Enflasyon oranı finansal piyasalarda önemli bir etkiye sahip olduğu için, enflasyon oranını tahmin edebilme veya projeksiyon yeteneği, yatırımcılar ve piyasa analistleri için büyük önem taşımaktadır. Yatırımcıların enflasyon oranlarını tahmin etmelerine yardımcı olmak için kullanılan enstrümanlar Hazine enflasyona karşı korunan menkul kıymetler (TIPS) ve TIPS getiri spreadidir.

İpuçları Nedir?

İpuçları, enflasyona endeksli olan ABD Hazine bonoları, yatırımcıları enflasyona ve diğer olumsuz etkilere karşı koruyan stratejik bir tasarım. İPUÇ, ABD hükümetinin desteğiyle verildiğinden genellikle düşük riskli yatırımlar olarak kabul edilmektedir. Bu menkul kıymetlerin nominal değerleri, tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ile ölçülen enflasyonla birlikte yükselir ve düşer; buna karşın faiz oranları değişmez (genellikle sabit faiz oranı olarak anılır). İPUCU, hükümetten doğrudan Hazine Direktörlüğü aracılığıyla satın alınabilir veya bir banka, aracı kurum ya da bayinin hizmetleri aracılığıyla edinilebilir. Bu menkul kıymetler minimum 100 $ yatırımla temin edilebilir ve beş, 10 ve 30 yıllık vadelerde satın alınabilir. Doğrudan satın alınan İPU'lara maliyet, tahakkuk eden faizin yanı sıra bir indirim veya prim de içerebilir. Internal Revenue Service (IRS), İPKB bonolarındaki altı ayda bir enflasyon düzeltmelerinin vergiye tabi gelir olduğunu düşünüyor; bu nedenle birçok yatırımcı, yatırım fonları veya döviz ticareti fonu (ETF) aracılığıyla TIPS'e erişmeyi ya da bunları vergi ertelenmiş emeklilikte tutmayı seçiyor hesapları. Yine de, TIPS'in doğrudan satın alınması, yatırımcının eyalete ve yerel vergilere ve yatırım fonlarına eklenen yönetim ücretlerinden kaçmasına olanak tanır.

Enflasyonun Ölçülmesi: TIPS Spread Verimi

Enflasyon beklentisi ölçümleri yalnızca yatırımcılar için değil, aynı zamanda para politikasının güvenilirliği ve etkinliği açısından da büyük önem arz etmektedir. Enflasyon beklentisinin belirlenmesi, aynı olgunluğun TIPS (gerçek Hazine getirisi olarak da bilinir) ve geleneksel Hazine menkul kıymetleri (başka şekilde nominal Hazine güvenliği getirileri olarak anılacaktır) arasındaki getiri farklarına bakılarak mümkündür. Ortaya çıkan kazanç farkı, her iki menkul kıymetin belirli bir vade için kârlı hale geldiği enflasyon seviyesinin bozulma noktası enflasyon oranının bir göstergesidir. Gerçek ve nominal Hazine menkul kıymetleri, aynı vadeye rağmen, farklı getirilere sahiptir çünkü TIPS ödemeleri enflasyona göre izlerken, nominal Hazine menkul kıymetleri için ödeme yapılmamaktadır.

Enflasyon Tahminlerini Öngörmesinin Önemi

Bu iki Hazine menkul kıymeti arasındaki getiri farkını karşılaştırma ve ölçmenin en önemli yönü, piyasanın geleceğe yönelik beklentisini biraz doğru bir şekilde ölçebilme yeteneğidir TÜFE ile ölçülen enflasyon oranları.Temel bir anlamda, geleneksel Hazine bonusunun vade başına getirisi, borçluya sabit bir nominal kupon öder. Müdür gelecekte enflasyona yatırımcıyı telafi eder. TIPS, kuponlar ve ilkeler CPI ile birlikte izlenir, bu nedenle bu güvenlik getirisi yalnızca gerçek faiz oranını içerir. Bu nedenle, bu iki tür menkul kıymetler arasındaki farkın ölçülmesi, menkul kıymetlerin vade dilimi boyunca enflasyona işaret etmektedir. İki getiri arasında daha geniş bir dağılım, yüksek yatırımcı beklentilerinin bir göstergesidir. Tersine, daha küçük bir dağılım yatırımcının beklentilerini düşürdüğünü gösterir. Bir yatırımcı için, özellikle yaygınlık geniş olduğunda veya genişleme sürecinde TIPS yayılma oranının izlenmesi önem kazanmaktadır. TIPS verimlilik dağılımını kullanarak enflasyonun tahmin edilmesine bir örnek olarak, beş yıllık Hazinenin% 4'lük bir verime sahip olduğunu ve beş yıllık TIPS'in% 2'lik bir verime sahip olduğunu varsayalım. Bu, önümüzdeki beş yıl için enflasyon beklentilerinin yılda yaklaşık% 2 olduğunu göstermektedir. Esasen, daha geniş bir TIPS yayılması enflasyonun yükseldiğini gösterirken, daha dar bir spread enflasyon oranlarının düştüğünü gösterir.

TIPS spreadinin enflasyonu tahmin etmede ne kadar iyi performans gösterdiğine ilişkin olarak, 1997'den bu yana kaydedilen performans, TIPS spreadinin kullanılması ile zamanın yaklaşık üçte ikisinin enflasyonun tahmin edilemeyeceğini gösterdiğini göstermektedir. Yine de, TIPS yayımı genellikle en azından makul bir enflasyon tahmini sağlamak için dayanır.

İpuçları İle Yatırım Yapmak İsteyen Yatırımcılar İçin

Daha önce de belirtildiği gibi, yatırımcılar doğrudan TIPS satın almak isteyebilirler. Bununla birlikte, yatırımcılar ETF veya yatırım fonlarının kullanımı yoluyla TIPS seçeneğini de keşfedebilirler. Doğrudan veya dolaylı olarak TIPS'e yatırım yapmak için seçenekler çoktur ve seçim çoğunlukla yatırımcının spesifik yatırım çıkarlarına bağlıdır. Mevcut İpuçları yatırım araçlarına bazı örnekler, iShares Barclays İpotek Bonosu Fonu ETF'yi (NYSEARCA: İpucu TIPiSh TIPS Bd114, 14 + 0.% 17 Highstock 4. 2 6 ile Oluşturdu), Amerikan Boncuk Hazine Enflasyon Muhafaza Edilen Menkul Kıymetler Fonu ("ATPIX") ve SPDR Barclays Capital İpuçları Fonu ETF (NYSEARCA: IPE IPESPDR Blmbrg Brc56.63 + 0% 21% Highstock ile oluşturulmuştur. 4. 2. 6 >).