a:

Tahvillerin prim ödemesine neden olan birincil faktör, faiz oranlarının dalgalanmasıdır.

Bonolar Nasıl Çalışır: Basit Sürüm

Her bağ belirli bir parayla veya yüz değeri ile verilir. Bu değer, tahvilin olgunlaşmasıyla birlikte tahvil sahiplerine ihale eden varlık tarafından ödenmesi gereken miktarı belirtir. Örneğin, bir yatırımcı, vade tarihinin 30 yılda 1.000 doları bulan bir tahvil ihraç ettiği takdirde, tahvil çıkaran şirket, 30 yıllık dönemi takiben yatırımcıyı 1.000 $ ödeyecektir.

Ancak, hisse senetleri ve diğer menkul kıymetler gibi, bonolar çoğu zaman olgunlaşmadan önce birçok kez alınıp satılır. Doğrudan bir yatırımcıya ihraç eden şirket tarafından bir tahvilin ilk satışı tıpkı yeni ihraç edilen hisse senetleri gibi birincil piyasada yapılır. Tahvillerin sonradan satın alınması ve satılması, ikincil piyasada yapılır. Bir tahvilin nominal değerinin üzerinde bir miktarda satması durumunda, bunun bir prim üzerinden işlem olduğu söylenir. Par'dan daha düşük bir miktarda satıldığında, bir indirimle işlem görür.

Birçok tahvil, tahvil sahiplerine, ihraç eden şirket tarafından belirlenen belirli bir orana göre periyodik faiz ödemeleri de yapmaktadır. Kupon oranı olarak adlandırılan bu oran, tahvilin nominal değerinin bir yüzdesi olarak ifade edilir ve ihraç tarihinde merkez bankası tarafından belirlenen geçerli faiz oranları tarafından belirlenir.

Ulusal oran değişebilirse de, bir tahvilin kupon oranı istikrarlı seyrini koruyor. Örneğin, tahvilin satış fiyatına veya ulusal kurdaki değişikliklere bakılmaksızın,% 5 kupon oranına sahip 1.000 € 'lık bir tahvil, yılda 50 $ faiz ödemektedir. Mevcut tahvilin kupon faiz oranı ile cari faiz oranları arasındaki ilişki, tahvil fiyatlarının değişmesindeki başlıca güçtür.

Faiz Oranları, Tahvil Fiyatlamasına Nasıl Etkiler?

Merkez bankası ulusal faiz oranını değiştirdiğinde, yeni çıkarılan tahvillerin kupon oranlarını doğrudan etkiler. Faiz oranları yükseldiğinde, faiz oranları düşük olduğunda ihraç edilen tahviller daha az değerli olur. Alıcıları teşvik etmek için, mevcut bondholders, bu eski, daha az karlı tahvilleri bir indirimle satmalıdır.

Tersine, faiz oranları düştüğünde, daha yüksek kupon ödemeli tahviller otomatik olarak daha değerli olur. Yatırımcılar yeni tahvillerden daha fazla getiri sağlama garantisi verdikleri için bu tahvillere prim ödemeye razıdırlar.

Örneğin, faiz oranı% 6 olduğunda ihraç edilen 1.000 ABD Doları tutarındaki tahvil her zaman yıllık faiz 60 TL ödeyecektir. Ulusal oran% 6 olarak kaldığı sürece, tahvilin parasal değeri 1, 000 dolara ticaret yapması muhtemel. Ancak, merkez bankası ulusal kurunu% 4'e düşürürse, yeni düzenlenen tahviller sadece yılda 40 dolar ödüyor.Daha sonra,% 6'lık tahvil daha değerli hale gelir; çünkü, vade başına getirisi, daha büyük kupon ödemeleri nedeniyle önemli derecede yüksektir.

Kredi Derecelendirme Notu

Ulusal faiz oranı olarak tahvil fiyatlamasında genel olarak güçlü bir etkiye sahip olmamasına rağmen, bir tahvil ihraç eden şirketin kredi notu da bir prim ticaretinde bulunmasına neden olabilir. Çok yüksek kredi notuna sahip şirketler, iflas beyanında bulunma veya finansal yükümlülüklerini yerine getirme olasılıklarının düşük olması nedeniyle, yüksek dereceli tahvillerin prim ödemeleri yapma ihtimali daha yüksektir.