Putin Gösteri

Rusya'nın Cumhurbaşkanı Vladimir Putin, yıllık televizyonda 16 Nisan'da telefonla sesli arama yapılırken vatandaşlarını, son ekonomik krizin en kötüsünün bitti. Ruble ve Rusya borsasının güçlenmesinin hükümetin doğru maliye politikasını uyguladığını gösterdiğini belirtti. Başkan Putin, Batı ekonomisinin yaptırımlarına rağmen ülke ekonomisinin büyüyebileceğini söyleyen yardımcısı maliye bakanı tarafından iyimser bir görünüme kavuşturulmasına rağmen ülke ekonomisinin iki yıldan az bir sürede büyümeye geri dönebileceğini söylemeye devam etti. Dow Jones haber raporuna göre, 2016 yılında% 5. Dünya Bankası ve hatta Rusya'nın merkez bankası gibi diğerleri daha temkinlidir. Dünya Bankası, Financial Times ( FT ) raporunda, ülke ekonomisinin 2016'da% 0,3 oranında küçüleceğini öngörüyor (aşağıdaki grafike bakın). (İlgili okumalar için, ABD ve Avrupa Birliği'nin Yaptırımları Rusya'ya Nasıl Etki konusuna bakın).

Rusya merkez bankası ekonominin% 1.10 oranında daralmasını bekliyor. Moscow Times 'a göre 2016 yılında% 6. Ancak Finans Müdürü Anton Siluanov ve Ekonomi Bakanı Alexey Ulyukaev de dahil olmak üzere üst düzey Rus yetkililer, ekonomik krizin en kötüsünün tamamlandığını Bloomberg'in yayınladığı bir rapora göre ilan ettiler. Ancak Başkan Putin ve diğer yetkililer ekonomi konusunda çok iyimser değil mi? Piyasa ve ekonomi yeniden uçucu hale gelmeden önce sadece bir zaman meselesi var mı? (Rusya ekonomisinin durumu hakkında ek okumalar için, Ekonomik Daraltmaya Yakın Ülkeler ve Yaptırımlar ve Petrol Fiyatları, Rusya Ekonomisini Daraltın Yakınına bakınız).

Finansal Piyasalar Rebound

Putin'in güveninin bir kısmı ülkenin hisse senedi piyasalarının ve para biriminin performansından kaynaklanmaktadır. Rusya'nın dolar cinsi borsa, ülkenin ETF'lerinden ikisinde ölçülene göre% 30'la (YTD)% yukarı yükseldi (aşağıdaki grafike bakınız).

Hem Pazar Vektörü Rusya ETF Güveni (RSX) hem de SPDR S & P Rusya ETF (RBL), NYSE Arca Exchange'de işlem görüyor ve iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) gibi daha geniş ortaya çıkan piyasa kıyaslamalarını aştı. 8.% 6 YTD, Investopedia'nın verilerine göre. Rus rublesi de iyi performans gösterdi ve şu anda ABD doları için 50 ruble civarında işlemler gerçekleştiriyor; 2014 yılının 4. çeyreğinde krizden% 37.5 oranında bir geri dönüş, ABD doları için 80 ruble'nin altına düştü.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Bazıları, (İlgili okumalar için bkz.

Rus Rublesi Satın Alma Zamanı mı? ). Petrol, yılın başında görülen en düşük seviyelerden% 25 yükseldi; Aşağıdaki grafik, petrol fiyatı ile dolar karşısında ruble fiyatı arasındaki yüksek korelasyonu göstermektedir. (İlgili okumalar için bkz. Petrol fiyatı Rusya ekonomisini nasıl etkiler? ). Faiz Oranı Kesintileri

Putin'i destekleyen bir başka faktör, Rus merkez bankasının faiz politikasıdır. Banka faiz oranlarını 4. Çeyrekte kriz sırasında ulaşılan yükseklerden indirmeye başlamıştı. Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, 16 Eylül'de

Moscow Times 'a göre rublenin dengesini bulduğunu ve takdir daha sonraki faiz indirimleri için bir temel sağladı. Birkaç gün önce Bloomberg, "Araştırılan 15 ekonomistin 2'sinden çoğunun [Rus] merkez bankasının faiz oranını 30 Nisan'da 100 baz puan indirmesi bekleniyor. Goldman Sachs Group Inc., faiz oranlarının 600 baz puan düşeceğini tahmin ediyor. yıl sonuna kadar. " Başkan Putin de öyle değil mi? Rusya ekonomisi için gerçekten geride kalanlar için en kötü şey mi yoksa ufukta Rusya'nın geçit töreninde yağmur yağacak bazı karanlık bulutlar var mı?

'dan Ayrılan Yabancı Şirketler Bir ekonominin ne kadar iyi performans gösterdiğine dair bir anlatım işareti, yabancı yatırımların devletidir. Bu gösterge şu anda Rusya için o kadar iyi performans göstermiyor. Mart 2015'te General Motors (GM), St. Petersburg'daki montaj fabrikasını süresiz kapatma ve Avrupa'daki Opel markasını Rusya'dan çekme niyetini açıkladı.

FT

GM CEO'su Karl-Thomas Neumann bir Alman gazetesine "Rusya pazarına bakış açısının kısa vadede iyi değil, aynı zamanda ortada olmadığı sonucuna vardık" dedi. ya da uzun vadede ya. " Rus iş planlarını gerileten tek araba üreticisi değiller. Bloomberg, uluslararası havayolu şirketlerinin Moskova sefer sayısını azalttığını ve diğer Rus şehirlerine yönelik hizmetleri artırma planlarını gerilettiğini bildirdi. Örneğin, Birleşik Krallık indirim havayolu şirketi EasyJet, Londra-Moskova hizmetini iki günlük uçuştan sadece birine ölçeklendirdi. Bloomberg, Delta Air Lines, Nisan ortasında, 2015 son üç ayında Moskova'ya hizmetin askıya alınacağını açıkladı. Cathay Pacific, Haziran 2015'te Moskova'ya uçuşların sona ereceğini ve Air India, Etihad Airways ve Qatar Airways'in Moskova uçuş hizmetlerini geride bıraktıklarını belirtti. Yüksek Emlak Boşluk Oranları

Moskova'daki ticaret ve perakende emlak piyasasının zayıf durumu, ekonomik resmin Bay Putin kadar gevşek olmayabileceğinin bir diğer işaretidir.

FT

, Rus mülk danışmanlığı Blackwood'a göre Moskova-Şehrin iş merkezi gelişmelerinin boşluk oranının 2015'te% 45 olacağını ve bunun da şehrin amiral gemisi iş merkezinin neredeyse yarısı boş olacağı anlamına geldiğini bildirdi. " Ayrıca, gayrimenkul komisyoncusu Knight Frank, Moskova'da inşa halinde olan alışveriş merkezi projelerinin% 30'unun dondurulacağını öngörüyor.Buna ek olarak, Rus İnşaat, İskan ve Yardımcılık Bakanlığı'na göre, konut inşaatı tamamlanma oranı, 2015 yılında% 6 gerileyerek Sovyet sonrası rekor seviyede düşük bir seviyeye inecek ve FT bildirildi. S & P Outlook'un Hala Negatif Standard ve Poor's (S & P), Cumhurbaşkanı Putin'in aktardığı ekonomik gelişmelere ve 2007 yılının ikinci çeyreğine ilişkin bazı temel kredi gücüne rağmen, 17 Nisan'da ülkenin yatırım dışı derecelendirilmiş kredi notunun Negatif görünümünü tekrar doğruladı. S & P tarafından ağırlıklandırılmış gibi görünüyor. (Rusya'nın kredi değerliliğiyle ilgili ek okumalar için bkz.

Rusya'nın Kredi Değerli ve Yatırım Riskleri

). S & P'ye göre, olumsuz derecelendirme görünümünü koruyan kilit kredi faktörleri, politika yapıcıların büyümeyi geliştirme mücadelesini, tüketici talebini olumsuz etkileyen enflasyonun artmasını ve yaptırımların etkisiyle dış finansman eksikliğinden dolayı mali sistem riskini artırdı. Bu endişelerden en az ikisi daha keşfedilmeye değer; bankacılık sektöründeki takipteki kredilerin büyümesi ve yüksek enflasyon oranı. Moody, 15 Nisan'da Rus bankalarında yaşanan kötü kredilerin toplam borçların% 15'ine 2015 yılı sonuna kadar yükselişe geçeceğini ve bunun da yıl başında% 9.5'den yükselebileceğini tahmin ediyor. Rus Merkez Bankası yetkilisi olan Alexey Simanovsky Şubat 2015'te ülkenin perakende kredilere yönelik tahsili gecikmiş alacak oranının Ocak ayında% 6,3 olduğunu ve Reuters'in yılsonuna kadar% 8'e yükselebileceğini bildirdi.

Ayrıca, tüketici enflasyonu da büyük bir sorundur. Putin'in telefonuyla yaptığı konuşmada, geçen yıl gerçek ücretlerin düştüğünü ve enflasyonun yüksek kaldığını söyledi.

FT

17 Nisan'da Rusya'nın yıllık enflasyon oranının Nisan ayının üçüncü haftasında% 16.8'e yükseldiğini bildirdi. S & P, enflasyonun 2015'te% 15'in üzerinde kalacağını ve Rusya'nın büyüme umutlarını engelleyebileceğini öngörüyor. " Bottom Line Sayın Putin, kontrol yanılsamasını korumak isteyebilir ve ekonomileri sakin sularda tutmak için kredi talebinde bulunmak için piyasalardaki bu sakin durgunluğun bu anında ele geçirilmesine karar vermiş olabilir; mühlet, petrol fiyatlarının istikrara kavuşması gibi, aslında onun kontrolünün ötesinde olan faktörlerden kaynaklanmaktadır. (İlgili okumalar için,

Rusya Ekonomisinin Neden Yağ Kazanıp Düştüğü

konusuna bakın). Ve cephedeki çatlaklar, örneğin doğrudan yabancı yatırımların azalması ve yaklaşmakta olan bir banka krizi, Putin'in "Dorian Gray" anı haline geldiği bir sistem üzerinde baskı uyguluyor ve perde geriye doğru çekildiğinde gerçek durumunu ortaya çıkarıyor. Rus ekonomisi.