a:

Fisher etkisi, ilk olarak Irving Fisher tarafından önerilen bir teori. Reel faiz oranlarının, para tabanındaki değişikliklerden bağımsız olduğunu belirtmektedir. Fisher temelde reel faiz oranının nominal faiz oranından enflasyon oranından çıkarılmasına eşit olduğunu savundu.

Çoğu iktisatçı, Fisher etkisinin öne sürdüğü ölçüde değil, enflasyon oranının reel ve nominal faiz oranları arasındaki bazı farklılıkları açıklamaya yardımcı olduğunu kabul eder. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu tarafından yapılan araştırmalar, Fisher'ın açıkladığı şekilde faiz oranları ile enflasyon arasındaki korelasyonun çok az olduğunu göstermektedir.

Nominal Vs. Gerçek Faiz Oranları

Yüzeyde, Fisher'ın tartışması inkar edilemez. Ne de olsa, enflasyon, nominal fiyatlar ile gerçek fiyatlar arasındaki farktır. Bununla birlikte, Fisher etkisi aslında reel faiz oranının nominal faiz oranından beklenen enflasyon oranından çıkarılmasına eşit olduğunu iddia etmektedir; ileriye dönük.

Herhangi bir sabit faiz ödemeli finansal araç için, verilen faiz oranı nominal faiz oranıdır. Bir bankanın% 5 oranında iki yıllık mevduat sertifikası (CD) sunması durumunda, nominal oran% 5'dir. Bununla birlikte, iki yıllık CD'nin ömrü boyunca gerçekleşen enflasyon% 3 ise, yatırımın gerçek getirisi% 2 olacaktır. Bu gerçek faiz oranı olacaktır.

Fisher etkisi gerçek faiz oranının her zaman% 2 olduğunu savunuyor; banka para arzındaki değişiklikler% 3'e eşit olduğu için sadece% 5 oranını sunabildi. Burada birkaç temel varsayım bulunmaktadır.

İlk olarak, Fisher etkisi, para miktar teorisinin gerçek ve öngörülebilir olduğunu varsaymaktadır. Ayrıca para değişiminin nötr olduğunu, özellikle de para stokundaki değişikliklerin (enflasyon ve deflasyon) yalnızca nominal ekonomik etkilere sahip olduğu, ancak reel işsizlik, gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) ve tüketimden etkilenmeden ayrıldığını varsayıyor.

Uygulamada, nominal faiz oranları, Fisher'ın öngördüğü şekilde enflasyon ile ilişkili değildir. Bunun için üç olası açıklama var: aktörlerin beklenen enflasyonu dikkate almaması, beklenen enflasyonun hatalı bir şekilde dikkate alınması veya hızlı para politikasının gelecekteki planlamayı bozması.

Money Illusion

Fisher daha sonra, faiz oranlarının enflasyona göre ayarlanamamasının paranın illüzyona bağlı olduğunu belirtti. 1928'de konuyla ilgili bir kitap yazdı. O zamandan beri ekonomistler para illüzyonunu tartıştılar. Özünde, paranın tarafsız olmadığını itiraf ediyordu.

Para illüzyonu aslında David Ricardo gibi klasik iktisatçıları geriye götürüyor, ancak bu ismiyle geçmiyordu.Esasen, yeni para girişinin, zamanların gerçekte olduğundan daha müreffeh olduğuna yanlışlıkla inanmakta olan piyasa katılımcılarının kararını bulutlar. Bu yanılsama ancak bir kez fiyatların artmasıyla ortaya çıkar.

Sabit Enflasyon Problemi

1930'da Fisher, "faiz oranı (nominal oran) ve yine de gerçek oranın, gelecekteki gelir talepleri yerine para istikrarsızlığı yüzünden daha çok saldırıya uğradığını" belirtti. Başka bir deyişle, enflasyonun uzamasının etkisi, faiz oranlarının ekonomik kararlar üzerindeki koordine edici işlevini etkiliyor.

Fisher bu sonuca verse de, Balıkçı etkisi ileriye dönük bir beklenti yerine, geriye dönük bir açıklama olarak da olsa bugün hala öne çıkıyor.