Sonuç olarak, son derece başarılı şirketler, makul bir şekilde işletmenin yeniden yatırım yapabileceğinden daha fazla nakit ürettikleri bir konuma gelirler. Finansal kriz, yatırımcıların birikmiş serveti pay sahiplerine geri dağıtmaları için şirketlere baskı yapmasına neden oldu.

Tipik olarak, şirketler hisse senedi fiyatlarının değerlemesi, temettü veya hisse senedi geri alımları yoluyla varlıklarını hissedarlarına geri verebilirler. Geçmişte, temettüler servet dağılımının en yaygın şekli idi. Bununla birlikte, Kurumsal Amerika daha ilerici ve esnek hale geldiğinde, şirketlerin sermayelerini yerleştirme biçiminde önemli bir değişim meydana geldi. Geri ödemeler, geleneksel kâr payı ödemeleri yerine aşırı nakit akışını geri getirmek için esnek bir uygulama olarak görülüyor. Geri satın alımlar, yakın zamanda Apple'ın (APPL) sermaye dönüş programları tarafından gösterildiği gibi, hissedarlar ceplerine para yatırmanın etkili bir yolu olarak görülebilir.

Geri Satın Alma Esasları

Yakın geçmişte, önde gelen şirketler, fazladan parayı herkese geri döndürmek için düzenli bir geri alım stratejisi benimsemiştir. Tanımı gereği, hisse geri satın alma, şirketlerin pazardaki mevcut hisselerin sayısını azaltarak kendilerine yeniden yatırım yapmalarını sağlar. Genellikle, geri alımlar, yatırımcıların hisse senedi satın alımına benzer şekilde açık piyasa üzerinde gerçekleştirilir. Hisse senedi geri alımına temettülerin servet dağılımında belirgin bir değişim olsa da, bu bir şirketin her ikisini de takip edemeyeceği anlamına gelmez.

Apple yatırımcıları, geri alım programında yer almama veya paylaşmamayı seçtikleri için satın alımları tercih etmek için büyüdü. Yatırımcı, hisse geri alımına katılmadığı için vergileri erteleyebilir ve hisselerini gelecekteki kazanımlara dönüştürebilir. Mali açıdan bakıldığında, satın alımlar, hissedar değerini artırarak, hisse fiyatlarını artırarak ve vergi yararlı fırsatlar yaratarak yatırımcılara fayda sağlar.

İyileştirilmiş Hissedar Değeri

Karlı şirketler hisse senetlerinin başarısını ölçmenin birçok yolu vardır. Bununla birlikte, en yaygın ölçüm, hisse başına kazançtır (EPS). Hisse başına kazanç, tipik olarak, hisse fiyatlarının belirlenmesinde tek en önemli değişken olarak görülür. Bir şirketin kârının, her hisse senedi için ayrılan kısmını oluşturur.

Şirketler hisse geri alımını sürdürdükçe, bilançolarındaki varlıkları azaltacak ve varlıklarındaki getirilerini artıracaklardır. Aynı şekilde, mevcut hisse sayısını azaltarak ve aynı seviyede kârlılığı koruyarak, EPS artacaktır. Hisselerini satmayan pay sahipleri için şimdi şirketin hisselerinin daha yüksek oranda mülkiyetine ve daha yüksek bir hisse başına fiyatına sahipler. Satış yapmayı seçenler satmak istedikleri bir fiyata yapmışlardır.

Hisse Senedi Fiyatlarındaki Artış

Ekonomi dalgalanmaya başladığında, hisse fiyatları, diğer faktörler arasında beklenenden zayıf olan kazançların bir sonucu olarak düşebilir. Bu durumda şirket, şirket hisse değerlerinin çok değerli olduğuna inandığı için bir geri alım programı izleyecek.

Şirketler, şirketin değerini doğru bir şekilde yansıtmak için fiyat artışı yapıldıktan sonra hisse geri satın almayı ve daha sonra açık pazar içinde onları satmayı seçecek. Hisse başına kazanç arttıkça, pazar bunu olumlu olarak algılayacak ve hisse geri alımları açıklandıktan sonra hisse fiyatları artacak. Bu genellikle basit bir arz ve talime gelir. Daha az miktarda hisse senedi bulunduğunda, artan bir talep hisse fiyatlarını artıracaktır.

Vergi Faydaları

Fazla nakit şirket hisse senedini geri satın almak için kullanıldığında, hissedarların temettü ödemelerini arttırmak yerine, hisse fiyatlarının artması halinde sermaye kazançlarını erteleme fırsatı bulmaları sağlanır. Geleneksel olarak geri alımlar, bir sermaye kazancı vergi oranıyla vergilendirilirken, temettüler olağan gelir vergisine tabidir. Hisse senedi bir yıldan fazla tutulursa, kazançlar daha düşük bir sermaye kazanç oranına tabi olacaktır.

Aşırı Nakit

Şirketler geri alım programları izlediğinde, yatırımcılara şirketin ek nakit parası olduğunu gösteriyor. Bir şirket aşırı nakit varsa, en kötü ihtimalle yatırımcıların nakit akışı problemleri hakkında endişelenmeleri gerekmez. Daha da önemlisi, yatırımcılara, şirketin nakit alternatif varlıkları yeniden yatırım yapmaktan çok hissedarlara geri ödeme yapmak için kullandıklarını belirtti. Özünde, bu hisse senedi fiyatını destekler ve yatırımcılar için uzun vadeli güvenlik sağlar.

Dezavantajı

Yatırımcılar, geri alımları sevmek eğiliminde iken, yatırımcıların bilmeleri gereken birçok dezavantaj vardır. Geri alımlar pazarlamanın tepesinde bir işaret olabilir; birçok şirket yapay olarak hisse fiyatlarını artırmak için hisse senedi satın alacak. Genel olarak, yönetici tazminatları kazanç ölçümlerine bağlıdır ve kazançlar artırılamazsa, geri alımlar yüzeysel olarak kazançları artırabilir. Ayrıca, geri alımlar açıklandığında, herhangi bir hisse fiyat artışı, uzun vadeli değer arayan yatırımcılar yerine kısa vadeli yatırımcılara genellikle fayda sağlayacaktır. Bu, pazara, organik büyüme nedeniyle kazanımların arttığına ve sonuçta zarar veren bir yanlış sinyal oluşturmasına neden olur.

Bottom Line

Genel olarak, zenginliği yeniden dağıtmak yatırımcılar tarafından olumlu karşılanmaktadır. Bu, temettüler, birikmiş kârlar ve popüler geri alım stratejisi şeklinde olabilir. Geri alımlar, finans açısından, hissedar değerini artırabilir ve fiyatları paylaşabilir, aynı zamanda yatırımcılar için vergi avantajlı bir fırsat yaratabilir. Geri satın alımlar finansal istikrar için önem taşırken bir şirketin temelleri ve tarihsel sicili, uzun vadeli değer yaratmada daha önemlidir.