaklaşım benimsememiş ve başarısız olduğunu kabul etmiştir. Para merkezi bankalarının yanı sıra büyük broker bayileri ve sigorta şirketleri, giderek kötüleşen kredilere ve bilanço varlıklarının değer kaybetmesine karşı daha yüksek sermaye standartlarına sahip olacak.
Bankaların birçoğu borç verme standartlarını yükseltti, ancak çoğu subprime kredisi yaratıcısı iflas etti. Muhtemelen borç verme standartları pek çok durumda çok sıkı hale geldi, ancak Florida, Arizona ve Nevada gibi piyasalarda kötüleşen kredi sayısının şiddeti göz önüne alındığında, bu şaşırtıcı değil.

Alt satır

Federal Reserve, iki temel göreve sahiptir: enflasyonu kontrol altında tutmak ve istihdamı en üst düzeye çıkarmak. İşsizlik% 6'ya yaklaşana kadar faiz oranlarını düşük tutmayı planlıyor. Federal Reserve, tarihten öğrendi ve Büyük Buhran'ın Büyük Buhran döneminde meydana gelen% 25 işsizlik seviyesine yansımasını önlemiş gibi görünüyor. 2009'da işsizlik% 10 civarında zirveye ulaştı ve giderek azaldı. Politikacılar ve geleceğe dönük baloncuklar yaratmaya yardım edecek diğerleri gelince, ilk etapta kabarcıkların nasıl kurtulacağını ya da kabarcıkları önlemeye yönelik derslerini henüz öğrenmedikleri görülüyor. En iyi tavsiye, kısa sürede büyük işler yapmış ve değer kazanmış yatırımlardan kaçınmak olabilir. Veya en azından yatırımcılar zaman içinde bir yatırım artışı olarak satış yapabilir ve gelirleri daha makul değerde gören diğer hisse senetleri ve varlıkları almak için kullanabilirler.