Yatırımcı portföyündeki türev araçların kullanımı, son yıllarda portföy yöneticileri ek gelir üretmenin yollarını buldular ve bu araçlarla portföylerini koruyarak buldular. Fakat bazı durumlarda uygunsuz kullanılmışlardır ve Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu (SEC), fon yöneticileri tarafından türev ürünlerin kullanımını sınırlayacak bir dizi kural önerdi. Fakat bazı eleştirmenler, fon yöneticilerinin portföylerini düzgün biçimde çeşitlendirmelerini engellemeyecek şekilde kuralların yeniden yapılandırılması gerektiğini savunuyorlar.

Nelerdendirler

Türev araçlar tanımlayıcı olarak, yatırımcıların portföylerini korumasına ve temel güvenlik ya da karşılaştırma endeksinin paylarını satın almak zorunda kalmadan piyasa hareketlerinden kâr etmesine olanak tanıyan menkul kıymetlerdir. Bu çok yönlü araçlar, nispeten küçük bir sermaye harcaması ile onları satın alan ve bunları satanlara istikrarlı bir gelir akışı sağlayabilen yatırımcılar için hızlı ve önemli kârlar veya kayıplar sağlayabilir. Ayrıca, altta yatan bir holdingde kâr veya zarar miktarını sınırlamak gibi belirli yatırım hedeflerini güvence altına almak için gruplar halinde yapılandırılabilirler. Bunlar, ılık bir pazarda ek gelir yaratmak veya portföylerini önemli kayıplardan korumak isteyen portföy yöneticileri için yararlı araçlar olabilir. (Daha fazla bilgi için bkz. Türevler - Türev Ürünlerin Amacı ve Kazançları .)

SEC Önerisi

Türev araçların kullanımı, bazı fonların aşırı derecede kaldıracı olmasına neden olmuş ve bu da 2008 alt şubesi mortgage eritilmesi sırasında belirli fon türleri için büyük kayıplara neden olmuştur. Bu, SEC'in SEC tarafından bu araçların açık ve kapalı uç yatırım fonlarının yanı sıra döviz ticareti yapan fonlar (ETF'ler) ve iş geliştirme şirketleri tarafından kullanılmasını önermektedir. Bu yeni kurallar üç ana bileşene ayrılmıştır:

1. Maruz kalma Sınırları: Yeni kuralların ilk kısmı, fonların portföylerinde alabilecekleri maruz kalma miktarına sınır koyacaktır. Genel anlamda, bir fonun türev ürünlere maruz kalmasının matematiksel limiti, fonun toplam varlıklarının% 150'sine eşit olacaktır. Türev araçların kullanılmasının fonun genel riskini azaltacağına işaret eden, riske dayalı testi gerçekleştirebilen fonlara, bu maruz kalmanın iki katı miktarda (% 300) izin verilir. Elden Kalan Nakit: Türev işlemlerini ticaretlerinde kullanan fonların belirli bir miktarına sahip olması gereklidir (Daha fazla bilgi için bkz.
2. 5 Özkaynak Türevleri ve İşleri nakit veya nakit benzerlerini elinde bulunduruyorlar. Tutar, fonun tüm türev yükümlülüklerini pazara yansıtması için gerekli tutarı karşılayacak kadar büyük olmalı ve fonun muhtemel gelecekteki masraf ve yükümlülüklerini karşılamak için ek bir tutar olmalıdır.
3. Risk Yönetimi: Türevleri her tür saldırgan biçimde kullanan fonların, kapsamlı bir risk yönetimi stratejisi oluşturmak ve uygulamak için gereklidir. Sadece türevleri sınırlı ve tutucu bir şekilde kullanan fonlar için istisna yapılacaktır. Endüstri Geri Bildirimi Her ne kadar SEC önerisi fon yöneticileri tarafından genel olarak sistemik risk düzeyinin düşürülmesine yardımcı olmak üzere tasarlanmış olsa da (bkz.

Türev Ürünler Perakende Yatırımcılar için Güvenli mi?

) Bazı endüstri gözlemcileri, fon stratejilerini ve yatırım seçeneklerini sınırlayarak sonunda yatırımcılara zarar vereceklerini düşünüyorlar. Sorumlu Varlık Yönetimi Koalisyonu, SEC'in önerisinin, fon yöneticileri tarafından belirli bir şekilde alınacak spesifik riskleri yakalayamayacağını gösteren bir çalışma yayınladı.

Sonuç

SEC'nin teklifinin yorum süresi henüz kapanmış olsa da bazı uzmanlar, teklifin türevlerin "kötü" ten "iyi" kullanımlarını yeterince hesaba katmadığından korkuyor. "Ancak, eleştirmenlerin çoğu, fon yöneticileri tarafından bir dereceye kadar türev araçların kullanılmasını önleme konusundaki genel fikri sürdürüyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. Alternatif Yatırımcılar: Daha Fazla Şeffaflık, Az Regülasyon .)