Bir ayı koymak yayılmış bir satış opsiyonu ve aynı sona erme başka put eşzamanlı satışı, ancak daha düşük bir darbe fiyatının satın gerektirir. potansiyel olumsuz spekülasyon ya da riskinden kaynaklanan koymak bir tek başına satın almaya kavramsal benzer olsa da, kayda değer bir fark olduğunu uzun koymak pozisyon ve ayrıca kapakların maliyetinin bir ayı koymak yayılmış uzaklıklar kısmen düşük fiyatlı put satışı stratejinin kârı. Dolayısıyla, bu strateji, olası bir kârın bir kısmının bağımsız bir şekilde koyulmasına kıyasla daha düşük maliyetle verilmesini içerir. Bir ayı yayma yayılma, aynı zamanda borç (yayma) yayılması veya uzun süreli yayılma olarak da bilinir. (Karşılaştırma için bkz. "Boğa Bulma Yayı Nedir?", "Bull Çağrı Yayılması nedir?")

Bir ayı koymak yayılmış yana yayılmış bir ayı Put

dan kazanç

net maliyeti veya banka, ticaret artı komisyon maliyetidir bu stratejiden ortaya çıkabilir maksimum kaybı içerir. Yapılabilecek en yüksek kazanım, putların grev fiyatları arasındaki farktır (elbette daha az komisyon). Bu risk-ödül profili, ayı sıçramasına maruz kalmanın aşağıdaki ticaret durumlarında dikkate alınması gerektiği anlamına gelir:

• Orta olumsuz bekleniyor : tüccar veya yatırımcının stokta ılımlı olumsuz, bunu yerine hızlı bir düşüş yaşandığını beklediği Bu strateji idealdir. Tüccar, hisse senetinin dalmaya hazır olmasını beklüyorsa, maksimum kar elde etmek için tek başına koyduğu tercih edilen strateji karlar bir ayı büyütülmüş olarak kar bırakıldığı için olacaktır.
• Risk sınırlandırılmak isteniyor : Bu bir borç dağılımı olduğu için, stratejinin riski yayılma maliyetiyle sınırlıdır. Ayı koyma ayı ayrıca çıplak (veya açık) bir kısa satışa kıyasla önemli derecede daha düşük risk derecesine sahiptir.
• koyar pahalı olan : koyar nispeten pahalı ise - genellikle çünkü yüksek volatilitesini - kısa koymak nakit girişi uzun put fiyatını ödemek çünkü bir ayı koymak yayılmış, bağımsız koyar satın tercih edilir .
• Kaldıraç arzu edilir : Yatırım sermayesinin belirli bir miktarı için tüccar, ayıları kısa vadede satarak stoklamaktan daha fazla kaldıraç elde edebilir.

Örnek

Diyelim ki, yeni bir seçenek tüccarı olduğunuzu ve deneyimli meslektaşlarınız üzerinde izlenim vermek istediğinizi varsayalım. Düşen opsiyon ticareti için aday olarak FlaxNet'i (varsayımsal bir hisse, ekleyebiliriz) tanımladınız. FlaxNet 50 $ 'lık bir işlem görüyor ve önümüzdeki ay 45 $ seviyesine düşüş riski taşıdığını düşünüyoruz. Stokta zımni oynaklık oldukça yüksek olduğu için, bağımsız bir satın almayı tercih etmek için yayılmış bir ayının tercih ettiğine karar verdiniz. Bu nedenle, şu ayı yayılmasını uygulayın:

FlaxNet'in 50 $ 'lık beş kontratını bir ayda süresi dolacak ve 2 $' da işlem yapacak.50.

$ 45 FlaxNet'in beş sözleşme satışı da bir ay içinde sona eriyor ve 1 dolarlık işlem görüyor. 00.

Her bir seçenek sözleşmesi 100 paylaşımı temsil ettiğinden, net prim ödemeniz =

($ 2.50 x 100 x 5) - ($ 1.00 x 100 x 5) = $ 750'dır.

Seçenek sona erme tarihinden itibaren son bir dakika içinde, bir ay içinde muhtemel senaryoları düşünün:

Senaryo 1 : Düşüş görüşünüz kanıtlıyor ve FlaxNet 42 dolara düşüyor.

Bu durumda, 50 $ ve 45 $ koyar sırasıyla 8 $ ve 3 $, para her ikisi de vardır.

Bu nedenle, kazancınız şu şekildedir: [($ 8 - $ 3) x 100 x 5] daha az [750 $ 'lık ilk harcama]

= $ 2, 500 - 750 $ = $ 1, 750 daha az komisyon).

Hisse senedi, kısa vadeli getirinin grev fiyatından veya altında kapanırsa, ayı kümülasyonunda maksimum kazanç gerçekleşir.

Senaryo 2 : FlaxNet düşüş gösterir, ancak sadece 48 $ olur. 50.

Bu durumda, 50 TL koyduğunuz para 1 ABD dolarıdır. 50, fakat 45 doların koyduğu para harcamıyor ve bu nedenle değersiz.

Bununla birlikte, spread üzerindeki getiriniz: [[$ 1.50 - $ 0] x 100 x 5] daha az [750 $ 'lık başlangıç ​​masrafı]

= $ 750 - $ 750 = $ 0.

Bu nedenle ticarette dahi kayıdınız, ödenen komisyonların kapsamı dışında.

Senaryo 3 : FlaxNet, öngördüğünüz şeye ters yönde gidiyor ve 55 dolara yükseliyor.

Bu durumda, 50 $ 'lık ve 45 $' lık putlar hem paranın dışındadır, hem de değersizdir.

Böylelikle, yayına getiriniz: [$ 0] daha az [750 $ 'lık ilk harcama] = - 750 $.

Bu senaryoda, hisse senedi uzun vadeli getirinin grev fiyatının üzerine kapandığından, spread'e yatırılan tüm miktarı (artı komisyonlar) kaybedersiniz.

Hesaplamalar

Özetlemek gerekirse, bunlar ayı yayılımıyla ilişkilendirilen temel hesaplamalardır:

Maksimum zarar = Net Prim Giderleri (yani, prim ödenen uzun vadeli ödenen primin kısa ödenmesi için alınır) + Ücretli komisyonlar > Maksimum kazanç = Putların grev fiyatları arasındaki fark (yani, uzun vadeli getirinin

daha az kısa vadeli fiyat) - (Net Primler Gider + Ödenen Komisyonlar) Eşitlik = Para Aralığı = uzun süre koymak - Net Premium gider.

Önceki örnekte, mola-noktası = $ 50 - $ 1. 50 = 48 dolar. 50.

Ayığın Avantajları Yayılma Dağılımı

Daha önce de belirtildiği gibi, ayı ayı spreadinde risk, pozisyon için ödenen net prim ile sınırlıdır ve pozisyonun büyük kayıplara uğrama riski azdır. Bu strateji, tüccar uzun poz pozisyonunu kapatırsa ve kısa poz pozisyonunu açık bırakırsa ortaya çıkabilecek önemli kayıpları tahakkuk edebilecek bir durum vardır, bunu yaparsak, yayma spreadini yazma-yazma stratejisine dönüştürür ve hisse senedi daha sonra kısa vadenin grev fiyatının çok altında bir fiyata düştüğü zaman, tüccar, mevcut piyasa fiyatının altında bir fiyata hisse senedi tayin edilebilir.

• Ayı koyma yayılımı belirli bir risk profiline uyarlanabilir. Görece muhafazakar bir tüccar, nihai hedef, net prim harcamalarının nispeten küçük bir kazanç karşılığında en aza indirgeneceği durumlarda, darbeli satış fiyatlarının çok uzak olmadığı durumlarda geçerli olmasını isteyebilir.Agresif bir tüccar, spread'i üstlenmek için daha yüksek bir maliyet gerektirdiği halde kazançları en üst düzeye çıkarmak için daha geniş bir yayılımı tercih edebilir.
• Başlangıçta olası maksimum kayıp ve azami kazanç bilindiği için, ayı yayıldığı miktarı belirlenebilir bir risk-ödül profili vardır.
• Riskler

Tüccar, hisse senedi azalmazsa, emlak piyasasında ödenen primin tamamını kaybetme riski altındadır.

• Ayı koymak gibi, bu strateji sadece geçerlilik süresi dolmadan sonuna gelmiş olduğundan, işlem gören tarafın değil banka zamanıdır.
• Hisse senedi hızlı bir şekilde azalırsa, bir atama uyumsuzluğu ihtimali var; Bu durumda kısa sürede para yatırılabileceği için tüccara stok tahsis edilebilir. Atama durumunda hisse senetlerini satmak için uzun vadeli işlem yapılabileceği gibi, bu ticarette bir ya da iki gün farkı olabilir.
• Kâr, ayı yayılması ile sınırlı olduğundan, hisse senetinin keskin bir şekilde düşmesi beklenirse, bu optimal strateji değildir. Önceki örnekte, eğer mevcut hisse senedi 40 $ 'a düştüğü takdirde, çok düşüşü olan ve bu nedenle sadece 50 $' lık paketi satın alan bir tüccar 2 $ 'dan 10 $ brüt bir kazanç elde edecekti. 50 yatırımla% 300 geri dönüş sağladı, aksine 1 $ 'da 5 $' lık brüt kazanç elde edildi. 50 yatırım,% 233'lük bir getiri getirdi.
• Sonuç

Bear put spread, sınırlı derecede olumsuz bir hisse senedi üzerinde sınırlı riskli bir pozisyon almak için uygun bir opsiyon stratejisidir. Hisse senetlerini kısaltmanın yanı sıra, bağımsız alımlara kıyasla daha düşük maliyetle karşı karşıya bulunduğu düşük risk seviyesi çekici özelliklerdir. Bununla birlikte, yeni opsiyon tüccarları, bir borç stratejisi olarak, hisse senedi düşüş göstermediği takdirde, ayı bonus yatırımı içine yatırılan tüm miktarın kaybolabileceğinin farkında olmalıdır.