Çoğu yatırımcı için, sermaye piyasaları ile pratik deneyim kazanmaları için en iyi yatırım olanağı sabit gelirdir. Birkaçını belirtmek gerekirse, egemen borç, şirket borcu, ipotek destekli menkul kıymetler ve varlık destekli menkul kıymetler dahil olmak üzere seçim için birçok çeşit sabit gelir menkul kıymeti vardır. Satın alınabilecek sabit getirili menkul kıymetlerin genişliği göz önüne alındığında, yatırımcılar, yatırım kararını vermeden önce riskleri hakkında genel bir anlayışa sahip olmak önemlidir.

Sabit Getirili Risk Türleri

Sabit getirili menkul kıymetler ile ilişkili riskler, çoğu durumda, varsayılan risk, indirgeme riski, kredi kullandırma riski gibi sınıflandırılabilir. Sabit Getirili Risk Türleri

yayılma riski ve faiz oranı riski. Teknik olarak, varsayılan varsayılan risk, yatırımcıların endişe etmesi gereken en önemli risk türüdür, çünkü teknik bir varsayılan, ihraçcının, kredi süresi boyunca periyodik kupon ödemeyi başaramadığı veya ihraçcının geri dönmediği anlamına gelir tahvil olgunlaştığında yatırımcıya yapılan başlıca yatırım.

Neyse ki, bu tür bir risk, çoğu yatırımcının anlamak için kolay olsa da, analiz etmeleri daha zor. Düşen risk, anlaşılması kolay olmayan bir risk türüdür, çünkü bir kredi derecelendirme kuruluşunun tahvil ihraç eden şirketteki kredi notunu düşürmesi durumunda ortaya çıkacak bir tahvil değerinde bir düşüş potansiyelini temsil eder. Kredi-yaygınlık riski, anlaşılması biraz daha karmaşıktır, ancak riskli tahvil faiz oranı ile risksiz tahvil faiz oranı arasındaki farkın artması durumunda oluşan bir tahvil fiyatında bir değişiklik olarak kavramsallaştırılabilir riskli tahvil alındıktan sonra değişti.

Neyse ki, indirgeme riski ve kredi yaygınlığı riski, varsayılan risk veya faiz oranı riskinin potansiyel etkisi kadar büyük değildir. Bununla birlikte, yatırımcılar tahvil yatırımlarından önce bu tür riskleri anlamalıdır. Bu risk türleri göz önünde bulundurulduğunda, faiz oranı riski taşıyan en çok konuşulan sabit getirili risk türlerinden birini inceleyelim.

GDA: Teminat Riski Ölçümünde Süre ve Konveksyon Kullanın

Faiz Oranı Riski için Matematiksel Açıklama

Faiz oranı riski, bir matematiksel açıdan, tahvilin fiyatı ile piyasa faiz oranları arasındaki ters ilişkiyi ifade eder . Açıklamak gerekirse, bir yatırımcı% 5 kupon, par değerde satan 10 yıllık şirket tahvili satın aldıysa, 1.000 $ değerindeki tahvilin bugünkü değeri 614 $ olacaktır. Bu miktar, tahvilin vadelere ulaşmasıyla 1 000 dolara sahip olmak için, bugün 10 yıllık bir süre zarfında yıllık% 5 yıllık bir oranla yatırım yapılması gereken para miktarını temsil eder.Şimdi, faiz oranları% 6'ya yükselirse, tahvilin bugünkü değeri 558 dolar olur, çünkü bugün 1 000 dolar kazanmak için 10 yılda yıllık% 6 oranında yıllık 558 dolarlık yatırım yapacaktır. Aksine, faiz oranları% 4'e düşürüldüyse, tahvilin bugünkü değeri 676 $ olurdu. Bu tahvil fiyatlarının bugünkü değerindeki farktan görebileceğiniz gibi, tahvilin fiyatı ile piyasa faiz oranları arasında, en azından matematiksel bir bakış açısından ters bir ilişki vardır.

GDA: İleri Seviyeli Tahvil Kavramları: Tahvil Fiyatlandırması

Arz ve Talep Faiz Oranı Riski Açıklaması

Arz ve talep açısından faiz oranı riski kavramı da anlamak için açıktır. Örneğin, bir yatırımcı par değerde satılan% 5 kupon ve 10 yıllık şirket tahvili satın aldıysa, yatırımcı yılda 50 $ ve tahvil vadeye geldiğinde 1 $ 'lık ana yatırımın geri ödenmesini bekleyecektir. Şimdi, piyasa faiz oranları bir puan artarsa ​​ne olacağını belirleyelim. Bu senaryoda, ilk ihraç edilen tahvil ile benzer özelliklere sahip yeni ihraç edilmiş bir tahvil, nominal değerde teklif edildiğini varsayarak,% 6'lık bir kupon ödeyecektir.

Dolayısıyla, yükselen bir faiz ortamında, orijinal tahvil ihracı, bir tahvil için eşit değerde bir ödeme yapmaya istekli bir alıcı bulmayı zor buluyor çünkü bir alıcı pazardaki yeni ihraç edilmiş tahvil satın alabiliyor daha yüksek bir kupon tutarı. Sonuç olarak, ihraççı, bir alıcı çekmek için tahvillerini nominal değerden bir indirimle satmak zorunda kalacaktır. Muhtemelen tahayyül edebileceğiniz gibi, tahvilin fiyatındaki indirim, orijinal tahvilin% 5'lik bir kupon ile satın alınması ya da yeni çıkarılan tahvilin daha olumlu bir kupon oranı ile alıcısını kayıtsız kılacak tutardır.

Piyasa faiz oranları ile tahvil fiyatları arasındaki ters ilişki, faiz oranı düşen bir ortamda da geçerlidir. Bununla birlikte, ilk ihraç edilen tahvil, nominal değerin üstünde bir primde satılacaktı çünkü bu tahvil ile bağlantılı kupon ödemeleri, yeni ihraç edilen tahvillerde sunulan kupon ödemelerinden daha yüksek olacaktır. Tahmin edebileceğiniz gibi, tahvilin fiyatı ile piyasa faiz oranları arasındaki ilişki, değişen bir faiz oranı ortamında tahvil arzı ve talebi ile açıklanmaktadır.

GDA: Dönüşülebilir Tahviller: Giriş

Gerçek-Dünya'nın Faiz Oranı Riski Üzerindeki Etkileri

Şimdi, tahvilin fiyatı ile piyasa faiz oranları arasındaki ilişkiyi anladık; uzmanların, çoğunlukla görmezden gelinen, unutulan ya da yanlış anlaşılan ilişkinin üçüncü ayağını aydınlatmak önemlidir. Bir tahvilin fiyatı ile piyasa faiz oranları arasında ters bir ilişki olduğu doğruysa da, tahvil yatırımcısının vadeye kadar menkul kıymeti beklemesi durumunda konu konunun önemsiz hale gelmesine neden olur.Açıklamak gerekirse, düzenli bir kupon tutarı ödediğini ve vade sonunda anapara iadesinin olduğunu bildiğimiz sabit faizli bir güvenlik ödemesinin akışını göz önünde bulundurun. Faiz oranları değişirse, bondholder hala aynı kupon tutarını alır ve tahvilin olgunlaşmasıyla birlikte yine de anapara iadesini alır. Dolayısıyla, alım-satım yatırımcıları için, faiz oranı riski nominal dolar bazında önemsizdir.

Alt satır

Dolayısıyla, dalgalı bir faiz oranı ortamında sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapmanın etkileri nelerdir? Birincisi, bir tahvil satın almayı ve vadeye kadar tutmayı planlıyorsanız faiz oranı riskinden endişe etmeyin, bunun yerine varsayılan riski ele alın. İkincisi, bir tahvil satın almayı ve olgunlaşmadan önce işlem yapmayı planlıyorsanız, daha yüksek kupon oranına ve daha kısa vadeye kadar vadeli tahvil satın almalısınız. Bu tavsiyenin nedeni, bu tür özelliklere sahip bir bağın yükselen bir faiz ortamından olumsuz bir şekilde etkilenmemesi olabilir. Tabii ki, daha yüksek bir kupon oranı sunan bir tahvilin, düşük bir kupon oranına sahip olan bir tahvilden daha fazla temerrüt riskine sahip olacağını unutmamalısınız. Üçüncüsü, faiz oranı riskinin etkisini en aza indirgemek veya ortadan kaldırmak için değişken faizli bir tahvil satın alabilirsiniz. Son olarak, bir tahvil yatırımcısı olarak, bir tahvil satın alma hedefinizin periyodik kupon ödemeleri yoluyla gelir elde etmesi veya tahvilin periyodik kupon ödemelerinin alınması beklentisi ile satın alınması durumunda önceden belirlemeniz gerekir. tahvilin dalgalı fiyatı ile ilişkili maddi bir sermaye kazanımı. Periyodik gelir odaklanıyorsa, varsayılan risk olasılığı daha düşük olan yüksek kuponlu tahvil satın almaya yoğunlaşmalısınız. Öte yandan, sermaye kazançları birincil ilgi alanınızsa, bu gibi yatırım stratejilerine girmeye çalışmadan önce sabit gelir ve küresel sermaye piyasalarındaki bilginizi büyük ölçüde geliştirmeniz önerilir.