a:

Borç menkul kıymetleştirmesi veya bir bütün olarak enstrüman menkul kıymetleştirmesi, 2007-2008 mali krizinden sonra kötü bir ün kazandı. Bununla birlikte, bankalar, şirketler ve yatırımcıların tamamının, daha düşük maliyetli finansman, bilanço iyileştirmeleri, artan getiriler ve kredi riskinin çeşitlendirilmesi gibi menkul kıymetleştirilen varlıkları menkul kıymetleştirip ticaretinde bulundukları için olumlu ekonomik nedenler bulunmaktadır.

Borçların Menkul Kıymetleştirilmesi Nasıl Yapılır

Borç yükümlülüğü oluştuğunda, borç veren karşı taraf riskini üstlenir. Borçlu borcunu geri ödemezse, nota sahibi zarar verir. Bu riski bertaraf etmek için, borç veren notu (ve dahası, karşı taraf riski) bir yatırımcıya satmaya çalışabilir. Borçlar borç verenin bilançosundaki bir varlıktır; bunlar gelecekteki gelir konusunda bir iddiayı temsil etmektedir.

Çoğu yatırımcı, bir not alma riskini üstlenmeyecektir, bu nedenle menşei çeşitli borç temelli varlıkları paketleyerek portföy olarak satmaktadır. Bu düzenlemenin mantığı, pek çok kredi kullanıcısının eşzamanlı olarak tahvil yapma olasılığının, bireysel bir borç alanının varsayılanından çok daha düşük olmasıdır. Bu portföy çeşitlendirmesinin bir başka sürümüdür.

Normalde portföy, özel amaçlı bir taşıta aktarılır ve orijinalinin bilançosundan çıkarılır. SPV, portföy alımını finanse etmek için borç temelli menkul kıymetler yaratıyor ve ihraç ediyor.

Bu menkul kıymetleri satın alan yatırımcılar, borçlu tarafından ödenen nakit akışından notların ömrü boyunca (portföyler eşit sürelerle yükümlüdür) geçerlidir.

Borçların Menkul Kıymetleştirilmesinin Faydaları

Gönderen için borçlanma senetleri nakit karşılığıyla değiştirilir. Bu, riskli bir varlığı risksiz bir varlığa dönüştürür ve bu da regülatörlerin ve yatırımcıların gözünde bilançoyu geliştirir.

Risk çeşitlendirmesi, geniş kapsamlı ekonomik etkilere sahiptir. Sermaye piyasaları daha karlıdır ve birçok durumda, menkul kıymetleştirmeden önce olduğundan daha fazla çözücü olmuştur. Riskin azaltılması aynı zamanda borç sözleşmelerinde risk primini de düşürür; borçlular araba kredileri ve ipotek üzerinde daha düşük faiz oranları gerçekleştirebilirler. Mathias Hoffmann ve Thomas Nitschka'nın 2009 yılında yaptığı bir araştırmada, ipotek piyasalarında borç menkul kıymetleştirmenin yoksul ülkelerdeki azgelişmiş sermaye piyasaları için olumlu yararlar yarattığı bulundu.