• Illiquid - Yatırımdan kurtulmanın kolay veya kısa vadeli bir yolu yok. Bir yatırımcı büyük olasılıkla şirketin bir alım satım yapmasına veya bir halka arz yapabilmesine kadar beklemek zorunda kalacaktır. Likidite riski primi, ilk yatırımın bir özelliğidir.
• Uzun vadeli taahhüt gereklidir - Yatırımın niteliği ve uygulanabilir bir iş geliştirme süreci göz önüne alındığında, VC yatırımcıları - en az üç ila beş yıl arasında uzun vadeli bir taahhütte bulunmak zorundadır; Ancak, kar potansiyeli çok yüksektir. Bu, çoğunlukla bir şirket kurma ile bir satın alım veya halka arz'a getirme arasındaki gecikmeden kaynaklanmaktadır.
• Piyasa değerlerini belirleme zorluğu - Bu varlıkların aktif bir pazarda ticaret yapmamaları nedeniyle, işletme ve yatırım için nesnel bir değeri belirlemek güçtür.
• Sınırlı tarihi risk ve getiri verileri - Bu, aktif bir ticaret piyasası olmadığından kaynaklanmaktadır.
• Girişimci / yönetim uyuşmazlıkları - Parlak girişimciler her zaman en iyi işletme yöneticilerini yapmazlar. Şirketin ilk aşamalarında mükemmel bir şekilde çalışmış olabilecek yönetim tarzları, şirket büyüdükçe felaket olabilir.
• Fon yöneticisi teşvik uyuşmazlıkları - Yöneticilere performansı değil, fon büyüklüğü için ödül verilebilir.
• Rakipler hakkında bilgi eksikliği - Bazı girişimciler yeni işler geliştiriyor oldukları için alanlarında başka kimin çalıştığı konusunda genellikle az bilgi var. Bu nedenle, rekabetçi değerlemelerin piyasada bulunması zordur.
• Vintage döngüler - İş kurma hacmi ekonomik iklim şartlarına bağlıdır - bazı yıllar diğerlerinden daha fazla ve daha iyi fırsatlar sunar. Her şey pazara ve firmaların kime ve ne zaman girip pazardan çıktığına bağlı.
• Kapsamlı operasyon analizi ve tavsiyesi gerekebilir - Çoğu zaman, kuruluşun kurucusu ve erken müdürü, finansal uzmanlığa sahip olmakla birlikte belirli bir işletme tecrübesine sahiptir; ancak işletme veya pazarlama deneyiminden yoksun olabilir.

Bir girişim sermayesi projesinin net bugünkü değerinin hesaplanması

Bunun bir örneği ile açıklayalım:
Bir yatırımcı, beş yıl sürecek ve ödeyecek yeni bir projeye 2 milyon dolar yatırım yapabilir 18 milyon dolar. Bu proje için eşitlik maliyeti% 14'tür. Ayrıca, projenin herhangi bir zamanda başarısız olabileceğini de biliyor ve başarısızlık oranı için aşağıdaki yüzdeleri şöyle veriyor:

AD:

Yıl 1: 35%, Yıl 2: 30%, Yıl 3: 25%, Yıl 4: 20%, Yıl 5:% 20

Cevap

1) İlk adım projenin çalışması ihtimalini belirlemektir. Bu eşittir (1-35) (1-30) (1- 25.) (1-.20) (1-20) =. 65 x. 70 x. 75 x. 80 x. 80 =. 22 veya% 22 başarı olasılığı.
Şimdi proje başarısız olursa NPV = - $ 2, 000 000 (projeye yatırılan tutar); Bununla birlikte, eğer projenin NPV'sini beş yıl yaşarsa, = 18, 000, 000 ÷ (1. 14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.

AD:

Dolayısıyla, beklenen NPV = (.22 x 9, 348, 637) + (.78 x -2 000 000) = 2.555, 700-1.560.000 = 496 , 700.

Bu hesaplamalara dayanarak, bir yatırımcı, beklenen NPV olumlu görünümünden dolayı bu yatırımı alacaktır.