1970'li yılların başından bu yana para piyasaları "güvenli" yatırımlar olarak pazarlanmaktadır. Bu konumlandırma, giriş metninde Para Piyasası öğreticisi tarafından vurgulanır ve "Borsada yaptığınız yatırımlar sizi geceleri uyurken alıkoyorsa, paradaki daha güvenli alternatifler hakkında bilgi edinme zamanıdır" piyasa "olarak anılacaktır. Para piyasası fonları geleneksel olarak hisse başına 1 dolarlık bir net varlık değerini (NAV) muhafaza ettiğinden ve hesapları kontrol etmekten daha yüksek bir faiz oranını ödediğinden, emniyet ve katı getirilere odaklanma haklıydı. Kararlı bir hisse fiyatının ve iyi bir faiz oranının kombinasyonu onları nakit para depolamak için istikrarlı yerler haline getirdi. Bu pozisyon, Reserve Fund'un parayı kırana kadar geçerliliğini korudu - bir para piyasası fonundaki NAV'ler hisse başına 1 $ 'ın altına düştüğünde senaryoyu tanımlayan finansal hizmetler sektörü.

Rezerv Fonunun çökmesi doğrudan göreceli olarak az sayıdaki yatırımcıyı incitmesine karşın, yatırımcıların yıllarca kullandıkları emniyetin illüzyona dayandığını ortaya koydu. Bruce Bent (çoğu kez "para-fon endüstrisinin babası" olarak anılacaktır) tarafından geliştirilen Rezerv Fonunun hisse fiyatını koruyamaması durumunda yatırımcılar hangi para piyasası fonunun güvende olduğunu merak etmeye başlamışlardır. (Rezerv Fon fiyaskosu hakkında daha fazla bilgi edinmek için,

Para Piyasası Mayhem: Rezerv Fonu Erime 'ı okuyun.

Rezerv Fonunun başarısızlığı, "güvenli" tanımını ve para pazar fonlarının pazarlamanın geçerliliğini "nakit benzeri" yatırımlar olarak sorgulamaya çağırdı. Yatırımcıları yatırımlarını anlamanın önemi konusunda da hatırlatıcı bir anımsattı.

Kural 2a-7

Menkul Kıymetler ve Mübadele Komisyonu (SEC), para piyasasındaki fonların sistematik bir şekilde çökmesine neden olacak ve 2a-7 Kuralıyla cevaplanacak finansal sisteme yönelik tehdidi kabul etti. Bu yönetmelik, para piyasası fonlarının, temel varlıklarının daha önce tutulması öngörülenden daha tutucu vadeler ve kredi notlarına sahip yatırımlarla sınırlandırılmasını gerektirmektedir. Vade açısından bakıldığında, bir para piyasası fonunda tutulan yatırımların ortalama dolar ağırlıklı portföy vadesi 60 günden fazla olamaz. Kredi derecelendirme perspektifinden bakıldığında, varlıkların% 3'ünden fazlası, birinci veya ikinci en yüksek derecelendirme katmanına girmeyen menkul kıymetlere yatırım yapılabilir.

Artan likidite gereksinimleri de paketin bir parçasıdır. Vergilendirilebilir fonlar, varlıklarının en az% 10'unu, bir gün içerisinde nakde çevrilebilir yatırımlarda tutmalıdır. Varlıkların en az% 30'u, beş iş günü içerisinde nakde dönüştürebilecek yatırımlarda olmalıdır. Nakit dönüşümü yapmak için bir haftadan fazla zaman harcayan yatırımlarda% 5'ten fazla varlık tutulamaz.

Olumsuz koşullar altında istikrarlı bir NAV izleyebilme yeteneklerini doğrulamak için fonlar stres testlerine tabi tutulmalı ve NAV'ı temel alınan varlıkların piyasa değerine dayanarak izlemeli ve ifşa etmeli ve bu bilgiyi 60 günlük gecikme ile serbest bırakmak zorundadır raporlama döneminin bitiminden sonra.

Sanayi ve Yatırımcılara Etkiler

Mevzuatın yürürlüğe girmesi, yatırımcılar üzerinde önemli bir etkisinin olmamıştır. Yatırımcıların geçmiş bilgilerini bulmaları gerektiği için, NAV açıklama şartı olay dışıdır. Fon şirketlerinin proaktif olarak sunmaları gerekmez. Para piyasası fonlarındaki getiriler, fonların daha agresif seçeneklere yatırım yapabileceğinden daha düşük olabilir, ancak fark sadece birkaç baz puantır. ( Para Piyasası Fonu Ödenir mi? ) Bir Sonraki Aşama

NAV ve NAV açıklama gereksinimi etrafındaki konular, para piyasası sağlayıcıları ve yatırımcılar için en zahmetli olasılıklardır. SEC, para piyasası fonlarındaki NAV'lerin gerçek zamanlı olarak ifşa edilmesini ve başarısız fonlara destek sağlayacak özel finanse bir likidite tesisinin kurulmasını istiyor. Gerçek zamanlı açıklama, SEC'nin para piyasası fonları için yüzen bir NAV kurma hedefine doğru bir sonraki adım olacaktır. Yüzen NAV çıkarsa, bir para piyasası fonundaki varlıkların değeri diğer yatırım fonlarındaki varlıklar gibi günlük olarak yükselir ve düşer.

Alt satır

Yüzen bir NAV, muhtemelen para piyasası fon işinde ciddi bir nemden arındırma etkisine sahip olacaktır. Para piyasası fonları, yatırımcılara çek veya tasarruf hesaplarından daha yüksek faiz oranları ödüyor ve hisse başına 1 dolarlık istikrarlı NAV'yi sürdürüyorlar. NAV kayarsa, 1 doların altına düşebilir ve yatırımcıların paralarını kaybetmesine neden olur. Bir para piyasası fonuyla çek veya tasarruf hesabı arasındaki faiz farkı genellikle küçük olduğu için, yatırımcıların para piyasası fonlarına yatırım yapma konusunda çok az teşvikleri olurdu. (İlgili bilgiler için,
Para Piyasası Fonları Neden Buck 'ı Kıralım bakınız.