Sektör bazlı döviz ticareti fonlarının (ETF'ler) ortaya çıkıncaya kadar, sektör rotasyon stratejisinin uygulanması ancak büyük kurumsal yatırımcılar tarafından iyi idam edilebilir. Bireysel yatırımcılar, ETF'lerle bu stratejiyi kolayca ve ucuza uygulayabilir.

GDA: Borsa Yatırım Fonu

Sektör Rotasyon Stratejisi Nedir? Hisse senedi riskini tanımlamanın bir yolu, hisse senetine özgü risk, piyasa riski ve endüstri riski olmak üzere, hisse senedinin riskini azaltmaktır. Çoğu stok, genel pazarı yönlendiren altta yatan faktörlere dayanarak hareket eğiliminde olduğu gibi, benzer bir endüstrideki hisse senetleri, endüstriyi yönlendiren faktörlere dayalı olarak hareket etme eğiliminde olacaktır. Örneğin, petrol fiyatları yükseldiğinde, petrol üreten şirketlerin stoklarının çoğu elbiseyi takip edecektir. Benzer şekilde, subprime mortgage piyasası çöktüğü zaman finansal şirketlerin bu kredilerin sahipleri veya oluşturucuları olduğu için finansal stokların çoğunu etkiledi.

Sektör rotasyonu yaklaşımı, yatırımcıların fonlarını nispeten kısa vadede daha iyi performans sergileyeceklerini düşündükleri varlık sınıflarına tahsis edecek taktiksel varlık tahsisi ile benzerdir. Sektör rotasyonunda, bireysel varlık sınıflarından ziyade, yatırımcılar, kısa vadeli görüşlerine bağlı olarak farklı sektörlere kaynak dağıtacak. Yatırımcı, düşük performansını düşüneceğini düşündüğü sektörlerden daha iyi performans sergileyeceğini düşündüğü sektörleri aşırı kilitler.

Bu sektör rotasyonu (veya sektör dağıtım stratejisi) yukarıdan aşağıya doğru bir stratejidir. Bir strateji geliştirirken, bir yatırımcı, sektörün gelecek performansını öngörmeye yardımcı olmak için her sektörde önemli faktörleri tanımlar ve ardından yatırımcı, bu faktörlerin mevcut durumuna dayanarak sektörleri fazla kilolu veya az kilo alacaktır. Bu faktörler şunları içerebilir:

• Ekonomik faaliyet önlemleri
• Para politikası
• Faiz oranları
• Emtia fiyatları
• Diğer sektöre özgü faktörler.

Analizde, göreceli performansı öngörebilen temel etkenleri ve öncü göstergeleri belirlemek için, birçok farklı ekonomik ve pazar döngüsü üzerinde uzun bir geçmiş verileri gereklidir.

Doğru ETF Faktörünü Seçme Sektörel ETF'lerin sunulması, bireysel yatırımcının daha önce pratik olmayan sektör rotasyon stratejilerini kolayca uygulamasına izin vermiştir. Sektör ETF'lerinin doğru ailesini seçerken üç husus vardır. Birincisi, ETF'nin endeks oluşturan sektör ve hisse senetlerinin tümünü içermesi. İkincisi, endeks genel olarak ekonominin temsilciliğini temsil etmeli. Son olarak, kilit faktörlerin ortaya çıkarılması için gereken uzun vadeli durum tespiti yapılabilmesi için altta yatan sektörlerde yeterli tarih olmalıdır.

Piyasa Ağırlıklı Sektör ETF'leri Piyasa ağırlıklı sektör ETF'leri, geleneksel piyasa değerleme endekslerine ve alt sektörlerine dayanmaktadır.Sektördeki ETF'lerin en büyük iki ailesi Barclays iShares Dow Jones'un sektördeki ETF'leri ve State Street Global Advisors sektörü ETF'leridir. Her biri, kendi endekslerinde unsur olan stokları ve sektörleri kapsar.

Barclays iShares Dow Jones sektörü ETF'leri, temel endeks olarak Dow Jones ABD endeksini kullanıyor. Bu endeks, ABD hisse senedi piyasasının% 95'ini temsil etmek üzere tasarlanmış bir piyasa değerleme endeksidir. IShares, her sektöre ve alt sektöre ait kompozisyonu belirlemek için Endüstriyel Sınıflandırma Kriteri (ICS) sistemini kullanmaktadır. ETF'ler, 10 ana sektör kategorisinin her biri için mevcuttur.

State Street Select Sektörü SPDR'leri altta yatan endeks olarak S & P 500'ü kullanıyor. ABD hisse senedi piyasasının yaklaşık% 75'ini temsil eden bir piyasa değer endeksi. Select Sector ETF'leri, her sektörün kompozisyonunu belirlemek için Global Industry Classification Standard (GICS) kullanır. Her ne kadar 10 sektör olsa da, bilgi teknolojisi ve telekomünikasyon sektörleri bir "teknoloji" ETF yaratmak için bir araya geldiğinden yalnızca dokuz ETF bulunmaktadır.

Hem GICS hem de ICB büyük miktarda hisse senedine yönelir. Ekonomik analiz sektör rotasyon stratejisinde büyük bir rol oynadığından, altta yatan sektörlerin geniş ekonomiyi temsil etmesi önemlidir. İkisinin ikisinin birden kullanılması ABD ekonomisine ve içinde bulunduğu sektörlere mükemmel bir şekilde maruz kalma imkânı sağlayacaktır. IShares ETF'leri daha kapsamlı, ancak SPDR'lerin daha uzun bir sicili var.

Eşit Ağırlıklı Sektör ETF'leri Eşit ağırlık, şirketin büyüklüğüne bakılmaksızın, tüm hisse senetlerinin endekste benzer bir ağırlığa sahip olduğu anlamına gelir. Piyasa ağırlıklı endekste, büyük borsa stokları küçük borsa stoklarından daha büyük bir etkiye sahiptir. Bu nedenle, eşit ağırlıklı endeks, küçük büyük harflerle işlem görürken piyasa ağırlıklı bir endeksten daha iyi performans gösteriyor.

Rydex S & P 500 Eşit Ağırlık sektörü ETF'leri, S & P 500 endeksi ve GICS standardı üzerine kurulmuştur. Eşit ağırlıklı bir endeks, küçük stoklara karşı daha fazla önyargılıdır ve ekonominin tamamını temsil etmeyebilir. Sektörlerin sadece ekonomiyi temsil etmekle kalmamakla birlikte endekste de benzer oranlarda olması önemlidir. Örneğin, eğer enerji sektörü ekonominin% 15'i ise, endekste% 15 ağırlık aynı gösterime yakın olduğunu gösterecektir. Eşit ağırlıklı bir endeks, küçük ölçekli hisse senetlerini aşırı kiloya çekebilir ve büyük borsa stoklarını aşabilir. Büyük borsa stokları ekonomiyi daha iyi temsil ettiğinden, eşit ağırlıklı ETF'ler bir sektör rotasyon stratejisi uygularken en iyi seçim olmayabilir.

Temel Ağırlıklı Sektör ETF'leri Temel olarak ağırlıklandırılmış bir endeks, ETF manzarasına nispeten yeni bir ektir. Piyasa değeri ya da eşit ağırlığa dayalı olmak yerine, endekste yer alan her bir hisse senedinin ağırlığı temel alınmış temellere dayanacaktır. PowerShares, temelde ağırlıklandırılmış bir sektör endeksine, FSTE RAFI US 1000 Index'e dayalı bir seri sektör ETF'leri yarattı.Temel değeri belirleyen faktörler: satış, nakit akışı, defter değeri ve temettüdür. Altta yatan faktörlerin en büyüğü olduğu düşünülen şirketler endekste en büyük ağırlığa sahip olacaklardır.

Dokuz adet PowerShares FTSE RAFI sektörü ETF'si var. ICB, her sektörün kompozisyonunu belirlemek için kullanılır. Bilgi teknolojisi ve telekomünikasyon bir sektör haline getirildi.

Pazar ağırlık endeksleri, aşırı değer biçilmiş hisse senetlerine (yüksek piyasa değerlerine sahip hisse senetleri) temel ilkelere kıyasla daha fazla ağırlıklandırma eğilimi gösterir. Bu durum, bu stokların ve bunlara karşılık gelen sektörün genel ekonomi içindeki önemini abartabilir. Bireysel şirketlerin ağırlıkları sadece pazarın sınırı değil, şirketin büyüklüğüne dayandığı için, temel olarak ağırlıklı bir endeks genel ekonomiye daha yakından uyumlu olabilir. Ne yazık ki, bu endeks, sektör performansını yönlendiren faktörleri belirlemek için kapsamlı geçmişi olmadı.

Sadece Sektörü Kullanarak Sektör Döndürme ETF Sektör ETF yatırımı için bir sistem geliştirmek ve uygulamak için uygun bir kıyaslama endeksi seçmek önemlidir. Endeks seçildikten sonra, yatırımcı endeksin ve altta yatan sektörlerin nasıl oluşturulduğunu ve kurucu stokların nasıl seçildiğini anlamalıdır. S & P 500'ü kullanmak, yalnızca pazarın geniş kapsamlı gösterimini olduğu gibi uzun bir geçmişe sahip olduğu için de iyi bir seçim olacaktır.

Basit bir stratejiyi göstermek için, S & P 500'ü taban endeksi olarak kullanan State Street Select Sektörü SPDR'lerini inceleyelim. Stratejide 100 bin dolarlık bir yatırım olacağını varsayacağız. Aşağıdaki tabloda, stratejileri uygulamak için sektörlere, uygun ETF'nin sembolüne, mevcut sektör ağırlığına ve her ETF'ye yatırılan miktar gösterilmektedir.

Örnek 1: Sektör Rotasyon Stratejisi 30 Nisan 2008
-	ETF Sembolü	S & P 500 Wt.	Alt> / Alt	Hedef	Miktar
Tüketici İhtiyari	XLY	8. 6	0. 0	8. 6	8, 600
Tüketici Zımbalanması	XLP	10. 5	0. 10 0	. 5	10, 500
Enerji	XLE	14. 0	3. 17 0	. 0	17,000
Mali	XLF	17. 1	-3. 14 0	. 1	14, 100
Sağlık	XLV	11. 3	2. 13 0	. 3	13, 300
Sınai	XLI	11. 8	0. 12 6	. 4	12, 400
Malzemeler	XLB	3. 7	3. 0	6. 7	6, 700
Teknoloji	XLK	19. 4	-2. 17 0	. 4	17, 400
Kamu Hizmetleri	XLU	3. 6	-3. 6	0. 0	0

Strateji, enerji, sağlık, sanayi ve malzeme sektörlerini aşırı kilo almaktır. Finansal, teknoloji ve kamu hizmetleri, endekste düşüklüğü ağırlayacak ve tüketici ihtiyari ve tüketici kaltakları piyasa ağırlığı olacaktır. Sekiz sektör ETF içeren bir portföy yatırım yapmak için 100.000 dolarla kolay uygulanabilir. Bununla birlikte, yüzdeleri, sektör yatırım fonları kullanıldığı takdirde tam olarak eşleştirememektedir.Örneğin, eğer enerji sektörü ETF, XLE 87 dolardan işlem yaparsa. 70, o zaman 193. 8 hisse alacaktı. Yuvarlama, toplam portföyün% 16.67'sini temsil eden 190 hisse (veya 16 $, 663) satın alma anlamına gelecektir.

Çekirdek ve Uydu Pozisyonlarını Kullanarak Sektör Döndürme Çekirdek ve uydu yakını kullanarak yukarıdaki stratejiyi uygulayabilir. Aşağıdaki örnekte, portföy, birinci örnekte olduğu gibi aynı sektör ağırlıklarına sahiptir. Bu durumda, çekirdeği temsil etmek için SPY ETF'yi kullanarak S & P 500'e 50.000 ABD doları yatırım yapılır ve ardından hedef miktara ulaşmak için ek sektör ETF'leri satın alınır. Örneğin, S & P 500 enerji sektörüne% 17 oranında bir ağırlık yatırmak istediğinizi varsayalım. Eğer SPY ETF enerji sektöründe 7,000 dolar riske maruz kalırsa (% 14 x 50, 000), dengeyi sağlamak için 10 bin dolarlık XLE satın alınması gerekir. Kamu hizmetleri için, daha fazla maruz kalmamızı istemediğimizden, 1 USD, 800 XLU kısa satılacaktı.

Örnek 2: Çekirdek / Uydu İle Sektör Döndürme Stratejisi
-	ETF Sembolü	Hedef Tutar	$ 50, 000 SPY	Sektör ETF
Tüketici İhtiyari	XLY < 8, 600	4, 300	4, 300	Tüketici Zımba
XLP	10, 500	5, 250	5, 250	Enerji > XLE
17 000	7 000	10 000	Mali	XLF
14, 100	8, 550	5, 550	Sağlık 5,900 6,500	XIV
XLV	13,300	5,650	7,650	XLI
12,400	XLK	17, 400	9, 700	7, 700
XLB	6,700	1,850	4, 850
Yardımcı Programlar	XLU	0	1, 800	-1, 800
Bu örnekte sadece sektördeki ETF'leri kullanma konusunda önemli bir avantaj yoktur. Bununla birlikte, SPY ETF'nin sadece 0,09'a karşı bir gider oranı olan% 0,27'ye kıyasla küçük bir maliyet avantajı vardır, bu da sektördeki ETF'ler için geçerlidir. İlk durumda, yıllık yönetim ücretleri yaklaşık 270 $ olurken, ikinci durumda yaklaşık 180 $ olurdu.	Belli bir sektör bahsini ele geçirirken, çekirdek ve uydu yaklaşımı daha basit ve daha uygun maliyetli olacaktır. Örnek olarak, portföyünüzün enerji sektörünü% 6 oranında fazla kilo almasını ve geri kalanı S & P 500'ün dengesinde olmasını istediğinizi varsayalım. 100.000 doları kullanmak, toplam 20.000 TL'lik yatırım enerji sektörüne yatırılmalıdır. .	SPY ETF'ye 93, 000 ve XLE'de 7000 $ yatırım yapmak, enerji içinde% 20'lik bir ağırlık (93 $, 000 x 0. 14 = 13 $, SPY'den 020 geliyor) ile sonuçlanır. Net sonuç,% 20 enerji sektörü ve diğer tüm sektörlerin oransal olarak düşük kilolu olduğu bir portföydür. Sektördeki ETF'ler kullanıldığında bu portföyün dokuza kıyasla sadece iki menkul kıymeti olacaktır ve uygulamak daha ucuz ve daha basit olacaktır.	Bottom Line	Sektör ETF'nin ortaya çıkışı, bireylerin sektör rotasyonu veya sektör tahsis stratejilerini kolayca uygulamasına olanak tanır. Stratejiyi uygulamak için geniş temsilciliği ve iyi bir geçmişi olan doğru ETF ailesi seçmek önemlidir. Biri sadece sektördeki ETF'leri kullanarak bir portföy oluşturabilirse de, çekirdek ve uydu yaklaşımı aynı sonuca ulaşabilir ve bazı durumlarda daha basit ve daha ucuz bir çözümdür.