Warren Buffett'in yatırım stratejisinin efsanevi oranlara ulaşması şaşırtıcı değil. Ama bunu nasıl yapıyor? Aşağıda, Buffett'in ünlü yatırım felsefesinin en önemli ilkeleri bulunmaktadır.

Buffett'in Felsefesi

Buffett, Benjamin Graham değerli yatırım okulunu izliyor. Değerli yatırımcılar, içsel değerlerine dayanarak haksız yere düşük fiyatlarla menkul kıymet ararlar. Dahili değeri belirlemek için evrensel olarak kabul gören bir yol yoktur, ancak çoğunlukla bir şirketin temellerini analiz ederek tahmin edilmektedir. Pazarlık avcıları gibi değerli yatırımcı, piyasa tarafından değer düşüklüğüne inandığına inandığı hisse senetleri, değerli ancak diğer alıcıların çoğunluğu tarafından tanınmayan hisse senetleri arar.

Buffett bu değerli yatırım yaklaşımını bir başka seviyeye taşıyor. Birçok değerli yatırımcı etkin piyasa hipotezini desteklememektedir; ancak piyasanın, bir süre için, çok değerli olan kalitesiz hisse senetlerini tercih etmeye başlayacağına güveniyorlar. Ancak Buffett, borsanın arz ve talep karmaşıklıklarıyla ilgilenmiyor. Aslında, borsadaki faaliyetlerle gerçekten hiç ilgilenmiyor. Ünlü alıntılarının bu ifadesinin anlamı şudur: "Kısa vadede pazar bir popülerlik yarışması, uzun vadede bir tartı makinesi".

Hisse senetleri bir şirket olarak genel potansiyellerine dayanarak seçiyor - her birine bir bütün olarak bakıyor. Bu stokları uzun vadeli bir oyun olarak elinde tutan Buffett, sermaye kazanımı değil, kazanç elde etme kapasitesine sahip nitelikli şirketlerde 999'un üzerinde mülkiyet hakkı arıyor. Buffett bir şirkete yatırım yaparken piyasanın değerini tanıması konusunda endişelenmiyor. O şirketin bir işletme olarak para kazanabilmesinden endişe ediyor.

Buffett Metodolojisi

Burada, Buffett'in bir stokun mükemmellik seviyesi ile fiyatı arasındaki ilişkiyi değerlendirirken kendisine bazı sorular sorarak düşük fiyatlı değeri bulduğuna bakıyoruz. Bunların analiz ettiği tek şey değil, onun yerine neyi aradığının kısa bir özetini unutmayın:

1. Şirket sürekli olarak iyi performans gösterdi mi?

Bazen özkaynak kârlılığı (ROE), "hissedarın yatırım getirisi" olarak adlandırılır. Pay sahiplerinin hisselerinde kazanç elde ettiklerini ortaya koymaktadır. Buffett, bir şirketin aynı endüstrideki diğer şirketlere kıyasla sürekli iyi performans gösterdiğini görmek için her zaman ROE'ye bakıyor. ROE şu şekilde hesaplanır:

=

Net Gelir / Özkaynak Sadece bir önceki yıl ROE'ye bakmak yeterli değildir. Yatırımcı, geçmiş performansı analiz etmek için ROE'yi son beş ila on yıl arasında görmelidir.

2. Şirket fazla borcu kaçırdı mı?

Buffett'in dikkatle dikkate aldığı bir diğer anahtar özellik de borç / öz sermaye oranıdır.Buffett az miktarda borç görmeyi tercih ediyor, böylece kazanç artışı borç para yerine özkaynaklardan yaratılıyor. Borç / öz sermaye oranı aşağıdaki şekilde hesaplanır:

= Toplam pasifler / özkaynaklar

Bu oran, şirketin varlıklarını finanse etmek için kullandığı özsermaye ve borcun oranını; ve oran arttıkça, eşitlik yerine borçlanma şirkete finansman sağlıyor. Öz sermaye ile karşılaştırıldığında yüksek bir borç seviyesi, değişken kazançlara ve yüksek faiz giderlerine neden olabilir. Daha sıkı bir test için, yatırımcılar bazen yukarıdaki hesaplamada toplam yükümlülük yerine yalnızca uzun vadeli borç kullanırlar.

3. Kar marjları yüksek mi? Artıyorlar mı?

Bir şirketin kârlılığı, yalnızca iyi bir kâr marjına sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda sürekli artmakta da olmasına bağlıdır. Bu marj, net geliri net satışlara bölmek suretiyle hesaplanmaktadır. Tarihsel kar marjlarının iyi bir göstergesi olarak, yatırımcılar en az beş yıl geriye dönmelidir. Yüksek bir kâr marjı, şirketin işini iyi yürüttüğünü gösterir ancak marjlar arttıkça, yönetim giderleri kontrol etmede son derece verimli ve başarılı olmuştur.

4. Şirket ne zamandır halka açıldı?

Buffett, yalnızca en az 10 yıl civarında olan şirketleri düşünüyor. Sonuç olarak, son on yılda ilk halka arzlarını (IPO) gerçekleştiren teknoloji şirketlerinin çoğunun Buffett radarına girmesi mümkün olmazdı. Yalnızca tam olarak anladığı bir işe yatırım yapacak ve bugünün birçok teknoloji şirketinin mekanizmasını anlamadığını söyledi. Değerli yatırım, zaman testi yapmış ama şu anda değer düşük olan şirketlerin tanımlanmasını gerektirir.

Şirketin hissedar değerini artırma yeteneğini (veya yetersizliğini) gösteren tarihsel performans değerini hafife almayın. Bununla birlikte, bir hisse senedinin geçmiş performansının gelecekteki performansını garanti etmediğini aklınızda tutun. Değerli yatırımcının işi, geçmişte olduğu gibi şirketin ne kadar iyi performans gösterebileceğini belirlemektir. Bunu belirlemek doğal olarak zor. Ancak açıktır ki Buffett çok iyi.

5. Şirketin ürünleri bir emtia mı kullanıyor?

Başlangıçta bu soruyu bir şirketin daraltılmasına yönelik radikal bir yaklaşım olarak düşünebilirsiniz. Ancak Buffett, bu soruyu önemli bir soru olarak görüyor. Ürünleri, rakiplerinkinden ayırt edilemeyen şirketlerden ve yalnızca petrol ve gaz gibi emtia dayanan şirketlerden utandırmak eğiliminde (fakat her zaman değil). Şirket, aynı endüstri içinde başka bir firma dışında başka bir şey sunmuyor ise, Buffett, şirketi ayrı tutan çok az şey görüyor. Yinelenmesi zor herhangi bir özellik, Buffett'in şirketin ekonomik hendek veya rekabet avantajı dediği şey. Hendek ne kadar geniş olursa, bir rakibin pazar payı kazanması da o kadar zor olur.

6. Hisse senedi gerçek değerine% 25 oranında indirim yapıyor mu?

Bu şutçu. Diğer beş kritere uyan şirketleri bulmak bir şeydir, ancak değer düşük değerli olup olmadıklarının belirlenmesi, değer yatırımının en zor kısmıdır.Ve Buffett'in en önemli yeteneği. Bunu kontrol etmek için bir yatırımcı kazançlar, gelirler ve varlıkları da içeren bir dizi iş temelini analiz ederek bir şirketin öz değerini belirlemelidir. Ve şirketin özünde bulunan değer, tasfiye değerinden daha yüksek (ve daha karmaşık) ve bugün parçalanmış ve satılmış olsaydı bir şirket değerinde olacaktı. Tasfiye değeri, finansal tablolarda doğrudan belirtilmeyen bir markanın değeri gibi gayri maddi değerleri içermez.

Buffett, şirketin bütün değerini bir kere belirlediğinde, mevcut piyasa değerlemesi ile karşılaştırır - mevcut toplam değer (fiyat). Dahili değer ölçümü şirketin piyasa değerinden% 25 daha yüksekse, Buffett şirketi değerli biri olarak görüyor. Kulağa hoş geliyor, değil mi? Ancak, Buffett'ın başarısı, bu içsel değeri doğru bir şekilde belirlemedeki eşsiz becerisine bağlı. Kriterlerinden bazılarını özetleyebiliriz ancak değer hesaplama konusunda böylesine kesin bir ustalığı nasıl kazandığını tam olarak bilmenin imkânı yok.

Alt satır

Muhtemelen fark etmiş olduğunuz gibi, Buffett'in yatırım tarzı, pazarlık avcısı alışveriş tarzı gibidir. Bu pratik, aşağıdan-dünya tutumunu yansıtıyor. Buffett, bu tutumunu hayatının diğer alanlarında da sürdürüyor: Büyük bir evde yaşamak istemiyor, arabaları toplamıyor ve çalışması için bir limuzin almıyor. Değer katan tarz eleştirmenler tarafından değil, ama Buffett desteklesin ya da desteklemez, kanıt is the pudding. Dünyadaki en zenginlerden biridir ve net değeri 76 $ 'dır. 8 milyar.