Fed sıkılaştırma döngüsünde, tahvil yatırımcıları, faiz oranlarında bir kaç yoldan sıçrayarak küçültür veya hatta kazanç elde edebilir. Fed, 2016'da agresif bir hız artışı döngüsüne başlamasa bile, bu araçlar mevcut belirsiz pazar ortamında mantıklı.

Kısa Vadeli Hazine Notları

Süre, bir tahvilin faiz oranındaki değişime göre duyarlığıdır. Süresi ne kadar uzun olursa, bir bağ hızlı Fed sıkma döngüsüne düşer. Örneğin, üç yıllık süresi olan bir Hazine notunda, oranlardaki% 1'lik bir artışla yaklaşık% 3'lük bir düşüş yaşanmaktadır. Uzun süreli bir sıkılaştırma döneminde, faizler uzun vadeli Hazine'ye kıyasla bu notlarda daha hızlı yükselirken, Fed'in faiz oranlarını artırmak için uzun bir döngüye gitmemesi koşuluyla, düşük faiz süresi, ana temeldeki etkiyi sınırlar.

1986'dan başlayarak son beş sıkılaştırma döngüsünde Fed, oranlar başına ortalama% 2,7 oranında yükseldi. Hiç kimse Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen'in 2016'da bu emri takip etmesini beklemiyor ancak bir olasılık ile mücadele etmek için bir merdiven oluşturma stratejisi var. Yatırımcılar, farklı vadelere sahip bir tahvil portföyü satın alarak bir bağ merdiveni oluşturuyorlar. Artan oranlı bir durumda, olgunlaşan tahvillerin getirileri daha yüksek getirili tahvillere yeniden aktarılır.

Bu arada, bir merdivende bireysel tahvil alımında kısa vadeli tahvil yatırım fonu satın alınmasına kıyasla büyük bir fark var. Bir yatırımcı, vadeye kadar bireysel bir bağa sahip olursa, verim geliri ve esas garanti edilir. Bununla birlikte, bir tahvil portföyünün portföyünün net varlık değeri (NAV) sürekli dalgalı bir seyir izlemektedir ve ilk müdürün geri gönderileceği garantisi verilen herhangi bir vade bulunmamaktadır. Bir fonun paylarını kullanma, piyasa koşullarına ve faiz ortamına bağlı olarak bir kazanç veya kayıp oluşturabilir. Birçok yatırımcı, Fed'i sıkılaştırma döneminde özellikle agresif bir dönemde bir tahvil fonunda para topladıktan sonra bu dersi alıyor.

Kısa Vadeli Yatırım Katında Şirket Tahvilleri

Genellikle yüksek getiri sağlayan şirket tahvilleri, yükselen bir faiz ortamında Hazinelerden daha esnektir. Bir yıldan üç yıla kadar olgunlaşan kısa vadeli kurumsal yatırım amaçlı tahvillerin bir Barclays endeksi iki yıllık bir süre göstermektedir. En düşük getiri% 1,3, ihraç varsayılanı olmadan bir tahvil üzerinde alınabilecek en düşük getiri. Laddering hem Hazineleri hem de yatırım amaçlı şirket tahvillerini içeren çeşitlendirilmiş bir portföyde kullanılabilir.

Bireysel tahvil yerine karşılıklı bir fon satın almayla ilgili aynı uyarı da uygulanır. Bir yatırımcı, piyasa faizleri düşürüldüğünde fon satarsa, büyük bir sermaye kaybı mümkündür. Daha da kötüsü, eğer ekonomi durgunluğa düşerse, devresel şirketler tarafından ihraç edilen şirket tahvilleri hırpalanmış olsun.Likit olmayan varlıkları bulunduran fonların yatırımcıları, NAV'ın düşmesiyle birlikte erken çekilme teşvik ederek portföy yöneticilerini itfa taleplerini karşılamak için varlık satmaya zorluyorlar.

Yatırım fonu avantajı çeşitlendirmedir. Kısa vadeli şirket tahvilleri portföyü oluştururken, ihraçcıyı araştırmak kritik önem taşır; böylece bir yatırımcı, başkanın ölecek bir sarmal haline gelen başka bir petrol ve doğal gaz çalkantılığına saplanmaz.

Uzun Vadeli ABD Hazine Tahvilleri

Geleneksel bilgelik, Fed'in faiz oranlarını yükselttiği zaman, kısa vadeli Hazineler çalışmaya para koymanın yeridir, ancak enflasyon kontrol altındaysa, bu her zaman geçerli değildir Gerçekten de Yellen, zaten düşük enflasyonun deflasyona doğru ilerlediğinden daha fazla endişe duyuyor. Enflasyon, daha uzun vadeli tahvilleri en çok aşmakta ancak mevcut ortamda bir Fed sıkılaştırma kampanyası enflasyonu daha da zora sokacaktır. İki ve 10 yıllık tahvillerin farkı olarak tanımlanan Hazine verim eğrisi, kısa vadeli faizlerin yükselişine ve uzun vadeli faizlerin aşağıya inmesiyle birlikte etkisini gösteriyor. Vadeleri 10 yıl veya daha uzun olan Hazineler için düzleşme eğilimi yükseliş eğilimi gösteriyor. Fed'in 1993'ten 1994'e kadar sıkılaştırma kampanyası sırasında bunun çok güzel bir örneği vardı.

Barron'un "Tahvil Kralı" olan Jeff Gundlach, 2013'te Fed'in faiz oranlarını arttıracağına ve 2014 yılında uzun vadeli Hazine getirilerinin düşüş eğilimine gideceğine dair endişelerin arttığını belirtti. Yıl sonuna gelindiğinde, 10 yıllık getiri 2 oldu % 2'den% 3'e düştü. Gundlach, "Uzun tahvil, Fed'in sıkı olmasını istiyor," dedi. Fed'in sıkılaştırma devri sırasında uzun vadeli Hazinelere yaklaşan Wall Street sabit gelirli uzmanların hemen hemen hepsi aynı mantığı belirtiyor. Enflasyon durgun kalırsa, eğrisinin uzun ucu iyi gelir.

Sonuç

Yellen, "bir ve bitti" olsa dahi, faiz oranlarını sadece bir kez yükseltip borsada yaşanan sıkıntı nedeniyle dururken, Fed belli bir sıkılaştırma aşamasına gidecek. Bu tahvil stratejileri, o gün geldiğinde faydalı olacak.