a:

Kısa cevap mı? Hayır. Uzun cevap mı? Değişir.

Fiyat / kazanç oranı (K / E oranı), bir hisse senedinin cari hisse fiyatı, on iki aylık dönem için (genellikle son 12 ay veya on iki ay sonra) hisse başına kazanç (EPS) (TTM)). Halka açık hisse senetleri için gördüğünüz P / E oranlarının çoğu, önceki on iki aylık kazançlara kıyasla hisse senedi fiyatını ifade eder.

$ 2 olan EPS (ttm) ile 40 $ / hisse ile işlem gören bir hisse senedi 20 (40 $ / $ 2) değerinde bir PER / E değeri olurken, hisse senetleri 20 $ / 1 dolar ($ 20 / $ 1) tutarındadır. Bu iki hisse senedi aynı fiyat-kazanç değerlemesine sahiptir - her iki durumda da yatırımcılar her bir dolar kazancı için 20 dolar ödemektedir.

Ancak, hisse başına 1 dolar kazanan bir hisse senedi 40 Dolar / hisse ile işlem görürse ne olur? Şimdi 20 yerine 40 P / E oranına sahip olacağız, yani yatırımcı sadece 1 dolar kazanç elde etmek için 40 dolar ödeyecekti. Bu kötü bir anlaşma gibi görünüyor, ancak bu belirgin aşırı fiyatlı sorunu hafifletebilecek çeşitli faktörler var.

İlk olarak, şirketin gelir / kazançlarını Gelecekte 20 P / E değerine sahip şirketlere göre daha hızlı büyütmesi ve dolayısıyla bugün daha yüksek kazanç elde etmesi için daha yüksek fiyat talep etmesi beklenebilir. İkincisi, 40-P / E şirketinin tahmini (takip eden) kazançlarının gerçekleşmesi çok kesin, 20-P / E şirketinin gelecek kazançları biraz belirsiz ve yatırım riski daha yüksek. Yatırımcılar, daha az kazançlı olanlara değil, daha kesin kazançlara yatırım yaparak daha az risk altına girerler; bu nedenle, bu kesin kazançlı kazanç üreten şirket bugün yine daha yüksek fiyat talep ediyor.

İkincisi, ortalama P / E oranlarının endüstriden sanayiye değişip değişmediğine dikkat edilmelidir. Genellikle, daha istikrarlı, olgunlaşmış sanayilerde, daha ılımlı bir büyüme potansiyeline sahip şirketlerin P / E oranları, gelecekte daha güçlü bir potansiyele sahip nispeten genç, hızlı büyüyen endüstrilerdeki şirketlere göre daha düşük P / E oranlarına sahiptir. Bu nedenle, bir yatırımcı, iki şirketten P / E oranlarını potansiyel yatırımlar olarak karşılaştırırken, aynı sektördeki şirketleri benzer özelliklerle karşılaştırmak önemlidir. Aksi takdirde, bir yatırımcı, en düşük P / E oranlarına sahip hisse senetleri satın almış olsaydı, büyük olasılıkla şirketler hisse senetleri ve benzeri şirketler ile dolu bir portföyle sonuçlanırdı ki bu portföyü zayıf derecede çeşitlendirir ve diğerlerine çeşitlenmiş olsaydı daha fazla risk altına girerdi endüstrilerinde ortalamanın üzerinde P / E oranlarına sahiptir.(P / E oranları hakkında daha fazla bilgi için bkz. P / E Oranını ve Yatırımları Hızla Oranlarla İnceleme .)

Ancak, bu, Yüksek P / E oranları iyi yatırımlar olamaz. Daha önce bahsedilen 40-P / E oranıyla (geçen sene $ 1 / hisse kazanılan 40 dolarlık hisse senedi) belirtilen şirketin önümüzdeki yıl 4 ABD doları / hisse kazanması bekleniyor. Bu, (hisse senedi fiyatı değişmediyse) bir yıl içinde yalnızca 10 TL'lik (40 $ / $ 4) bir P / E oranına sahip olacağı anlamına gelir, bu da çok pahalı görünmesine neden olur.

Hisse senedi analizinizin bir parçası olarak P / E oranlarına bakıldığında hatırlamanız gereken en önemli şey, bir şirketin bugünkü kazançları için ne kadar prim ödediğinizi düşünmek ve beklenen büyümenin primini garanti edip etmediğini belirlemektir. Ayrıca primin yatırımın değerinde olup olmadığını belirlemek için göreceli değerlen- dirmesini görmek için endüstri akranlarıyla karşılaştırın.

Artık hisse senedi değerlemesi açısından P / E oranını anladıysanız, PEG Oranının, bir şirketin gelecek büyüme potansiyeline dayanan bir fiyat vermesine nasıl yardımcı olabileceğini öğrenin.

Move Over P / E, Make Way PEG için.