Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86.5-0.61% Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 ) tüketici devi mal sektörü, ancak Ocak ayından bu yana hisse oranı% 20'nin üzerinde azaldı. Bu makalede, bu düşüşü, Procter & Gamble'ın iş ve stratejisini etkileyen son gelişmeleri inceleyerek perspektif haline getirdik.

Core Business

1890'da kapılarını açan Procter & Gamble, dünyanın en seçkin tüketim malları sağlayıcılarından biri haline geldi. 190 milyar doları aşkın piyasa değeri ile Procter & Gamble, 180'den fazla ülkede faaliyet göstermektedir ve Head & Omuzlar, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Şafak, Şimşek ve Gelincik gibi ünlü markaların bir portföyüne sahiptir. Bugün Procter & Gamble'a ait yaklaşık 70 markanın 22'si her biri yılda 1 milyar doların üzerinde satış gerçekleştiriyor. Ancak olağanüstü başarısına rağmen, şirket son yıllarda bazı sıkıntılarla karşı karşıya kaldı.

Son Kafa Vadileri

Haziran 2015 yıllık raporunda Procter & Gamble net kazançlarında% 39'luk bir düşüş olduğunu ve bunun da işletme gelirinde% 20'lik bir düşüş olduğunu bildirdi. Yazı yazarken, şirketin hisseleri 2015'in başından bu yana yaklaşık% 22 oranında düştü.

Bu düşüşlere katkıda bulunan başlıca faktörlerden biri de şirketin Venezüella'daki iştirakleriyle ilgili 2 milyar dolarlık bir masraf. Procter & Gamble, katı sermaye kontrolleri, Venezüella bolivarının hızlı devalüasyonu ve hazır para konvertibilitesinin olmaması ile karşı karşıya kalan Venezuela iştiraklerini tasfiye etmek için 30 Haziran 2015 tarihinde karar aldı. Bu karar önemli döviz kayıplarına neden oldu.

(Venezuela'nın Bolivar Döviz Kurlarının Etkisinde daha fazla bilgi edinin.)

Şirket, Duracell marka pil işleriyle ilgili bir dizi değer düşüklüğü masrafını da emmiş. Toplamda bu masraflar 2 ABD Doları idi. 1 milyar vergi sonrası bazda. Procter & Gamble'ın konsolide edilme ve değer düşüklüğü masrafları birlikte, şirketin kazancına önemli ölçüde ağırlık verdi.

(Daha fazla bilgi Değer Düşüklüğü Ücretleri: Kötü, Kötü ve Çirkin )

Stratejik Yön

Bu aksiliklere rağmen, Procter & Gamble hissedarları, şirketin yönetimi iki büyük stratejik hedefi üzerinde ilerleme kaydetmeye devam etmiştir: (1) önemli bir verimlilik ve maliyet tasarruf planı sunmak ve (2) gereksiz markaların yok edilmesini yapmak.

2012 yılından bu yana, Procter & Gamble, şirketin lojistik, araştırma ve geliştirme ve pazarlama faaliyetlerini yeniden yapılandırmayı içeren bir verimlilik ve maliyet tasarruf planı uygulamakta.Şimdiye kadar, plan yaklaşık 3 $ 'lık yeniden yapılanma maliyeti almıştır. 9 milyar dolar ve şirket yönetimi 1 dolar beklemektedir. 1 milyar ek maliyet. Şirket planın yaklaşık 2 $ 'lık sonuç verdiğini tahmin ediyor. Bu yıl 1 milyar maliyet tasarrufu sağladı ve plan 2017 yılının ortalarında tamamen uygulanmaya başlandıktan sonra yıllık 3 milyar dolarlık tasarruf bekliyor.

Bu maliyet tasarruf çabalarına ek olarak, Procter & Gamble marka portföyünün boyutunu azaltmaya çalıştı. Ağustos 2014'te şirket, dikkatleri en karlı varlıklarına odaklanmak için yaklaşık 100 markayı bölmek veya konsolide etmek için bir plan başlattı. Bu amaçla, Procter & Gamble 12 doları tamamladı. Fransız güzellik ürünleri üreticisi Coty Inc (COTY COTYCoty Inc 14.52 + 1,11% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturuldu) ile Temmuz 2015'te 5 milyar anlaşma imzaladı ve sonuçta 43 markalarının Benzer şekilde, şirket Kasım 2014'te, batarya işini Warren Buffet'in ünlü holding şirketi Berkshire Hathaway Inc'e satmayı planladığını açıkladı (BRK.A BRK.ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0.% 11 Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu), yaklaşık $ 2 değerinde bir anlaşma sağladı. 9 milyar.

Ayrıcalıklı Özellikler

Procter & Gamble, son aylarda hisse fiyatının önemli ölçüde düşmesine rağmen şirketin uzun vadeli yatırımcılarının aşırı derecede endişe duyması olasılığı düşük. Bu tür yatırımcılar için, Procter & Gamble'ın kesintisiz temettü ödemelerindeki sterling kaydı, kısa ve orta vadeli hisse fiyatlarındaki düşüşlere karşı bir dereceye kadar izolasyon sağlıyor. Şirket, en az 125 yıl boyunca kesintisiz temettü ödemesi yapmanın prestijli ayrımını talep ediyor. Nitekim Procter & Gamble, son 59 yılda temettü ödemelerini arttırdı ve saydı.

( Temettülere Giriş )

Kârın hissedarlara dağıtılması konusundaki olağanüstü kayıt, şirketin güçlü işletme nakit akışlarıyla mümkün kılınmıştır. Procter & Gamble'ın kazançları yukarıda açıklanan nakit dışı ücretler nedeniyle ciddi oranda geriledi ancak şirketin işletme nakit akışı aslında 2015 yılında% 5 artarak 14 dolara çıktı. 6 milyar. Son iki yılda şirket, alacak hesaplarını toplama hızını artırmış ve stok yönetiminin verimliliğini artırmıştır. 2014 yılından bu yana, Procter & Gamble, bekleyen satış gün sayısında 6 günlük bir düşüş ve eldeki envanter gün sayısında 10 günlük bir düşüş görmüştür. Aynı zamanda, uzatılmış ödeme koşulları 2015 mali yılı sonunda işletme nakit akışında 928 milyon dolarlık bir artışa neden oldu. Bu gelişmelerle desteklenen Procter & Gamble, 2015'te kesintisiz temettü ödemeleri ve artışlarını sürdürerek temettü artırdı % 6 ve 7 $ dağıtmak. 3 milyar pay sahibine.

Sonuç

Yukarıdaki değerlendirmelere baktığımızda, Procter & Gamble'ın yatırımcı portföylerinde popüler bir varlık olmaya devam ettiği sürpriz değil. 125 yılı aşkın bir süredir şirket, çeşitli ekonomik koşullar altında başarıyla büyüyebildiğini kanıtlamıştır; büyüklüğü göz önüne alındığında, hiçbir şeye kalkışmamıştır.Geleceğinin geçmişiyle olduğu kadar başarılı olacağına dair bir garanti bulunmamakla birlikte, Procter & Gamble'ın hissedarlara değer yaratma konusundaki tecrübeleri kesin olarak güven için bir temel oluşturmaktadır.

Açıklama: Yayın sırasında, Jason Fernando'nun bu makalede adı geçen menkul kıymetlerden herhangi birinde pozisyonu yoktu. Bu maddede adı geçen menkul kıymetleri, yayınlandıktan sonraki 48 saat içinde ticaret yapmayı planlamamaktadır.