Yazılım senetlerine yatırım yapmak istiyorsanız ancak bunları nasıl değerlendireceğinizden emin değilseniz, iyi bir şirketdasınız demektir. Risk sermayesi firmalarının bile, yazılım şirketlerinin doğru değerlemeleri için standart bir yöntemi yoktur. Yazılım şirketleri, diğer sektörlerdeki işletmelerle karşılaştırıldığında geleneksel olmayan iş modelleri, çirkin fiyat-kazanç oranları ve düşük kazançlar gösterebilir ve yine de iyi bir değer olur. Peki, bir yazılım şirketini değerlendirmek için bir yatırımcı nasıl?

Yazılım şirketleri günümüzde birçok farklı iş modeli üzerinde çalışmakta ve çok çeşitli ürün ve hizmetler sağlamaktadır. Bunlara yazılım lisans satışları, bakım hizmetleri, abonelik ücretleri ve diğer destek hizmetleri dahildir. Şirketler, müşterilerin yazılımı asla elinde tutmadığı veya yüklemediği servise dönük yazılım modeli (SaaS) modeline gittikçe artmaktadır. Bunun yerine, müşteriler sağlayıcı sunucusunda İnternet üzerinden yazılıma erişmek için bir abonelik ücreti ödüyorlar.

Yatırımcılar, yazılım endüstrisinde değişimin hızla gerçekleştiğinin farkında olmalıdır. Teknolojideki hızlı ilerlemeler, yeni bir katılımcının, haftalar içinde yerleşmiş bir rakibi terk etmesine izin verebilir. Microsoft gibi geleneksel yazılım şirketleri Internet'e özgü tekliflerden (Google Docs gibi) veya ücretsiz açık kaynak ikame edicilerinden (OpenOffice gibi) sorunlarla karşı karşıyadır. On yıllardır endüstri lideri olan ve halen kurulu olan yazılım şirketleri bile, Microsoft, Oracle, Symantec ve EMC'yi fiyat-gelir oranlarında farklılık gösterip, değerleme için standart bir aralık oluşturmuyorlar. (İlgili: Dünyanın En İyi 10 Yazılım Şirketi)

Bir yazılım şirketini standart faktörler kullanarak değerlendiremeye çalışmak güvenilir sonuçlar vermez. Gelecekteki nakit akışını tahmin etmede belirsizlik ve dolayısıyla indirgenmiş nakit akışı (DCF) analizi, yazılım işletmelerini değerlendirebilmek için büyük bir zorluk olarak kalmaktadır, zira geleneksel finansal tablolardaki rakamlar fazla bir sonuç vermemektedir.

Öyleyse bir yazılım firmasının gelirlerini ve kazançlarını gerçekten etkileyen faktörler nelerdir? Yatırımcıların standart değerleme faktörlerinin ötesinde, yazılım şirketlerine yatırım yaparken de en iyi 10 gizli faktörü göz önüne alması gerekir.

1. Müşteri Profili

Müşteri profili, satın alma kalıpları, iş ihtiyaçları, yazılım harcama tahminleri ve satın alma geçmişi ile birlikte coğrafi, demografik ve psikolojik özellikler gibi müşteriye özel ayrıntıları içerir. Bir yazılım şirketi için gelirleri önemli ölçüde etkileyebilir ve önemli ölçüde kâr edebilir. Gelirlerin çoğuna katkıda bulunan az sayıdaki büyük müşteriye sahip bir şirket, müşteri hizmetine odaklanabilir. Bununla birlikte, böyle bir müşteri tabanı da risk taşır çünkü yalnızca bir müşterinin kaybı şirketin kazançlarını önemli ölçüde etkileyebilir.

Öte yandan milyonlarca müşteriden küçük miktarlarda gelir elde eden şirketler.Bu, E-posta gibi bir ekonomik hizmet sunan RackSpace gibi bir e-posta ve uygulama barındırma sağlayıcısı dahil olabilir. 00 / posta kutusu / ayda milyonlarca müşteriye. Bu tür şirketler, yeşillikler içindeki müşterileri ekleyebilir, ancak daha sonra onları meşgul etmeye ve onları kaybetmeye çabalıyorlar. Büyük bir müşteri iki kere 1 dolardan dolaşımda bulunmayı düşünebilir. 1 milyon dolara 2 milyon yazılım ürünü. Bununla birlikte, müşteriler daha iyi ürün veya daha iyi anlaşmışsa veya geçiş yapmış iseler, 2 $ 'dan 4 $' ya kadar bir posta servisinden çekinmeden tereddüt etmeyecektir.

Bir yazılım şirketinin gelecekteki gelirlerini değerlendirirken müşteri profilini düşünün.

1. Ortak Profilleri

Bir iş ortağı (özel bir yazılım teklifi için bir donanım sağlayıcısı gibi) veya bağımlı bir kaynak (çevrimiçi bir işletme için arama motoru sıralamaları gibi) yazılım işletme gelirlerini etkileyebilir. Örneğin, bir Linux işletim sisteminin belirli sürümleri yalnızca belirli bir donanımda çalışabilir veya belirli bir şirketten gelen belirli bir donanıma ihtiyaç duyan bir Google Chromebook dizüstü bilgisayarı olabilir. İki bağımlı şirket arasındaki iş modeli, altyapı ve gelirdeki doğrudan veya dolaylı çatışmalar, işletmeyi ciddi biçimde etkiler.

Bu bağımlılıkların farkında olmak yatırımınıza daha iyi bir risk değerlendirmesi yapmanıza yardımcı olabilir.

1. Müşteri Memnuniyeti Yaşam Döngüsü

Yazılım işinde öngörülebilirliğin önemli bir ölçütü, şirketin bir müşteriyi tekrar eden kazançlar için kilitli tutabilmesidir. Müşterilerin bir rakibe geçiş maliyetleri, bir geçiş sürecindeki süreçteki bağımlılıklar, insanlar ve teknoloji, rakiplerin yeni teklifleri (ücretsiz teklifler de dahil olmak üzere) ve lisans veya hizmet sözleşmelerinin süresi arasındaki geçişte karşılaşılan operasyonel zorluklar arasında faktör belirlenir.

Yüksek maliyet ve zorunlu geçiş ile uzun bir katılım ömrü idealdir ve yatırımcıların gelecekteki yazılım gelirleri hakkında doğru tahmin yapmalarına yardımcı olur.

1. Ağ Etkisiyle Sevkiyat İşi

2010 filmi Sosyal Ağ Facebook'un yükselişini izledi. Filmden hatırlanan unutulmaz bir çizgi, "Kullanıcılar birbirine bağlı, bütün mesele bu. Üniversite çocukları çevrimiçi, çünkü arkadaşları çevrimiçi, ve bir domino giderse, diğer dominolar da gidiyor. " Müşteriler Facebook, WhatsApp, Venmo veya başka herhangi bir uygulamayı, arkadaşları kullandığı için sık sık kullanmaya başlarlar. Kullanıcılar daha fazla kullanıcı getirirken, diğer uygulamalara bırakanlar veya göçmenler onlarla uzaklaşır. Aynı ilke büyük kurumsal müşteriler için geçerlidir. Yeni bir bankacılık yazılımı yalnızca birkaç büyük kurumsal müşteriyi kazandıktan sonra hızla baskınlaşabilir.

1. Ölçeklenebilirlik Potansiyeli

Şirketin yazılım ürünü ne kadar ölçeklenebilir? Microsoft, aynı yazılımın birden fazla kopyasını daha büyük ölçeklerde satmanın yararlarını öncülük eden ve kazanan bir şirketin harika bir örneğidir; bu da ek maliyet gerektirmeden kâr sağlar. Gün sonu günlük dosyalarla pazar verileri satan finansal bir yazılım şirketi, ek ücret ödemeden gelirleri katlayabilir.Genellikle, yazılım gelirlerini / satışlarını artırmak, kârın az veya hiç ek masrafla artmasına neden olur. Ölçeklenebilirlik potansiyel değerlendirmesi, bir yazılım işini değerlendirmede önemli bir parametredir.

1. Yeni Teknolojilerin Kabulü

Bir CD'de yazılım satma ve kurulumu, kendi kendine öğrenme ve kullanımı için müşteriden sorumluluk bırakan geleneksel model sönüyor. Daha yeni yazılım şirketleri bulut, mobil ve sosyal platformlarda. Bir kerelik ödeme için bir widget olarak yazılım yerine devamlı abonelik ücretleriyle hizmet olarak yazılım (SaaS) satıyorlar. Microsoft gibi eski şirketler bulut platformuna geçmek için mücadele etmekte ve sistem lisans ücretlerini geleneksel sunucu işletim sistemi yazılımı için sıfıra (veya minimuma) getirmektedir. Oracle da Salesforce gibi bulut tabanlı rakiplere karşı nasıl rekabet edecekleri konusunda tarayıcı altında. com.

Yatırımcılar, ortaya çıkan iş trendlerine uyum sağlamak için şirketin açıklığına dikkat etmelidir.

1. Yeni İş Alanlarının Genişletilmesi

Microsoft, yıllardır mobil aygıtlara akan müşteriler gibi masaüstü ve dizüstü bilgisayarlara odaklanmaya devam etti. Microsoft nihayetinde bir Windows telefon işletim sisteminde çalışan mobil cihazları önerdiğinde, değişen dünyanın ihtiyaçlarıyla uyumlu hale getirileceği konusunda açık bir mesaj vardı. Windows telefonundaki bir müşteri, daha fazla Bing arama trafiğine neden olabilir ve bu da Microsoft'un ek reklam geliri sağlayabilir.

SAP'ın HANA yazılımını satın alması benzer bir genişletmeydi. HANA, müşterilerin geleneksel disk tabanlı depolamaya güvenmeden bilgileri depolamanıza, analiz etmesine ve erişmesine olanak tanıyan yüksek hızlı bir veritabanı sağlayarak SAP bulut portföyünü geliştirdi.

Yeni ürün alanlarına esneklik ve büyüme, yazılım şirketleri için önemli gelirler sağlayabilir.

1. Yazılım Ürünlerinin ve Hizmetlerin Benzersizliği ve Marka Değeri

Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome ve çeşitli mobil işletim sistemleri var, ancak Windows hakim işletim sistemi olmaya devam ediyor. Marka değeri ve sunduğu yazılım ürününün ve hizmetlerin benzersizliğiyle ilgili bir değerlendirme, geleceğin ve ilgili gelirlerin gelişimine ilişkin anlayışlar sağlayabilir.

1. En İyi Yönetim

İstikrar, gelecekteki yönergelere yön veren yönerge, karar verme ve gelecek yatırımlar için strateji, bir yazılım firmasının en üst düzey yönetiminde aramak için temel yetkinliklerden bazılarıdır. Symantec, CEO'su Steve Bennett'i ve hisse fiyatını yüzde 10 oranında attı. Bu gelişmeler sadece hisse fiyatlarını etkilemekle kalmaz aynı zamanda geliri etkileyebilecek olan ticari imajı da etkiler.

1. Görünürlük ve Tahmin Edilebilirlik

Herhangi bir yatırımcı gelecek gelirle ilgili açık tahminler arar ve yazılım şirketleri için de geçerlidir. Yatırımcılar, gelecekteki gelirleri ölçmek için ayrıca aşağıdakilere dikkat etmelidir:

• Şirketin rekabete karşı koruma teknolojisi patentleri var mı?
• Endüstride genel eğilimler nelerdir?Örneğin, tıbbi yazılım pazarının önümüzdeki 5 yıl içinde genişlemesi beklenebilir, ancak sayısız yeni rakibin girişi pazar payını ikiye bölebilir.
• Şirketin gelecek planları neler? Şirket dağ dağlarında oturuyorsa, şirket genişlemesi veya geri ödeme için pay sahipleri tarafından kullanılıyor olacak mı?

Sonuç:

Herhangi bir işe değer vermek zor bir iştir ancak bir yazılım şirketini değerlendirebilmek özel bir zorluktur. Standart finansal rakamlara ek olarak, yatırımcılar, bir yazılım şirketine yatırım yapmadan önce müşteri tabanı, iş modeli, ölçeklenebilirlik ve görünürlük gibi bir dizi faktörü düşünmelidir.