Değerli yatırımcı Bill Miller, Legg Mason Capital Management'ın eski yönetim kurulu başkanı ve CEO'su. Legg Mason Fırsat Fonu'nun portföy yöneticisi. Legg Mason Değer Vakıf Fonu, şu an ClearBridge Değer Vakfı Fonu'nun yöneticiliğini yapıyor ve mirası en iyi yatırımcı olarak kuruyor.

Miller'ın rehberliğinde, Value Trust Fund'un ücret sonrası geri dönüşü, 1991'den 2005'e kadar 15 yıl üst üste S & P 500'ü yendi. Bu dönemde Miller'in yaşadığı başarı için sonraki altı yıl da hayal kırıklığı yarattı. Value Trust Fund, 2006-2011 yılları arasında S & P500'ü sadece bir kez yener. Miller, Fırsat Fonu'nu yönetmeye odaklanmak için 2011 sonunda Value Trust Fund'tan ayrılır.

Miller'ın tarzı, derin değer oyunlarını desteklemek ve onlara önemli bahisler vermek olsa da, gelecekteki büyümenin değerinin mevcut değerlemelerden daha fazla olduğunu düşünürse zengin fiyatlı hisse senetlerine yatırım yapmaya istekli olduğunu da ortaya koymuştur. Ayrıca, halkın görüşüyle ​​sevilmeyen şirketler veya pazar alanlarını hedef aldı. Miller'ın portföyü yatırım stilinin tüm yönlerini yansıtıyor. Aşağıdakiler, 31 Aralık 2015 itibariyle en büyük beş holdingi.

Microsoft Corp.

Miller'ın en büyük portföy holdingi Microsoft Corp'dur (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84.47 + 0. 39% Highstock 4. ile oluşturulmuştur. 2. 6 ), şirketin değerleme metriklerinin mutlaka salt bir değer oynamasını önermediği halde. 10 Şubat 2016 itibarıyla, ileriye yönelik fiyat-kazanç oranı (P / E) 17 ve S & P 500 Endeksine benzer. Bununla birlikte, Microsoft son ürün sürümleri için güçlü bir talep gösterdi.

Windows 10 yükseltmeleri, Windows 8. 1 ve Windows XP'nin üstündedir. Office 365 hem özel tüketiciler hem de işletmeler için bulut yetenekleri ve esnekliği sağladı. Microsoft'un Yüzey tableti, Apple'ın iPad'ine neredeyse hiç başarılı olmasa da, 2015'in dördüncü çeyreğinde güçlü bir satış büyümesi gösterdi. Analistler, Microsoft'un masaüstü bilgisayarlardan uzaklaştıklarına kurban gideceğinden endişe duyduklarını da görüyor; şirketin hala uyum yeteneğine sahip olduğunu görüyor. ve büyümek. Miller'ın en büyük portföy tutumu olan Microsoft, portföyünün toplam varlıklarının% 4. 01'ini oluşturuyor.

Citigroup Inc.

Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc 73. 80-0.% 34 Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ) tercih edilen daha geleneksel değer oyununu temsil eder Miller tarafından Fed'in faiz dışı para politikası ve devam eden küresel büyüme endişeleri, finansal şirketlerin değerlemelerini, uzun vadeli iyi bir değeri temsil ettiği noktaya kadar hafifletti.

Bankaların kârlılık oranlarının çoğu faiz oranlarına bağlı. Geçtiğimiz altı yıl boyunca federal fon oranı sıfıra yaklaştığında, bankaların kredilerden elde ettiği kazançlar geriledi, çünkü bu kredilerdeki oran rekor düzeyde düşük seviyelerde kaldı.Tersine, kredilerdeki yüksek faiz oranları bankalar için daha fazla gelir demektir. Federal Reserve, federal fon oranını Aralık 2015'te altı yıl içinde ilk kez yükseltti ve gelecekte ek faiz oranlarının yükselme ihtimali banka hisse senedi hissedarları için iyimserlik sağladı. Citigroup, Miller'ın portföyünün aktiflerinin% 3.36'sını oluşturan ikinci büyük holdingi.

Calpine Corp.

Calpine Corp. (NYSE: CPN CPNCalpine Corp 15. 00 + 0.% 13 Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ), öncelikle doğal gaz endüstrisi, sevilmeyen tanımı uyuyor. Şirket, 2005 yılında iflas ilan etmiş ve emtia fiyatlarının düşmesi nedeniyle hisse senetleri enerji sektörünün geri kalanıyla birlikte sıkı bir darbe almıştır. 10 Şubat 2016 itibarıyla hisse senedi, yakın zamandaki yüksekten yaklaşık% 50 düştü. Bununla birlikte, şirket güçlü ücretsiz nakit akışı sağlıyor ve bunu sürdürmeye yardımcı olması için ilginç bir portföy portföyüne sahip. Calpine, portföyünün aktiflerinin% 3'ü olan Miller'ın üçüncü en büyük holdingidir.

Amazon. com Inc.

Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.Com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ) kamuya açıldığı andan itibaren pahalı bir stok olmuştur yaklaşık yirmi yıl önce ticareti olan bir şirkettir. Bu nedenle, şirket gelecekteki büyümeyi finanse etme lehine uzun süre karlılıktan kaçındığından, geleneksel değerleme metrikleriyle hiç bu kadar popüler olmamıştır.

Miller, Amazon'un risk-ödül durumunun hisse senedinin algılanmış aşırı değerlenmesinden daha ağır olduğunu düşünüyor. Geleneksel değerleme ölçümlerinin daha geleneksel şirketlere uygulanacağını iddia ediyor ve Amazon'un bir perakende bozucu olarak bulunduğu yeri kendisi için belirleyici faktördü. Amazon, Miller'ın portföyünün varlıklarının% 3,08'ini oluşturan dördüncü büyük holdingi.

Wells Fargo & Company

Miller'ın Wells Fargo & Company'ye yaptığı yatırım (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56, 18-0.% 30 Highstock ile oluşturuldu. 4. 2. 6 ) Citigroup ile aynı kategoriye giriyor, çünkü geleneksel değerleme metrikleri pazarlık olabileceğini düşündüğü bir başka şirket. Tüketici ve ticari bankacılık, ipotek, servet yönetimi ve aracılık hizmetlerinde faaliyet gösteren bu şirket, yaklaşık 10'un üzerinde bir Kar / Zararlı Öz Sermaye Oranı (P / E) oranını sürdürüyor ve bu da daha geniş pazarın neredeyse yarısı kadardır.

Wells Fargo geniş ölçüde çeşitlendirilmiş ve kârlı. 2015 yılının dördüncü çeyreğinde şirket, mevduat büyümesi gerçekleştirerek kredi portföyünün kalitesini ve karlılığını başlıca tüm iş kolları arasında iyileştirdi. Wells Fargo, portföyünün% 2.76'sını temsil eden Bill Miller'ın beşinci en büyük portföy holdingidir.