Çoğu girişim için, girişim sermayesi fonunun ilk turuna (seri A finansmanı olarak da bilinir) ulaşılması büyük bir kilometre taşıdır. A serisine ulaşılması, kuruluşun önyükleme ya da melek sermayesi ile çalıştırıldığı fırtınalı ilk yıllarda hayatta kalmayı başaran seçkin yüzde 10'luk bir kesimin bir parçası olduğu ve şu an halka açılmaya veya satın alınmaya doğru hızla ilerlediği anlamına geliyor. Risk sermayedarı girişimcileri büyük nakit ödemelerin cazibesini sundukları halde hiçbir şey özgür değildir. Riskli yatırımları karşılığında, risk sermayesi (VC) firmaları şirket üzerinde ve gelecekteki kârları üzerinde çeşitli kontrol seviyeleri kazanırlar.

Şirketin kuruluş vizyonu ile girişim sermayesi şirketlerinin yatırım getirisi beklentileri arasında büyük bir kopukluk olabilir. Öncü web geliştirme şirketi ArsDigita'nın olduğu gibi, vizyonerlerle kapitalistler arasındaki bu ayrışma sonuçta şirketlerin başarısızlığına neden olabilir. Öte yandan, başlangıç ​​çılgınca başarılıysa, girişim sermayesi şirketleri kârda bulunmak için iyi konumdadır - bazen şirketin kurucuları pahasına.

" ArsDigita: VC Meddling, Bir Trailblazer'ı Ölüme Nasıl Vurdu?"

"Girişim Sermayesinde Bir Macera Arayalım" ve "İşletme Başlangıç ​​Maliyetleri: Ayrıntılara Girin" konusuna bakın. web geliştirme şirketi ArsDigita 1993'te sadece 10, 000 dolarlık bir yatırımla kuruldu. Şirketin kurucusu Phillip Greenspun tarafından yükselişinin ve düşüşünün açık bir şekilde geçerli olduğunu düşünen şirket, sonunda 90'lı yılların sonundaki nokta-com patlaması sırasında etkileyici 20 milyon dolarlık bir gelir elde etti. MIT akademik topluluğuyla ilişkisi olan ArsDigita, günümüzde bilgisayar bilimlerinde bir yıllık ücretsiz çevrimiçi bir kurs düzenledi (o zaman devrimci bir fikirti) ve Ferraris'i 10 programcıyı takıma dahil edebilecek her çalışana ödül verdi. . ArsDigita emir verildiğinde, Greylock Partners ve General Atlantic adlı şirketlerden 38 milyon dolarlık girişim sermayesi finansmanı sağlamaya karar verdi. Risk sermayesi şirketleri tarafından yapılan ilk şey, yazılım satışlarında çok az deneyime sahip yeni bir CEO'yu kurmak oldu. VC'ler ve yeni CEO, ArsDigita'nın şirket kültürünün aşınmasını gözlemleyerek, maliyetleri artırdı, müşteri dönüşümünü artırdı ve Microsoft Corp'dan bir satın alım teklifi kaybetti (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 27-0.% 24

Yaratıldı Highstock ile 4. 2. 6 ). Sonunda, yönetimsel yetersizlik ve dot-com kazası firmanın çökmesine neden oldu. ArsDigita'nın kurucuları daha sonra girişim sermayedarlarına dava açtılar (dava, açıklanmayan bir miktar için mahkemeye çıkarıldı).

Bloodhound Technologies: Seyreltmede Zor Bir Ders

Bir şirket, kurucuların her şeyi kaybetmeleri için zemin hazırlamak zorunda bile değil.Girişim sermayesi şirketleri, yalnızca kendi kârlarını en üst düzeye çıkarmak için bir şirketin büyümesini tercih eder. Ve kurucuların tercih edilen hisse senetlerini içeren anlaşmalar yoluyla payını azaltmak, VC'nin kesimini en üst düzeye çıkarmanın bir yoludur. 1990'ların ortalarında kurulan Bloodhound Technologies, sağlık dolandırıcılığını saptamak için bir yazılım önerdi. Şirket, dot-com patlamasını iki dizi girişim sermayesi finansmanı yoluyla gerçekleştirdi. İnternet balonu patladı sonra, Bloodhound sıkıntılı zamanlar geldi. Yatırımlarından endişe eden girişim sermayesi şirketleri, şirketin kurucularını kontrol altına alarak attı. Sonunda Bloodhound iyileşti ve Nisan 2011'de şirket 82 $ karşılığında satıldı. 5 milyon Verisk Health Inc'e (VRSK

VRSKVerisk Analytics Inc92; 29 +% 1 <3199

Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur). Maalesef kurucular için, VC finansmanının ilerleyen turlarının sermaye yapısı nedeniyle, kurucuların hisseleri artık çok seyreltildi. Kısa sürede, girişim sermayedarları satış fiyatının hemen hemen tamamını almayı başardı; orijinal kurucular ise 36 bin doların altında ödeniyordu. Bir kurucu sadece 99 dolar kazandı. Memnun Kalın: Ek Maliyet Kendi Maliyetiyle Gelir Ancak müşteri menfaat platformunun kurucularından Get Do Satisfaction'e kıyasla, kazanılan paranın% 99'u dahi alınır. Business Insider'a göre, şirket kurucusu Lane Becker sosyal medya yazılım yönetimi şirketi Sprinklr tarafından Nisan 2015'te şirketinin satın alınmasının evrak işini gördüğünde kusdu. Sprinklr şirket için 50 milyon dolarlık bir çek yazdı, ancak Becker hiçbir şey almadı. Bloodhound Technologies davası gibi, Get Satisfaction'in kurucuları da işi büyütmek için VC parasının cazibesine yenik düştü. 2010'da ikinci tur finansman sırasında, girişim sermayedarlar kontrolü ele geçirdi ve orijinal yönetimi zorladı. Beş yıl sonra, Becker, bir satın alım sözleşmesinin bile çalışmakta olduğunu bilmiyordu.

Sonuç

Girişim sermayesinin güvence altına alınması, bir satın alım ya da halka açılma yolunda önemli bir dönüm noktası olmakla birlikte, yeni kurulanlar para ile gelen potansiyel tuzaklara karşı dikkatli olmalıdır. ArsDigita, Bloodhound Technologies ve Get Satisfaction'de olduğu gibi girişimciler, girişim sermayedarlarının şirketin vizyon ve kültürüne uygun menfaatlere sahip olmasını sağlamalıdırlar. Üstelik, başlangıç ​​kurucuları, gelecek kârlardan kesilmemelerini sağlamak için, fonlamanın önerilen sermaye yapısıyla kendilerini tanıyabilmelidir.