Warren Buffett zenginlik ile eş anlamlıdır. Yatırım felsefesinin temelinde, temel ilke - temel olasılık - stratejisinin kuzey yıldızı olmuştur.

Kararlı erkek seçimi

Warren Buffett bir çocuk olarak analiz olasılığını uygulamaya başladı. 25 kuruşa bir kağıt sattığı "istikrarlı çocuk seçimleri" adlı bir ipucu belgesi hazırladı. Sayfada atlar, yarış pistleri, yarış günündeki hava durumu ve verilerin nasıl analiz edileceği ile ilgili talimatlar hakkında tarihi bilgiler yer aldı. Örneğin, bir at, güneşli günlerde belli bir pistte beş yarıştan dörtünü kazansaydı ve güneşli bir günde aynı yarış pistinde bir yarış yapılıyorsa, atın yarış kazanma tarihi şansı % 80 olacaktır.

Warren Buffett, Wall Street 00: 0001: 3601: 36 01: 36

Warren Buffett'in Evrimi

Genç bir adam olarak, Buffett olası yatırımlarla ilgili bilgi toplamak için akıl hocalarından Philip Fisher'ın birinden öğrendiği "scuttlebutt yatırım" ya da "iş asması" yöntemiyle birlikte niceliksel olasılık analizi kullandı. . Buffett, 1963 yılında bu yöntemi American Express'e (AXP AXPAmerican Express Co96; 29-0.% 15 Highstock 4. 2 6 ile oluşturdu) koyması gerekip gerekmediğine karar vermek için kullandı. Hisse senedi, AmEx'in teminat olarak salata yağı sarf malzemeleri kullanarak AmEx kredisine karşı sahtekarlık yapılan kredileri karşılaması gerektiği haberi üzerine dövüldü. (American Express salatası yağ skandalı hakkında daha fazla bilgi için, bkz. Salata yağı skandalı nedir?)

Buffett sokaklara gitti ya da skandal nedeniyle bireylerin AmEx'i kullanıp bırakmayacaklarını görmek için, kasiyerin birkaç restoranının arkasında durdu. Wall Street manisinin ana caddeye nakledilmediğini ve koşuşma ihtimalinin oldukça düşük olduğuna karar verdi. Şirketin zararı ödese bile, gelecekteki kazanç gücünün düşük değerlemesini aştığını ve bu nedenle ortaklık portföyünün önemli bir bölümünü elinde tutan ve birkaç yıl içinde onu satan yakışıklı dönüşler yaptığını düşünüyordu.

Warren Buffet, ona uygun yatırım felsefesini geliştirmek için biraz zaman aldı, ancak bir kez yaptığı gibi, ilkelerine sıkıştı. Zamanla, Buffett kir ucuz fiyatlarla satan düşük kaliteli işletmeler satın alarak ve fiyat arttıklarında onları satarak makul bir fiyata dayanıklı rekabet avantajı olan yüksek kaliteli işletmeleri satın alıp belirsiz dönemler sürdüreceklerini değiştirdi. Tanımı gereği, dayanıklı bir rekabet üstünlüğü olan şirketler, sermaye için aşırı getiri elde ederler ve rekabet avantajı, bir kalenin etrafındaki hendek gibi davranır.Hendek, bir şirketin kârlılığına giren bir rakibin olasılığını düşürdüğü için, şirket için sermaye fazlası getirisinin devamlılığını sağlar. (Warren Buffett'in yöntemi hakkında daha fazla bilgi için bkz. Ekonomik hendek nedir?)

Bir şirketin rekabet avantajı kendi markası ise, tüketicilerin markasını olumlu dernekler ve rakiplerinin olumsuz duygulara sahip markaları ile ilişkilendirmeye devam etmesini sağlamak için çalışır genellikle pazarlama ve reklamcılıkla). Marka bilinci oluşturma ve rekabet avantajı sağlayan klasik örnek, Coca-Cola'nın soda içenlere ait kalp ve zihinleri için Pepsi ile yıllardır süren mücadelesidir. Bir şirketin rekabet avantajı düşük maliyetli işletmesiyse, şirket rakiplerinin pazar payı kazanmak için yasakça pahalı peşinde koşmalarını istiyor.

Bir Milyar Dolarlık Coca-Cola Bahisleri

1988'de Buffett, 1 milyar dolar değerinde Coca-Cola'yı satın aldı (KO KOCoca-Cola Co45, 47-1,% 09, Highstock 4 ile oluşturuldu. 6 ) hisse senedi. Buffett, neredeyse 100 yıllık iş performansı kayıtlarıyla Coca-Cola'nın işletme verisinin frekans dağılımı ile analiz için sağlam zemin sağladığını düşünüyor. Şirket, faaliyet yıllarının çoğunda sermaye üzerinde ortalama getiriyi sağladı, hiçbir zaman bir kayıp yaşamadı ve tutarlı bir temettü kaydı sağladı.

Robert Goizueta'nın ilgisiz iş çevrelerini yöneten, şurup ticaretini yeniden gerçekleştiren ve şirketin hisse senedi geri alımcısı gibi pozitif yeni gelişmeler, şirketin sermayede aşırı getiri elde etmeye devam edeceğine olan güvenini verdi. Buna ek olarak, pazarlar yurtdışına açılıyordu, bu nedenle de karlı büyümenin devam etme ihtimalini gördü.

Wells Fargo - Buffett'in Sevdiği Banka

1990'lı yılların başında Wells Fargo (WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0) ABD'deki durgunluğun ve bankacılık sektöründeki gayrimenkul değerlerinin gayrimenkul değerlerindeki endişeler üzerine oynadığı dalgalanmanın ortasında Wells Fargo % 30 Created with Highstock 4. 2. 6 ) hisse senedi, tarihsel olarak düşük bir seviyede işlem görüyordu. Başkanın Berkshire Hathaway'in hissedarlarına gönderdiği mektubunda Buffett, gördüğü şeyleri bankada büyük bir yer edinmenin avantaj ve dezavantajlarını listeledi.

Konferansta Buffett üç büyük risk kaydetti: "büyük bir deprem, borçlulara ödünç verecek kadar büyük bir tahribata neden olabilir … bunlara kredi veriyorlardı … ticaret daralması veya finansal paniğin o kadar şiddetli olabileceği ihtimali … West Coast gayrimenkul değerlerinin aşırı büyüme nedeniyle düşüş göstereceği ve genişlemeyi finanse eden bankalara büyük kayıplar verdiği için [ve korkusu] ne kadar zekice çalışırsa getirilsin, yüksek oranda kaldıraçlı bir kuruluşu tehlikeye atıyor. Wells Fargo'nun özellikle savunmasız olduğu düşünülüyor. "

Buffet, profesyonel tarafta Wells Fargo'nun "kredi kayıpları için 300 milyon doları aşkın harcama yaptıktan sonra yılda 1 milyar doların üzerinde vergi öncesi gelir elde ettiğini" belirtti ve bankanın kredilerinin 48 milyar dolarının% 10'u - sadece gayrimenkul kredileri değil, 1991'deki sorunlar tarafından vuruldu ve bunlar anapara ortalamasının ortalama% 30'unu kaybeden (öngörülen faiz dahil) zarar gördü, şirket kabaca bozulacaktı.Bunun gibi bir yıl - bu olası değil, yalnızca düşük seviyeli bir olasılıktır - bizi rahatsız etmez. "Geçmişte, Buffett'in Wells Fargo'daki erken dönem yatırımları geriye doğru baktığımızda 90'lı yılların favorileri arasında yer aldı ve son on yılda holdinglerine katkıda bulundu ve Mayıs 2017 itibarıyla Berkshire'un 410 milyar doların üzerinde bir pazar payı vardı ve Buffet'in kişisel net değeri 74 milyar doları aştı. Açık Açık Olduğu Uzun Süreli Sosyal EğilimlerBuffett yenilenebilir enerji üzerine yoğun bir bahis oynamaktadır.Ormatik kaygılardan dolayı zamanla yenilenebilir enerjiler birincil enerji kaynağı haline geleceklerine inanıyor.

Bottom Line

İyi öğrenilen ve problem çözme ve analiz için uygulanan ilkel olasılık, harikalar gösterebilir, bu tür bir ilköğretime dayalı bir ustalaşma aracı ve gerçek hayattaki durumlara uygulamak, ortalama yatırımcıdan çok büyük avantajlar sağlayabilir; Omaha Oracle. “