Hisse senedi analistleri, beklenen kazançların ne olacağını tahmin etmek için geliri ve büyümeyi tahmin etmelidir. Öngörülen gelir ve büyüme projeksiyonları, güvenlik analizinin önemli bileşenleridir ve çoğu kez bir hisse senedinin gelecekteki değerine yol açar. Örneğin, bir şirket birden fazla periyotta yüksek bir büyüme oranı gösteriyorsa, pazarı aşan katları kontrol eder. İleriye yönelik çoklu yükselişte hisse senedi fiyatı artacak ve yatırımcılar için daha yüksek bir getiri elde edilecek. İleriye dönük projeksiyonlar yapmak çok sayıda girdi gerektirir; Bazıları kantitatif verilerden, bazıları daha özneldir. Verilerin güvenilirliği ve doğruluğu tahminleri yönlendirir.

Tahmini Gelir

Onların belirlenmesinde kullanılan girdilerin mümkün olduğunca doğru olması durumunda, model gelir ve büyüme daha güvenilir olacaktır. Analistler, geliri tahmin etmek için şirket, endüstri ve tüketicilerden veri toplarlar. Tipik olarak, hem şirketler hem de sanayi ticaret grupları, potansiyel pazar büyüklüğü, rakip sayısı ve mevcut pazar paylarıyla ilgili verileri yayınlarlar. Bu bilgiler yıllık raporlarda ve endüstri gruplarında bulunabilir. Alıcı araştırmalarından, UPC barkodlama ve benzeri satışlardan elde edilen tüketici verileri mevcut ve gelecekte beklenen talebin bir resmini çiziyor.

Bir şirketin gelir tahminlerini özel olarak modellemek için başka girdiler gereklidir. Bilanço gibi finansal tablolar analistleri bir şirketin mevcut envanterine ve bir dönemden diğerine envanter seviyelerindeki değişikliklere bildirir. Genellikle şirketler, cari dönemde envanter, sevkıyat ve beklenen satış birimi sayısı ile ilgili güncellemeleri de sağlayacaktır.

Birim başına ortalama fiyat, gelir tablosunda sağlanan geliri envanterdeki (veya satılan birimlerin sayısına göre) bölünerek hesaplanabilir. Geçmişteki işlemler için bu veriler bir ABD şirketinin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu raporlarında bulunabilir, ancak gelecekteki işlemler için varsayımlar gereklidir - fiyatlandırma gücü ve arz üzerine beklenen talep karşısında rekabetin etkisi gibi varsayımlar gerekir.

Rekabetçi piyasalarda, fiyatlar doğrudan ya fiyat indirimleri yoluyla ya da dolaylı olarak indirimler biçiminde düşer. Rekabet, farklı üreticilerin benzer ürünleri veya eski ürünlere giren ve yamyamlaştıran yeni ürünler şeklinde gelir. Tedarik talebi aştığında, şirketler genellikle tüketiciye ürün çeker, bu da genellikle daha düşük fiyat noktalarına neden olur. Tahmini gelir, gelecek dönemlerin ortalama satış fiyatını (ASP) alarak ve satılan beklenen birimlerin sayısıyla çarpılarak hesaplanır. Bu hesaplanan tahminler, genelde en son yıllık veya üç aylık raporun yayımı çevresinde planlanan, konferans görüşmelerinde büyümeye yönelik geliri ve beklentilerini tartışan şirket yönetimi tarafından "teyit edilebilir".Ek olarak, şirket yönetimi, endüstri konferansları gibi envanter, pazar rekabetçiliği veya fiyat modelleme konusunda onaylamak veya yardımcı olmak için yeni bilgiler yayınlayabileceği dönem içi etkinliklere katılabilir.

Büyümenin Tahmini

Gelir belirlendiğinde, gelecekteki büyüme modellenebilir. Gelir üzerinde bir büyüme oranı uygulamak gelecekteki kazanç artışını belirlemenize yardımcı olabilir. Uygun büyüme oranının belirlenmesi, ürün fiyatıyla ve gelecekteki birim satışlarla ilgili beklentilere dayanacaktır. Yeni ve mevcut piyasalara nüfuz etme ve pazar payı çalma yeteneği, gelecekteki birim satışları etkileyecektir. Sanayi görünümü, kilit ürün özelliklerini ve talebi analiz etmek, büyüme oranlarını tahmin etmek için gerekli bileşenlerdir.

Şimdi basit bir örneğe göz atalım: Şirket ABC, 100 dolarlık gelirle başlar. Pazar ile aynı doğrultuda büyümeleri bekleniyor. Şirket ABC, pazar payını artırma ve fiyatları belirleme kabiliyetini öngörüyor. Tahminler:

Büyüme Hızı Hesaplaması
Yıl	Pazar Büyümesi	Artımlı Pazar Payı Kazançları	Fiyatlama Gücü	Hesaplanan Büyüme Oranı	Gelir
0	100 ABD doları . 00
1	10%	% 5	% 0	15. 00%	115 $. 00
2	9%	% 5	% 0	14. 00%	131 $. 10
3	9%	% 1	10%	0. 00%	131 $. 10
4	9%	% 1	5%	5. 00%	137 $. 66

Yıllar 3 ve 4'te hem artan pazar payı hem de fiyatlama gücü düşmekte ve büyüme oranlarını doğrudan etkilemektedir.

Tahminlerin Değerleme Üzerindeki Etkisi

Analistlerin gelir ve büyümeyi tahmin ederken nihai amacı, bir hisse senedinin uygun değerini belirlemektir. Beklenen geliri modelledikten ve maliyetlerin aynı sabit gelir yüzdesi olmaya devam edeceğine karar verdikten sonra analistler, her gelecek dönem için beklenen kazançları hesaplayabilir.

Aşağıdaki tabloda, ABC Şirketi'nin beklenen kazançları gösterilmektedir:

Yıl	Gelir	Giderler (Gelirin Yüzdesi)	Kazançlar
0	100.00,00	85. 0%	$ 15. 00
1	115.00 €	84. 9%	17,70 $ 37
2	131,10	84. 6%	20 $ 19
3	131,10	84. 4%	20 $ 45
4	137 $ 66	84. 7%	$ 21. 06

Bu modellerden analistler kazanç büyümesini gelir büyümesiyle karşılaştırarak şirketin maliyetlerini ne kadar iyi yönetebildiğini ve gelir artışını en alt seviyeye getirebildiğini görebilir.

Yıl	Kazanç	Kazanç Büyümesi	Gelir Büyümesi	Varyans (Kazanç-Gelir Büyümesi)
0	$ 15. 00
1	17 $ 37	15. % 77	15. % 00	0. 77%
2	20 $ 19	16. % 26	14. % 00	2. % 26
3	$ 20. 45	1. % 30	0. % 00	1. 30%
4	21 $. 06	2. % 98	5. % 00	-2. 02%

1, 2 ve 3. yılların her birinde Şirket ABC'nin kazanç artışı gelir artışını aşıyor. Büyüme oranlarındaki değişim, piyasanın bu hisse senedi için ödemek istediği değerleme katmanına yansıtılacaktır. Sürdürülebilir veya artan büyüme oranlarına sahip olan hisse senetleri daha fazla katlanacak ve negatif büyümeye sahip hisse senetleri daha düşük katlar alacaktır.ABC Şirketi için Yıl 1'den Yıl 2'ye yapılan artan büyüme, birden fazla sonuçla sonuçlanırken, 4. Yılın düşük büyümesi (aslında gelir artışı ile karşılaştırıldığında olumsuz kazanç büyümesi) daha düşük bir çokluda yansıtılacaktır.

The Bottom Line

Analistlerin tahminleri beklenen hisse senedi fiyatlarını belirlemek için çok önemlidir ve bu da önerilere yol açmaktadır. Kesin tahminler yapma yeteneği olmadan, bir hisse senedi alıp satma kararlılığı yapılamaz. Hisse senedi tahminleri, öznel belirlemelerin yanı sıra çeşitli kaynaklardan elde edilen sayısal veri noktalarının derlenmesini gerektirse de, analistler önerilerde bulunmak için oldukça doğru bir model oluşturabilmelidir.