Stoklara yatırım yapmak için en karlı yollardan biri de en sıkıcı seçeneklerden biridir. Karşılıklı tasarruf bankaları (bir tür tasarruf bankası), 1816'da düşük gelirli müşterilere hizmet vermek üzere ilk kez tanıtıldı. Hiçbir sermaye stokları yoktur ve kazanç ve kayıplarını paylaşan üyelerine aittir. Karşılıklı bir tasarruf bankası, hissedarlara ait bir bankaya dönüştüğünde, genellikle çok fazla ilgi görmez.

Başlangıç ​​teklifi genel olarak halka arz eden alıcılar için dönüşüm süreci nasıl çalıştığı için bir kazanç yaratmasına rağmen, teklifler genellikle mevduat sahipleri, yöneticiler ve bankanın çalışan hisse sahipliği planı (ESOP) veya emeklilik planı tarafından fazla abone edilir . Genel halk bu tekliflerde genellikle hisse satın almaz. Post IPO, bunlar çoğunlukla Wall Street'teki radar ekranının ve yatırımcıların büyük çoğunluğunun kapalı olduğu küçük bankalardır.

Thrift Dönüştürme Mekaniği

Tasarruf dönüştürme mekaniği benzersizdir. 100 milyon dolarlık öz sermayeli bir hisse senedinin mülkiyetine geçmeye karar verirse, 10 milyon dolarlık payla 10 dolarlık payı satacaklar (teklif maliyetlerini göz ardı ederek). Sunulan teklifte, bekleyen 10 milyon hisse olacak, ancak hisse senedi, bankanın öz sermayesine eklendiğinden, hisse değeri 200 milyon dolar olacak. Bu tekliflerin matematiği göz önüne alındığında, niçinde bir halka arz girişiminde bulunmak umuduyla birçok banka hisse senedi yatırımcılarının ve kurumlarının ülkedeki kalan tasarruflarda mevduat bulundurmalarını görmek kolay.

Teklif tamamlandıktan sonra, genellikle sahip olduğumuz yatırımcılardan çok fazla ilgi görmeyen daha küçük bir finans kuruluşudur. Sunulan ek sermaye, yeni sermayeli bankaların çoğunun defter değerinin çok altında ticareti nedeniyle. Kanunlarda, ilk üç yıllık işletme süresince yeni dönüştürülmüş bir tasarrufun yapılmasını yasaklayan bir kontrol değişikliği hükümleri var, bu nedenle dış yatırımcılardan çok az ilgi var. Büyük kuruluşlar hisse ile ilgilenmek için çok küçükler ve Wall Street genellikle onları takip etmiyor. Bankalar sıklıkla piyasanın köşelerine girer ve yatırımcıların büyük çoğunluğu tarafından göz ardı edilir.

Hasta Yatırımcıları için Büyük Fırsat

Bu, yatırımcıların sabrıyla stokları birkaç yıl tutacak gerçek bir fırsat yaratıyor. İki yıl önce değiştirilen ve kontrol şartlarının değiştiği noktaya yaklaşan tasarrufların satın alınması oldukça karlı olabilir. Düşük net faiz marjlarının ve daha yüksek düzenleyici maliyetlerin bir araya getirilmesiyle satın almaların çoğu bankanın varlıklarını ve kazançlarını artırmasının en iyi yolu haline geldiği günümüzde bu durum daha da gerçekçidir. Yakın zamanda dönüştürülmüş bu bankaların birçoğu, hissedar olarak eylemci yatırımcılara sahiptir ve yönetim için, hissedar değerinin kilidini açmak için satış düşünmeye yönelik kampanya yürütmektedir.2013'te dönüşüm gerçekleştiren bankalara dönüp bakarsak, 2016'da pazarlık fiyatları ve soğuk alım satım yapan birçok banka buluyoruz.

Westbury Bancorp, Ucuz ve Çekici

Westbury Bancorp Inc (WBB), Bu bankanın merkezi ABD merkezli West Bend'de bulunuyor. Milwaukee'den yaklaşık 40 mil. Banka, toplam 646 milyon dolarlık toplam varlık ile 8 şubeye sahiptir. Ticari gayrimenkul, tek ailelik ve çok amaçlı evler kredi portföyünün yaklaşık% 83'ünü oluşturuyor ve yönetim kredileri teminat altına almak için iyi bir iş çıkardı. Performans göstermeyen varlıklar sadece. Toplam aktiflerin% 39'u - endüstri ortalaması olan% 1.39'un oldukça altında. Hisse şu anda kitap değerinin sadece% 89'unda işlem görüyor ve Banc Funds LLC, FJ Capital ve Lawrence Seidman gibi birçok banka stok uzmanı ve aktivistinin dikkatini çekti. Bankanın kendisi de düşük fiyat avantajından yararlanıyor ve Mayıs ayında yaptığı ardışık 4.999. ^{satın alım işlemini açıkladı. Yeni plan uyarınca, ödenmemiş payların% 4 5'i geri satın alacaklardır. Kontrol şartlarının değiştirilmesi sona erdiğinde, Westbury pazar alanına girmek isteyen bir alıcıyı çekebilir veya Milwaukee metro pazarlarının dışına çıkabilir.} Gelecekteki Fırsat Fırsatı Financial Corp

Charter Financial Corp (CHFN), 2013 yılının Nisan ayında da ilk dönüşüm teklifini tamamladı. Banka, Georgia, West Point merkezli ve Georgia, Alabama ve Brezilya'da 16 şubeye yayılmış durumda. Florida panhandle. 2015'in ikinci çeyreği sonunda toplam aktifler 1 milyar doların biraz üzerindeydi. Charter Financial Corp'un yönetimi, kredi krizinden yararlandı ve 2009 ve 2011 yılları arasında Florida ve Gürcistan operasyonlarını genişletmek için FDIC kredi kayıp paylaşımı düzenlemeleri ile üç banka satın aldı. Hisse şu an defter değerinin sadece% 93'ünde işlem görmekte ve yönetim şu anki pazarlık seviyesinde hisse senedi geri satın almaktadır.

Mevcut geri alım planı uyarınca, 1.9 milyon hisse zaten geri satın alınmış 2.6 milyon hisse satın alabilirler. Kredi portföyünün neredeyse% 70'i ticari gayrimenkul ve tek ailelik evler. Performans göstermeyen varlıklar sadece ortalamanın altında. Toplam aktiflerin% 70'i. Hissedarlar listesi, FJ Capital ve Banc Funds LLC gibi banka stok uzmanlarını içerir. Charter Financial çok rekabetçi bir pazarda faaliyet gösteriyor ve ileride daha fazla banka alarak büyümek zorunda kalacaklar veya bölgede büyüyen büyük bankalardan birinin hedefi haline geldiler. Banka'nın Birleşme ve Satın Alma Faaliyetleri, 2015 yılında Güneydoğu'da şimdiye kadar güçlü bir seyir izledi ve devam etmesi bekleniyor.

Bottom Line

Bu sıkıcı küçük tasarrufları satın almak muazzam bir kazanç sağlayabilir. Şu an 1.35 kat fazla olan bankaların devralma primleri ile cari fiyatların üst sınırı, cari fiyatlarla satın alma işlemini haklı çıkaracak kadar büyük. Her iki bankanın da kitap değerini artıracağı ve tekrar hisse senedi satın aldığı göz önüne alındığında, potansiyel kâr her çeyrekte artmaktadır.

Açıklama: Yazı yazarken yazar, Charter Financial Corp ve Westbury Bancorp Inc.'de hisselere sahiptir.