SolarCity Corporation (NASDAQ: SCTY), güneş enerjisi sistemlerini üreten ve satan yenilenebilir enerji şirketidir. Şirket öncelikle konut ve ticaret binalarının çatı katında güneş panelleri kiralayarak ve müşterilerinin aylık ödemelerini toplayarak para kazanıyor. SolarCity'nin başarısı, yenilenebilir enerji için vergi kredilerinin azaltılması yolunda ilerleme ve cazip getirileri korurken müşteri tabanını büyütme yeteneğine bağlı. Şirket kârsız olduğundan, şirketin büyümesine devam etmesi nedeniyle işletme marj dinamikleri, getirileri ve kaldıracağını izlemeye değer.

Faaliyet Marjı

İşletme marjı, bir şirketin faaliyet giderlerini düştükten sonra ancak faiz ve vergi giderleri öncesi satışlarından ne kadar karlı olduğunu gösterir. İşletme marjı, hisse sahipleri ve alacaklılar için en uygun olanıdır, çünkü bir şirketin faiz ve vergi yükümlülüğünü karşılamak zorunda kaldığı kalan kazanç miktarını ve geri kalan kısmın ortak hissedarlara gideceğini gösterir. İşletme marjı genelde olumludur, ancak büyüme ömrü çok erken olan şirketler için negatif olabilir.

SolarCity hala yeni müşteriler kazanarak büyüyor ve pazar payı kazanıyor. Geliri 32 dolardan artarken. 2014'te 255 milyon dolara, brüt kar marjı neredeyse% 30'a yükseldi. SolarCity'nin satış, genel ve idari giderleri (SG & A) patladı ve şirketin işletme gelirini negatif bölgeye itti. Artan satış ve pazarlama giderleri, 2014 yılında SolarCity satışlarının şaşırtıcı bir% 93'ünü oluşturuyordu. Bu, 2009'dan 2014'e ortalama% 93'lük bir 2009'dan bu yana olumsuz bir işletme marjı ile sonuçlandı. 30 Eylül'de biten 12 aylık sürenin sonunda, 2015 yılında şirketin faaliyet kar marjı neredeyse% -160 seviyesinde kaldı. SolarCity önümüzdeki birkaç yıl içinde maliyet azaltma girişimlerine odaklanacağını açıkladı, bu nedenle şirketin faaliyet marjının ilerlemeye nasıl katkıda bulunduğunu gözlemlemeye değer.

Borç / Özkaynak Oranı

SolarCity'nin nakit akışlarını üretme biçimi, ürünleri üreten ve bunları müşterilerin nispeten kısa bir süre içinde para veya kredi olarak satan tipik bir imalat şirketinden farklıdır zaman. SolarCity, daha sonra sözleşmelerin ömrü boyunca nakit akışları sağlayan 20 yıllık şartlara dayanılarak ticari ve konut müşterilerine kiralanan güneş panelleri üretmektedir. Aynı zamanda, SolarCity faaliyetlerini genişletmek, yeni fabrikalar inşa etmek ve tedarikçilerine ödeme yapmak için sürekli olarak nakit ihtiyaç duyuyor. SolarCity, sözleşmelerdeki nakit akışlarını gerçekleştirmek için 20 yıl beklemek yerine, çok fazla vergi teşvikiyle gelen sözleşmelerini menkul kıymetleştirmekte ve bunları ilgili yatırımcılara varlık destekli menkul kıymetler (ABS) şeklinde satmaktadır.Bu cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl cıvıl SolarCity, faaliyetlerini finanse etmek için yeterli parayı üretmemekte ve ilave konvertibl borç notları hazırlamak ve vadeli krediler almak zorunda kalmaktadır Bu, şirket için yüksek bir kaldıraç ile sonuçlanır.

Aşırıortır firmalar, borç seviyeleri sürdürülemez duruma düşerse varsayılan temerrüt riski ile karşı karşıya kalabilirler veya özellikle, menkul kıymetleştirilen borç piyasasının SolarCity'de kapandığı durumlarda, borcunu deviremezler. Şirketin kaldıraçlarını takip etmek isteyen yatırımcılar, bir şirketin özsermayenin defter değeri ile ne kadar borçlandığını gösteren borç / öz sermaye (D / E) oranını kullanabilir. SolarCity'nin D / E oranı 2012'de 1.18 iken 2014'te 1.96'ya artarak başladı. 30 Eylül 2015 itibarıyla şirketin D / E oranı daha da arttı ve 2,67 oldu. kısa vadede genişlemesi işe yarayabilir, SolarCity giderek artan yüksek borç seviyelerine ayak uydurmak için baskı altında olacaktır.

Yatırım Getirisi Getirisi

Yatırım getirisi getirisi (ROIC), bir şirketin sermayesinde borç ve öz sermaye de dahil olmak üzere ne kadar kazanç sağladığını, eldeki herhangi bir nakitin eksiğini bildiren önemli bir metriktir. ROIC'yi sermaye maliyetinin altına düşen bir şirket, hissedarlarına değer katmaz ve ROIC'si iyileştirilmezse, aslında firmanın değerini yok edebilir.

2012-2015 yılları arasında SolarCity'nin ROIC negatif kaldı; ROIC yavaş yavaş iyileşti. SolarCity kâr sağlamaz ve daha sonra işletme karını dengelemek ve vergi faturasını düşürmek için kullanılabilecek net işletme kayıpları üretir. Şimdilik, şirket için ROIC negatif ve -2 değerindedir. % 44.