a:

Marjda bir hisse senedi satın almak esas olarak ipotek kredisi ile bir ev satın almaktan farklı değildir. Hisse senedi alımlarının marjda olmasına izin veren makroekonomik etkiler, uzatma ile, bir varlık için herhangi bir kredi finansmanı veya kredi havuzlamasına izin vermekle aynıdır. Marj hesapları fiyat doğruluğunu artırır, likiditeyi sunar ve zamanlararası varlık koordinasyonunun araçları olarak hizmet eder.

Tüketici kredi kartı satın almayı veya bir perakendeci tarafından sunulan iyi kredi hesapları satın alınmasını düşünün. Tüketici, mevcut tüketim karşılığında gelecekteki tüketim ve gelecekteki harcama gücünü değerlendiriyor. Borç veren, karşı tarafın kredi riskini üstlenir, kredi anlaşmasının şartlarını yerine getirir ve gelecekteki yüksek tüketim vaadiyle mevcut tüketimini erteler.

Bu mantık, otomatik, mortgage ve kredi kartı endüstrilerinde veya bir borç verenin ve borç alanın şartları kabul ettiği başka herhangi bir yerde açıkça gösterilebilir. Borçlu fonlar için arz ve talep, faiz oranları ve risk primleri aracılığıyla koordine edilir. Aksi savunulamayan bu mantık, öğrenci kredileri için açıktır, ancak bir şekilde borsadan kaçar.

Marj Alımları ve Büyük Depresyon

Büyük Buhran'ın tarihsel hesapları, yatırımcıların hisse satın almak için% 10'luk bir paya sahip olduğu bildirildiğinde "pervasız" marj alımlarında belirgin bir suçlama oluşturuyor, ancak çok az tarihsel kanıt var İlk marj gereksinimlerini spekülasyonu durdurmak için önermek.

Marjla satın alma, 1920'lerde çarpıcı bir biçimde büyüdü. 1920-1921 yıllarındaki depresyondan sonra, Andrew Mellon ve Benjamin Strong'un etkisi altındaki genç Federal Reserve, on yılın büyük bölümünün faiz oranlarını bastırdı. Büyük miktarda ucuz borç, bankalar arası para piyasası işlemleri şeklinde Wall Street'e girdi.

1929'da borsa çöküşünün nedeninin tam bir açıklaması karmaşık ve tartışmalı; ekonomistler ve piyasa uzmanları hala doğa konusunda hemfikir değil. Bununla birlikte, marjinal alımları doğal olarak dengesiz olarak etiketlemek, ipotek alımlarını, 2007-2008 mali krizine dayanarak doğal olarak dengesiz olarak etiketlemekle benzerdir.

Hisse Senedi Piyasası Spekülasyonunun Ekonomik Yararı

Gerçek şu ki, Büyük Depresyon'da marj alımları için sorumluluk sadece "aşırı spekülasyon" için bir koddur. Ancak ekonomistler, popüler düşüncenin aksine, spekülatörler fiyatların belirlenmesinde ve kaynakların etkin bir şekilde hareket etmesinde yararlı bir rol oynadığını vurguluyorlar. Spekülatörler gelecekteki tüketim ve üretim ihtiyaçlarını önceden tahmin etmede uzmanlaşmaktadır. Bunun nasıl çalıştığını görmek için bir yatırımcının güney Amerika ülkelerinde turuncu üretimi olumsuz etkileyeceğini düşünün.Piyasalar endişe düzeyini paylaşmıyor gibi görünüyor; bu nedenle, değer kaybettirdiği portakal hisse senetlerinin hisse başına 15 ABD Doları seviyesinde işlem gördüğünü düşünenlerin büyük bir kısmını satın almak için acele ediyor. Hisse senedi fiyatı spekülatif eylemden 20 dolara yükseliyor. Darbe vurursa ve ne zaman çarparsa turuncu stokların fiyatı 25 dolara çıkar. Spekülatör daha sonra hisse başına 5 ila 10 dolarlık satış yapabilir ve satabilir.

Sadece spekülatif hareketi, sağanaktan gelen fiyat şokunu% 50 oranında düzeltti, aynı zamanda sektörün temelindeki gelecekteki değişiklikler daha iyi tahmin edildi. Bu arada, portakallarda yükselen piyasa fiyatları daha üretken çıktı teşvik eder; arz şokunun etkisi, muhtemel darbe vuruşuna kadar azaltılır.

Uzun vadeli faydalar da vardır, ancak bu, girişimci gelecek arbitrajının koordinasyon rolünü vurgulamalıdır; e. spekülasyon. Marj alımları, bu davranışı teşvik edebilir, ancak zorunlu değildir.