Fiyat / kazanç oranı (P / E), şirket değerini değerlendirmek için oldukça basit bir araçtır. Wall Street analistleri, ofisdeki su soğutucudaki finansal medya ve meslektaşları - P / E oranının ne sıklıkla lanse edildiğine bakarak, bunun akıllıca hisse senedi yatırım seçenekleri yapmak için aptalca dayanıklı bir araç olduğunu düşünmek cazip geliyor. Tekrar düşün; P / E oranı her zaman güvenilir değildir. P / E tabanlı hisse senedi değerlemelerine karşı dikkatli olmanızın birçok nedeni vardır.

Eğitim: Finansal Oranlar

Kar / Zarar Oranının Hesaplanması - Hızlı Gözden Geçirme
Yüzeyde, kazanç için fiyat hesaplamaları oldukça basittir. Kar / zarar oranı üretmenin ilk adımı, hisse başına kazanç veya EPS hesaplamaktır. Tipik olarak, EPS vergi sonrası kârın şirketin verdiği kârın, sayı olan hisselerin sayısına bölünmesi ile eşittir. EPS = Vergi Sonrası Kârlar / Hisse Sayısı

EPS'den P / E oranını hesaplayabiliriz. P / E oranı, şirketin cari piyasa fiyatı ile bir önceki yılın hisse başına kazanç oranına bölünür.

P / E = Hisse Fiyatı / EPS

P / E oranı, yatırımcılara bir şirketin bugünkü pazar payı değerine ulaşmak için kaç yıllık kazanç getirdiğini söylemelidir. Öyleyse, hayali şirket Widget Corp'un geçen sene 1 dolara 1 dolar kazandığını ve bunun 10 dolar ile işlem gördüğünü varsayalım. Hisse başına 00 P / E oranı 10 $ / $ 1 = 10 olacaktır. Bunun bize söylemesi, piyasa fiyatlarının 10 kat fazla kazanç sağlamasıdır. Veya başka bir deyişle, satın alınan her hisse için mevcut piyasa fiyatına denk getirmek için 10 yıllık birikimli kazançlar alacaktır. Doğal olarak, yatırımcılar, ödediği her dolar için daha fazla kazanç elde etmek istiyorlar, bu nedenle P / E oranı düştükçe stok daha az pahalı.

Oranı yeterince basit ses, ama şimdi P / E oranlarını yüz değerinde almakla bağlantılı bazı tehlikelere bakalım.

P / E denkleminin ilk kısmı - fiyat - açıktır. Pazar fiyatının ne olduğundan emin olabiliriz. Öte yandan, uygun bir kazanç numarasına gelmek zor olabilir. Kazançları nasıl tanımlayacağınız konusunda çok karar vermeniz gerekir.

Bu kazançlar nedir?

Yeni başlayanlar için kazançlar her zaman net bir kesim değildir. Kazançlar, bazen kazanç metriğinin gerçek niteliğini bozan alışılmadık kazanımlardan veya kayıplardan etkilenebilir. Dahası, rapor edilen kazançlar kazanç beklentilerini karşılamak için şirket yönetimi tarafından manipüle edilebilirken, amortisman politikalarını değiştiren ya da yinelenen kazanç ve giderleri ekleyerek veya çıkartan - yaratıcı muhasebe seçimleri, alt satırda kazanç rakamlarını daha büyük hale getirebilir ve bu durumda P / E oranları, daha küçük ve stok daha az pahalı görünür. Yatırımcılar, şirketlerin bildirilen EPS rakamlarına nasıl ulaştıklarına dikkat etmelidir. Bilançoda rapor edilenlerden daha doğru bir kazanç ölçütü elde etmek için uygun düzenlemelerin yapılması sıklıkla gereklidir.
İzleyen veya Alınan Kazançlar?

Ardından, takip eden kazançları kullanmaya veya kazanç kazanma rakamlarını kullanmaya karar verilir.
Şirketin en son yayınlanan gelir tablosunda yer alan tarihi kazançların bulunması kolaydır. Maalesef, yatırımcılar için fazla bir kullanım, çünkü kazançların yıl ve yıllar için ne kadar saklandığı hakkında çok az şey söylüyorlar. Bir şirketin gelecekteki umutlarını yansıttığı için yatırımcıların en çok ilgilendiği şirketin gelecek kazançları.

Vadeli kazançlar (gelecekteki kazançlar olarak da adlandırılır) Wall Street analistlerinin görüşlerine dayanır. Analistler, eğer bir şey varsa, varsayımlarında ve eğitilmiş tahminlerinde aşırı iyimser olma eğilimi gösterirler. Günün sonunda, ileriye yönelik kazançlar, tarihsel kazançlardan çok daha yararlı olma sorunlarına ve yanlışlıklara meyilli oluyor.

Büyümeye ne dersiniz?

P / E oranının en büyük kısıtlılığı: yatırımcılara şirketin EPS büyüme umutları hakkında bir şey söylemiyor. Şirket hızlı bir şekilde büyüyorsa, EPS'deki büyümenin P / E'nin daha düşük bir seviyeye gerileyeceğini bilerek, yüksek bir P / E oranı olmasına rağmen rahat bir şekilde satın alırsınız. Hızlı büyümüyorsa, daha düşük bir P / E oranı olan bir stok için alışveriş yapabilirsiniz. Yüksek bir P / E çokluğunun beklenen büyümenin sonucu olup olmadığını veya stok basitçe aşırı değerlenmiş olup olmadığını anlamak genellikle zordur.
İleriki kazanç tahminini kullanarak hesaplanan bir P / E oranı bile, P / E'nin şirketin tahmini büyüme oranına uygun olup olmadığını her zaman söylemez. Bu kısıtlamaya değinmek için başka bir orana, yani PEG oranına dönelim:

PEG = PE / önümüzdeki oniki ay içindeki EPS büyüme oranı

Özetle, PEG oranı daha düşük olursa o kadar iyi olur. Birinden bir PEG, P / E'nin büyüme ile uyumlu olduğunu önermektedir; Aşağıdakilerden biri, nispeten az miktarda EPS büyümesi satın aldığınız anlamına gelir; Birden fazla bir PEG, stokun aşırı fiyatlandırıldığı anlamına gelebilir. Bununla birlikte, P / E oranı büyüme için standartlaştırılmış olsa bile, yatırım kararınızı dış tahminler üzerine oturtuyor ve yanlış olabilir. (Bu basit hesaplamanın, bir borsanın kazanç potansiyelini belirlemenize nasıl yardımcı olabileceğini öğrenin.

PEG Oranındaki Çiviler Düşürme Değerli Hisse Senedi 'ı okuyun.) Borç nedir?

Sonunda, bir şirketin borç yükünün zor bir konusu var. P / E oranı, bir şirketin bilançosunu taşıdığı borç miktarını etkilemek için hiçbir şey yapmaz. Borç seviyelerinin finansal performans ve değerleme üzerinde bir etkisi vardır, ancak P / E, yatırımcının, borç ücretsiz firmalarla halen ödenmemiş krediler ve yükümlülüklerle dolaşanlar arasında elma-elma karşılaştırması yapmasına izin vermemektedir.
Bu sınırlamayı gidermenin bir yolu, bir şirketin Fiyat veya P yerine kurumsal değerini veya EV'yi göz önüne almaktır.

(basitleştirilmiş) EV = Piyasa Değeri Hesabı +

Net Borç Diyelim ki Widget Corp ., hisse başına 10 dolarlık bir pazar payı fiyatı ile, bilançoda net borcun her birine 3 dolar eşdeğeri de getirildi. Şirketin hisse başına 13 dolarlık toplam işletme değeri olurdu.Widget Corp.'un bu yıl EPS'i 1 dolarla üretmesi durumunda P / E oranı 10 olurdu. Ancak daha karmaşık yatırımcılar, payda işletme değeri ve payda FAVÖK ile hesaplama yapacaklardı.

Alt satır

Tabii, P / E oranı popüler ve hesaplanması kolaydır. Ancak, yatırımcıların hisse değerlerini değerlendirmek için yatırımcılar tarafından dikkate alınması gereken büyük eksiklikleri vardır. Dikkatle kullan. Tek bir oran, bir hisse senedi hakkında bilmeniz gereken her şeyi söyleyemez. Mali performans ve stok değerlemesinin daha kapsamlı bir resmi elde etmek için çeşitli oranlar kullandığınızdan emin olun.