"Zenginlik etkisi", artan varlık fiyatlarının varlıklı hissetmelerine neden olarak, tüketicilerin gayrimenkul veya hisse senetleri gibi yaygın olarak kullanılan varlıklarda boğa piyasası olduğunda daha fazla harcama eğiliminde oldukları öncülünü ifade eder. Zenginlik etkisinin kişisel tüketimine neden olduğu fikri sezgisel anlamda mantıklı. Sonuçta, ev ya da hisse senedi portföyünüz güzel bir şekilde takdir edildiyse ve büyük kazançlar elde ediyorsanız, o büyük ekranlı TV'yi veya SUV'yi satın almak için daha eğilmez misiniz?

Konuşma kazançlarının servet etkisi yarattığını söyleyen bazı uzmanlar, o kadar hızlı değil, ancak borsa kazancı sağlamıyor. Bunun gayrimenkul veya borsadan kaynaklanıp kaynaklanmadığına bakılmaksızın, tarihten gelen ders, büyük dalgalanmalara duyarlı olabilecek gerçekleşmemiş kazançların harcanması nadiren iyi bir fikir olduğu için, yatırımcıların servet etkisini dikkatle ele almalarıdır.

Konut ve Hisse Senedi Piyasası Servet Etkisi

Hisse senedi piyasasının konut piyasasına kıyasla zenginleşme etkisi üzerine en çok okunan belgelerden biri, ekonomik aydınlar Karl Case, Robert Shiller (Case-Shiller ev fiyat endekslerinin geliştiricileri) , ve John Quigley. "Varlık Etkilerini Karşılaştırmak: Hisse Senedi Piyasasına Karşı Konut Pazarı" başlıklı yazıları, ilk kez Temmuz 2001'de Ulusal Ekonomik Araştırmalar Yaz Enstitüsü Bürosunda sunuldu ve konut patlaması nedeniyle yaygın ilgi gördüğü 2005 yılında güncellendi. (Tam orijinal makale burada mevcuttur.)

Case, Shiller ve Quigley, 1982-1999 dönemi için yaptıkları araştırmanın borsa zenginlik etkisi konusunda "en zayıf deliller" bulduğunu, ancak konut piyasasındaki zenginliğin önemli etkilere sahip olduğunun güçlü kanıtı olduğunu belirtti. tüketim üzerine. Konut fiyatlarındaki değişikliklerin, ABD ve diğer gelişmiş ülkelerde tüketim üzerinde etkili olması için hisse senedi fiyatlarındaki değişikliklerden daha büyük ve daha önemli bir etkiye sahip olduğu düşünülüyordu.

Ev Fiyatının Düşmesi Neden Sarfiyat Azalıyor

Yazarlar, Ocak 2013'te yayınlanan yeni bir raporda araştırmalarını güncelledi; burada ABD'li bir panelde servet ve tüketici harcamaları alanındaki araştırmalarını 37 yıllık bir döneme genişlettiler , 1975 yılından 2012 yılının ikinci çeyreğine kadar. Case, Shiller ve Quigley, kağıtlarının önceki versiyonunda ev fiyatları arttığında ev fiyatlarının arttığını, ancak konut fiyatları düştükçe tüketimde belirgin bir düşüş olmadığını gören geniş veri analizinde bu ev fiyatının düşmesi hanehalkı harcamalarında büyük ve önemli düşüşler teşvik eder.

Özellikle, 2001 ve 2005 arasındaki yükselişe benzer bir şekilde konut zenginliğinde bir artış, hanehalkı harcamalarını dört yılda yaklaşık% 4,3 oranında artıracaktır. Tersine, 2005 ve 2009 yılları arasındaki kazaya kıyasla konut servetinde bir düşüş yaklaşık% 3'lük bir düşüşe neden olacaktır.

Servet Etkisi Şüphecileri

The Wall Street Journal'daki Haziran 2009 tarihli bir makalesinde, Columbia Üniversitesi'nden Charles W. Calomiris, Wichita Eyalet Üniversitesi'nden William Miles ve Stanley D. Longhofer, üç ABD ekonomisti - konut abartılıyor ve tüketimin konut servetine olan tepkisi, muhtemelen çok küçük. Case, Shiller ve Quigley'in 2005 araştırmasına atfen ekonomistlerin makalesi, araştırmacılar, "eş zamanlılık sorununun" dikkate alınmaması nedeniyle çalışmada kullanılan tahmin yönteminin sorunlu olduğunu belirttiler; bu da, her iki tüketimin ve konut fiyatları beklenen gelecekteki gelirdeki değişiklikler tarafından yönlendirildi. Ekonomistler, eşzamanlılık sorununun düzeltilmesi için verilere istatistiksel teknikler kullandıklarında, konut zenginliği etkisi bulamadılar. İlginçtir ki, ekonomistlerin konut servetinin tüketici harcamalarını etkilediğini bulduğu birkaç durumda, etki hisse senet zenginliğinden daha küçüktü. Bu, Case, Shiller ve Quigley'nin bulgularına aykırıydı.

Housing ATM

Dava sahiplerine rağmen, konut zenginliği etkisi olduğu gerçeği, milyonlarca ABD'li ev sahibinin bu binyılın ilk on yılında şımarttığı harcama çılgınlığı ile doğrulanabilir. Tüketim yasaklanması, ev sahiplerinin özünde bunları ATM'ler olarak kullandıklarından, konutlardan öz sermaye çıkarma yöntemiyle beslendi. Federal Reserve Board'un 2007'de yayınladığı bir araştırmaya göre, evlerden elde edilen hisse, 1991-2005 yılları arasında kişisel tüketim harcamalarının (PCE) yaklaşık 66 milyar doları veya toplam PCE'nin yaklaşık% 1'ini finanse etmek için kullanıldı. Öz sermayenin ekstraksiyonu, 1991-2002 yılları arasında toplam PCE'nin ortalama% 0,6'sını finanse ederken, konut patlamasıyla bu pay 2001'den 2005'e% 1,68'e yükseldi.

Moody's Analytics'in baş ekonomisti Mark Zandi, 2008-09 mali krizinden önce konut servetindeki her 1 $ artışın 0 $ üreteceğini tahmin ediyor. 08'e ekstra harcama yaparken, hisse servet kazançlarındaki her 1 $ 'lık harcama sadece 0 $ civarında artacaktı. 03. Zandi 2013 yavaş büyüme ekonomisinde konut ve stokların zenginlik etkisinin yaklaşık 0 $ 'a düştüğünü tahmin ediyor. 05 ve 0 dolar. 02 cent, sırasıyla

"Wealth Effect" ve Servet

U. S. ev eşyaları 1 dolar arttı. 2013 yılının üçüncü çeyreğinde 92 trilyon rekorla 77 dolara çıktı. 3 trilyona yükselen hisse senedi piyasalarında ve konutta bir toparlanmayla canlandı. Hanehalkı net değeri, 2007'de ulaşan 69 trilyon dolarlık resesyon öncesi zirveden 8 trilyon dolardan fazla idi.

Bu muhteşem performansa rağmen özellikle zengin olduğunuzu hissediyorsanız, yalnız değilsiniz. Kişisel zenginlikiniz üzerindeki "servet efekti" etkisiyle başa çıkmak için bazı ipuçları.

Zenginlik yaratma ve koruma odaklılık

• - Olumlu "zenginlik etkisi" dönemlerinde zenginlik yaratmaya odaklanmalı ve zenginlik etkisi dönemlerinde serveti muhafaza etmelidir. Fakat bu zenginlik yaratma ve koruma, aşırı derecede risk altına girmek yerine ölçülü bir şekilde denenmelidir. Piyasalar sıcakken agresif taktiklerden kaçının
• - Bir tatil geçirmek veya hisse senedi almak için evinizden eşitlik çıkarmak genellikle iyi bir fikir değildir. Dönemi. "Zengin çabuk olsun" hikayeleriyle
• etkilenmeyin - 1990'lı yılların sonlarında büyük ölçekli hisse senetleri ticaretine teşebbüs eden spekülatörler, pazar 2001-02'de çöktüğü zaman finansal yıkıma uğradı. Son gayrimenkulde birden fazla mülk satın alan gayrimenkul yatırımcıları, 1930'lu yıllardan beri süregelen UEFA emlak piyasası, 1930'lu yıllardan bu yana yaşanan en büyük düzeltmeyi yaşadığında da benzer bir kaderi yaşadı. Büyüklüğünü (aşırı) spekülasyona dönüştürdüğünü savunanlar tarafından övünmeyi ayarlayın ve finansmanlarınızın rahatça üstesinden gelebileceğinden daha fazla kaldıraç kullanmaktan kaçının. Trendle savaşma
• - Servet yaratmanın en kolay yolu eğilimi korumaktır. Kontrarian olmak bazen ödeyebilir, ancak zamanlamanız kapalıysa, büyük kayıplar ödemeniz gerekebilir. Bir örnek olarak, 2013 yılında ABD stoklarının çoğunda acımasız ilerleme konusunda şüphe uyandıran kısa satanlar, büyük kayıplar yaşadıktan sonra kısa pozisyonlarını terk etmekten başka bir şans vermedi. Zenginlik korumaya dikkat edin
• - Zenginlik yaratma sadece denklemin yarısıdır; servet korunması diğer yarısıdır. Piyasalarda yakın bir dikey düzeltme olasılığı konusunda endişeleriniz varsa kazançlarınızı korumak için takip eden duraklar ve seçenek stratejileri kullanın. Değerlemelere ve sinyallere uymaya devam edin
• - Yatırımcı düşüncesinde yaklaşmakta olan bir dönüş için erken bir uyarı sağlayabileceğinden. Piyasa üstleri ve diplerini belirlemek son derece zor olsa da, rekor seviyelere çıkarak masadan biraz para ayırmak ve çok yıllı düşük seviyelere kaliteli şirketler ekleme gibi basit stratejiler genellikle zenginlik yaratmak için geçerli taktiklerdir. Sonuç

Ev fiyatlarındaki artışlar belirgin bir servet etkisi yaratırken, hisse senedi fiyat artışlarının muhtemelen daha geçici olduğu algısı nedeniyle aynı etkiye sahip olmadığı görülüyor. Fakat servet etkisinin kaynağına bakılmaksızın gerçekleştirilmemiş kazanımları cömertçe harcamak mali açıdan ihtiyatlı değildir ve böylelikle 1990'ların sonlarında teknoloji balonunun olduğu gibi patlama yaşandığı zaman bu tür tüketicilerin kendilerini ağır finansal gerginlik içinde bulmalarına neden olabilir. Bu binyılın ilk on yılında emlak mani.