Menkul kıymetler yasalarımızın gittikçe artan karmaşıklığı, yatırım fonları ve değişken yıllıklık alt hesapları arasındaki farklar konusunda yatırımcılar arasında çok fazla karışıklığa neden oldu. Bunlar aynı şey mi yoksa onlar değil mi? Ve gerçekten yatırım fonlarıysa, neden onlara böyle demiyoruz? Bu yazıda, iki araç arasındaki benzerlikler ve farklılıklar incelenmiş ve aralarında bir bölünmenin niçin mevcut olduğu incelenmiştir.

Yatırım Fonlarına Genel Bakış Yatırımcıların açık ya da kapalı bir piyasada olup olmamasına bakılmaksızın, yatırım fonları doğası gereği bağımsız kuruluşlardır. Diğer güvenlik veya yatırımlarla birlikte sunulmazlar ve her birinin kendi simgesi sembolü vardır. Bazıları vergi verimliliği için yönetilmekle birlikte, doğal olarak vergi ertelenmiş araçlar değildir. (Yatırım fonları hakkında Yatırım Fonu Öğretimi 'da daha fazla bilgi edinin.)

Alt Hesap Geçmiş Para ve alt hesaplar arasındaki farkları en iyi şekilde anlamak için alt hesapların nasıl oluşturulduğu anlaşılmalıdır. Geçmişte, hayat sigortası şirketleri, geleneksel olarak, sabit menkul kıymetler ve mülk sahibinin menfaatini garanti eden bütün ya da evrensel hayat politikaları öneriyordu.

1980'lerde, müşterilerinin öz sermaye ve sabit gelir piyasalarına katılmasına izin veren yeni bir politika ve sözleşme türü sunmaya karar verdiler. Bu zamana kadar sabit bir emeklilik sadakati, garantili bir faiz oranı ödenen tek bir sözleşmeye sahip olmuş. Ancak değişken sigortalı poliçe sahipleri, sözleşmelerinin gelirlerini hangi yollarla yatırım yapacakları çeşitli yollara sahip olacaktı. Bu nedenle yatırım fonları müşterilerin çeşitli yatırım alternatifleri arasında seçim yapmasına izin veren alt hesaplar şeklinde tanıtıldı.

Öyleyse Nedir?
Belli bir sözleşmede mevcut olan alt hesapların seçimi, sigorta şirketleri ile fon şirketleri arasındaki anlaşma ile belirlenir. Sigorta taşıyıcıları, çeşitli yatırım fonu ailelerine yaklaşacak ve bir veya daha fazla fonlarını değişken ürünler içine yerleştirmeyi teklif edecek (taşıyıcıların çoğu, sundukları farklı sözleşme ve politikaların tümünde aynı sayıda alt hesaplar sunacak). Çoğu sigorta şirketi, genellikle her ailenin amiral gemisi fonlarından en az birini içeren, en az yarım düzine farklı şirketten fonlar teklif edecek. Tabii ki, fon şirketi, alt hesap fonlarının sigorta şirketi tarafından dağıtılıp pazarlanmasından yararlanmaktadır. (Daha fazla bilgi için, bkz. Değişken Ödenekler Üzerine Bütün Hikâyeyi Alma .)

Alt hesaplar Vs. Yatırım Fonları
Karakteristik olarak, değişen alt hesaplar, tüm pratik amaçlar için yatırım fonlarını gizlemektedir. Aslında, bazı alt hesaplar, fon muadillerindeki sanal (kesin değilse de) klonlardır.Yatırım fonları gibi görünür ve hareket ederler, ancak bağımsız kuzenlerinden ayıran birkaç farklılık vardır.

1. Vergiye Vadeli Hesaplar
   Değişken alt hesaplar, günlük fiyat ve performans, maliyetler ve ücretler ile sermaye kazançları dağılımları bakımından biraz farklılık gösterecektir. Bu son nokta, tüm vergilendirilebilir yatırım fonlarının gerçekleşen sermaye kazançlarını pay sahiplerine oransal olarak beyan ve dağıtmaları durumunda, yıllık bazda belirginleşmektedir. Değişken alt hesaplar bunu yapmaz çünkü bir yıllık ya da sigorta kabuğu ürünü içerisinde vergi ertelenirler. Değişken alt hesap yöneticileri, buna gerek duyulmadığı için, bu portföyleri vergi verimliliğine bakmadan yönetebilir ve bu da yatırımcıların gerçekleştirdiği genel getiriyi etkiler.

   Tabii ki, herhangi bir profesyonelce yönetilen yatırım aracı ile birlikte gelen standart portföy yönetim giderlerine ek olarak, değişken alt hesaplar, değişken ödenek veya hayat sigortası sözleşmesiyle birlikte gelen yaşam ve ölüm gibi standart ücret ve fayda aralıklarını da sunar fayda, ölüm ve masraf ücretleri, bakım ücretleri ve alt hesaplar tarafından üretilen getirilerden çıkarılmış diğer masraflar. Yaşayan Faydalı Değişken Emeklilikler: Ücretlere Değer mi? Politika Değişiklikleri

2. Bu farklılıklar, sonunda Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonunun (SEC) dikkatini çekti. Menkul kıymetlerin özelliklerine ve bunları nasıl sınıflandırdıklarına dair katı yasalar nedeniyle, düzenleyiciler, nihayetinde, yukarıda belirtilen farklılıkların, alt hesapların tamamen ayrı menkul kıymetler olarak sınıflandırılmasını zorunlu kıldığına karar vermişlerdir. Bu nedenle, farklı isim ve CUSIP numaraları tahsis edilmelidir. Tarihsel performansları, orijinal alttaki fonlar tarafından gönderilen geçmiş kayıtlardan farklı olarak ayrıca listelenmelidir. Tabii ki, bu, belirli bir alt hesapın geçmiş performansını değerlendirmeye çalıştıklarında yatırımcıları kolayca karıştırabilir.
   Örneğin, belirli bir yatırım fonu son 30 yılda sağlam bir performans gösterdiğinde, değişken bir sözleşmede bu fon arayan bir yatırımcı, onunla ilişkilendirilen alt hesap adını ve simgesini tanımayabilir. Dahası, kardeş alt hesapların tarihsel performansı birkaç yıl geriye giderse (bu kural çoğu zaman yürürlüğe girmediğinden çoğu alt hesapla ilgili durumdadır), bilgisiz bir yatırımcı, alt hesapın gerçekten Aradığı fonun benzer bir versiyonu. Bu durumda, korelasyonun anlaşıldığı bir yatırımcı, muhtemelen, alt fon sayımının yayınladığı fonun geçmişteki performansına daha fazla dikkat etmelidir; çünkü her iki menkul kıymetin, aynı felsefeyi takip eden aynı yöneticiler grubu tarafından, farklılıklara rağmen, yönetildiği sonucuna varılmıştır ücretler ve vergi yönetimi.

   Çalışma Örneği Allianz Hayat Sigortası Şirketi, Davis New York Venture Fund'u (NYVTX, A hisse senetleri için CUSIP numarası-239080 -104) değişken sözleşmeleri ve politikaları.Bu nedenle, AZL Davis New York Venture Fund olarak bilinen karşılık gelen bir alt hesap oluşturdu. Allianz Investment Management LLC, kayıtlı bir yatırım danışmanı ve Kuzey Amerika Allianz Hayat Sigorta Şirketi'nin bağlı kuruluşu ve 2004 yılı Mart ayından beri Davis Adviseos tarafından alt tavsiye edilenler tarafından yönetilmektedir. Bu alt hesap için CUSIP 018821306'dır. Kuruluşundan bu yana, alt hesap orijinal fondan (A-hisse senetleri) marjinal olarak daha kötü performans gösterdi ancak yine de orijinal fonun bir kopyası olarak düşünülebilir.

Alt satır Özellikle alt hesap kardeş fonunun kesin bir kopyası ise, yatırım fonu ve değişken alt hesaplar arasındaki farklar kafa karıştırıcı olabilir. Doğru teklif almanızı sağlamak için, simge sembollerine dikkat edin. Değişken bir sözleşmeye sahipseniz, sigorta şirketi her zaman sözleşmelerindeki tüm alt hesaplarla ilgili eksiksiz yatırım bilgileri sağlayabilir. (Daha fazla bilgi için bkz.

Maaş veya Yatırım Fonu Satın Alıyor musunuz? )