Son on yılda "tek boynuzlu atların sayısı" (şirketler 1 milyar doları aşan değerler) hızla arttı. Teknik tek boynuzlu atların arasında Uber, 50 milyar doları aşan Airbnb, 24 milyar dolarlık Snapchat ve 16 milyar dolarlık Snapchat bulunuyor (İlgili okumada bkz. Silikon Vadisi'nde Yüksek Değerler Üzerinde mi?)

Birçok analist, bir teknolojiye karşı uyarıyor 90'lı yıllarda dotcom balonununkine benzer şekilde baloncuklar. Evet, çok yüksek değerlemelere sahip şaşırtıcı sayıda teknoloji teşebbüsü var. Ancak bu bir patlama mý gelir? Eğer öyleyse, patlamanın arkasında ne var ve büstü olacak mı?

Özel değerlemeler, yatırımcı garantileri ve farklı paylaşım sınıflarının bir karışımından elde edildiğinden, bir şirketin değerini yansıtan mükemmel bir sayıya erişmek neredeyse olanaksızdır. Tek boynuzlu atın yükselişi, Silikon Vadisinin başlık değerlemesi yapma kararlılığıyla daha da arttı. Bu değerlemeler, yatırımcıları cezbeden ve sayıları artıran nispeten ağır ve yukarı yönlü hükümlere dayanıyor. Ödemelerle ilgili yeni başlayan kuruluş Square Square gibi, şaşkınlık yaratmayan halka arzlar (IPO), modern teknoloji tek boynuzlu atlarının büyük değerlemelerini azaltmak için yeni bir eğilim anlamına gelebilir.

Investopedia 'Unicorn'u Açıklıyor

Şirketler nasıl değerlenir? Bir şirketin değerini tam olarak bilmek imkansızdır - sermaye, gelir projeksiyonları, marka değeri ve kuruluşu oluşturan maddi ve maddi olmayan şeyler. Bununla birlikte, kamuya açık pazarda, şirketlerin değerleri, her geçen gün satış yapan birçok oyuncunun etkileşimi ile belirlenir ve test edilir.

Başlıca özel değerleme, özel sektördeki kusurlu ve karmaşık etkileşimlerden kaynaklanmaktadır. Değerleme, yatırımcı garantileri ve çeşitli hisse sınıfları dahil olmak üzere çeşitli hususlardan oluşur.

Özel Değerlemelerin Arkasında

Yeni yatırımcılar, nispeten yüksek seviyede aşağılayıcı korumayı önermekle birlikte, yeni yatırımcıları daha cazip hale getirdi ve bu da başlık değerlemelerini şişirdi. İşlemleri daha da zorlaştırmak için, fırsatlar, her biri farklı değerlemelere sahip olan çok paylaşımlı sınıfları içerir. (Daha fazla bilgi için, Startup Ventures 'a değinin.)

Teknoloji tek boynuzlu atlarının tanımlayıcı bir özelliği, halka açıldıkları hızdır. 90'lı yıllarda, şirketler kamuoyundan para toplamak için halka arzına acele ediyordu. Son birkaç yılda, teknoloji şirketleri zaman kazanarak, halka açılmadan edinebilecekleri özel piyasalar kadar destek aldı.

Özel pazardaki çabaları, girişim kapitalistleri ve geleneksel olmayan yatırımcılar tarafından çokça alındı. Düşük faiz oranları, sermayeyi kurumsal yatırımcılar için nispeten ucuz yapar ve girişimcilere akış yatırımını kolaylaştırır. Geleneksel olmayan yatırımcılar şimdi yeni başlayanlara sermaye miktarını arttırıyor.Bu bölüm, hedging fonları ve geleneksel portföy çeşitlendirmek isteyen yatırım fonları içerir. Sonuç olarak, tencerede daha fazla el daha fazla yatırıma ve firmanın gerçek değeri ile uyumlu olmayabilecek daha yüksek bir başlık değerlemesine dönüşür. Meydan: Bir Dönemin Sonu Meydanın halka arzı, bugünün teknoloji dünyasında aşırı nüfus artışının meydana geldiğini gösterir (daha fazla bilgi için bkz.

IPO Değerlemelerinin En Önemli Nedenleri) tek boynuzlu atlarla. Square ve Twitter CEO'su Jack Dorsey, şirketin 2015 Kasım ayı başında halka arzına yöneltti. 6 milyar dolarlık bir ön fiyatla Square'in değeri, Ekim ayında yatırımcılara verilen fiyatın yalnızca üçte biri idi. (Daha fazla bilgi için,

3 Sebep Meydanı Düşük IPO Fiyatı . okuyun) IPO'ya geçiş yolu teknoloji girişimlerine yeni bir trend olduğuna işaret ediyor mu? Square'in COO (Başöğütlü İşletim Sorumlusu) Keith Rabois, 6 Kasım 2015'te tweetlenen "Başlangıçların steroid dönemi sona eriyor. "Şüpheli" diyen bir cevap tweetine yanıt verdi ve "Son birkaç ayda Series A, B veya C'yi yükseltmeye çalışan herkese sorun" dedi. "

Zaten halka açılmış olan diğer girişimlerden ne haber? Hâkim piyasa fiyatlarının özel değerlemeyi karşılayıp karşılamadığı, yüksek tek boynuzlu değerlemelerin arkasındaki gerçeği sorgulayacaktır.

Başka bir Dotcom Balonu mu?

Şüpheciliğe rağmen, iyimser yatırımcılar, yatırım bankacısı ve hevesli girişimci 2016 yılında yeni şirketleri devreye sokmaya devam edecek. Soru, Square'in halka arzının hikayesini takip eden trendin devam edip süremeyeceği. Başlık fiyatları, yeni başlayanların değerini artırmaya devam edecek mi?

Ve kabarcıklar patlamış olsa dahi, günün ne kadar acı verici olduğu sorusu vardır. Belki de şok, 2000 dotcom patlaması gibi endüstriye zarar vermez. Yine de, birçok kişi büyük başlık değerlemelerinin ve dolayısıyla tek boynuzlu atların sayısının azalmaya başladığından şüphe ediyor. Başlık değerlendirmeleri ve özel pazar payı fiyatları, bir zamanlar düşündüğü kadar umut verici olmadığı düşünülen bu teknoloji girişimlerinin gerçek değeri ile daha fazla hizalanmaya başlayabilir.

Tüm yeni şirketlerle olduğu gibi, bu teknoloji şirketlerinin birçoğu başarısız olacak.

Gerçeklik Kontrol: Neden Başlangıçlar Başarısız Olmalı? Yatırımcılar endüstri bozucuları olan şirketler ile yakın gelecekte ortadan kalkan şirketler arasındaki çizgiyi bulanıklaştırmış olabilirler. Alt satır

Teknik tek boynuzlu atların sayısı arttıkça, birçoğu kısaca dotcom patlamasına benzer bir kabarcık olabileceğini düşünüyor. Böyle bir olayın sonuçlarını anlamak için, yatırımcı garantilerinin ve çeşitli paylaşım sınıflarının karmaşık bir etkileşimine dayanan özel değerlemelerin değişen doğasını değerlendirmeliyiz.

Belirli bir başlık değerlemesine ulaşmak hedefi teknoloji girişimlerine, yatırımcılara geçmişe oranla çok daha fazla garanti ve koruma sağlamaya yönlendirir. Ayrıca, yeni kurulan şirketler, hedge fonları gibi geleneksel olmayan yatırım araçlarının dalgası da dahil olmak üzere birçok yeni kaynaktan sermaye çekmektedir.Bu şekilde, yeni başlayan şirketler yetenek, haber kapsamı ve kullanıcıları çekmeyi umuyorlar. Square, pek çok teknoloji girişiminin olası geleceği için bir örnek oluşturuyor. Sonuç olarak, mevcut teknoloji balonunun patlaması yerine yavaş bir deflasyon görme ihtimalimiz daha yüksek.