a:

Konvansiyonel dönüştürülebilir tahviller, hisse senetlerinin mevcut piyasa fiyatına bakılmaksızın, kefalet sahibine belirli bir miktarda ihraçcının ortak hisse için tahvil değişim hakkını verir. Bağlayıcı, temel ortak hisse senetlerinin toplam değerinin tahvil değerinin çok ötesinde takdir ettiği durumlarda büyük bir kazanç görecektir. Örneğin, ABC Corp.'un hisse senedine dönüştürülebilir tahvilinin değeri 1 dolar ve 20 adet ortak paya dönüştürülebilir. Bir bondholder, hisse fiyatı 50 $ 'ı ($ 1, 000/20) aştığında tahvil dönüştürür. Bazı açılardan, dönüştürülebilir tahvillerin, bir çağrı seçeneğinin bulunduğu değere benzer bir getirisi vardır.

Ölü spiral dönüştürülebilir tahviller, önceden saptanmış sabit bir dönüşüm oranına sahip olmak yerine, ölüm spirallerinin, hisseleri dönüştürmek için bir indirim alan bir kayan dönüşüm oranına sahip olması anlamında, normal dönüştürülebilir tahvillerden farklıdır. Örneğin, yüz dolar değeri 1, 000 olan bir ölüm spiral bonosu, 1, 500 dolarlık bir dönüştürülebilir değeri vardır; bu, bir bondholderın $ 1, 000 tahvil vermekten $ 1, 500 dolar değerinde bir özsermaye alacağı anlamına gelir.

Bu konvertibl güvenlik sınıfıyla ilgili sorun, bu tahvillerin hisse fiyatında büyük düşüşe neden olmasıdır. Bunun nedeni, bir bondholder tahvilleri hisse haline getirdiğinde, bu yeni hisse senedi akını hisse fiyatını sulandırmaktadır. Dahası, bondholders, dönüşümün yapılmasından sonra hisse fiyatının düşeceğini bilerek, dönüşüm öncesi ortak hisse senetlerini kısa satma konusunda büyük bir teşvik edicidir. Kısa satış, hisse fiyatında bir miktar düşüşe neden olmakta ve bu güvenliği "ölüm spirali" adı vermekteydi.

İlginç bir şekilde, ölüm spirali dönüştürücüler, kötü nakit ihtiyacı duyan ve bunu yükseltmek için çok az imkan bulan şirketler için yaygın bir finansman biçimi idi. Bu şirketler, bedelini ödemeksizin borçlanma ihtimalinin azaltılmış hisse değerlerinden kaynaklanan zararları aştığını düşünüyorlardı.

Daha fazla okumak için, Cabrio Tahviller: An Introduction 'ı kontrol edin.