a:

Sıfır volatilite yayılımı veya Z-spread, farklı vadelerin varlıkları arasındaki spreadi hesaplamak için sıfır kuponlu oran eğrisini kullanır. Diğer taraftan, opsiyona göre düzeltilmiş kredi yaygınlığı, sabit getirili oran ile risksiz faiz oranı arasındaki farkı alır ve daha sonra bu rakamı sözleşmedeki gömülü bir seçeneği hesaba katacak şekilde ayarlar. Her iki spread de bono piyasasında yaygın olarak kullanılmaktadır.

Bir menkul kıymetin faiz dalgalanmalarından bağımsız nakit akışı varsa, Z-spread'i OAS'ına eşit olmalıdır.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Analistler, serbest tahvil). Bunu yapmak için, analist önce her bir tahvil için nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplamalıdır.

Hazine dışı bir tahvilin mevcut nakit akışının değerini hesaplamanın temel yolu, geri kalan kupon ödemelerini ve anapara ödemesinin toplamını sağlamaktır. Tahvil fiyatı gelecekteki mevcut nakit akışlarının iskonto edilmiş değerine eşit olmalıdır.

Mevcut nakit akımları bilinince, Z-spread, Hazine ve Hazine dışı getiri arasındaki temel-nokta farkını ifade eder. Spot oran eğrisindeki her bir nokta için yeni bir şekil hesaplanır ve elde edilen eğri (statik spread), Hazine spot oranı artı Z spreadine dayalı olarak bireysel nakit akışlarının nasıl indirileceğini gösterir.

Opsiyon Tarafından Ayarlanan Kredi Yayımı

Bir OAS, gösterge faiz oranı üzerinden bir finansal aracın mevcut yayılımına eşittir; eksi, aletin gömülü seçeneklerini telafi eden yayının bir kısmı eksi.

Bir OAS çoğunlukla şirket tahvilleri için hesaplandığından, kullanılan standart gösterge Hazine Müsteşarlığı'dır. Opsiyona göre düzeltilmiş spreadler ilk olarak 1980'lerde ipotek destekli menkul kıymet piyasasında kullanılmıştır.

Farklı sabit gelirli yatırımları eşit derecede yerleştirmeden karşılaştırmak çok zor olabilir. Bir OAS'ın amacı, gömülü bir seçenek yoksa, bir aletin uygun yayılımını belirlemektir. Ancak o zaman yatırımcılar, kredi veya likidite riskleri almak için ne kadar tazminat aldığını tespit edebilirler.