Portföyünüzün risk / getiri profilini iyileştirmek mi istiyorsunuz? Tahvil eklemek, çeşitliliği güçlendiren ve değişkenliği gidermek üzere daha dengeli bir portföy oluşturur. Birkaç temel tahvil piyasa koşullarını öğrenerek tahvil yatırımına başlayabilirsiniz.

Yüzeysel olarak, tahvil piyasası tecrübeli hisse senedi yatırımcılarına bile yabancıdır. Birçok yatırımcı piyasaya görünen karmaşıklıkla karıştığından tahvillere sadece geçiş girişiminde bulunurlar. Terminolojiyi anlarsanız, borçlar aslında çok basit borçlanma araçlarıdır. Şimdi o terminolojiye bir göz atalım.

Öğretici : Bond'un Temelleri
1. Temel Teminat Özellikleri
Bir tahvil, şirketler tarafından çıkartılan basit bir kredi türüdür. Yatırımcılar tahvillerini alırken bir şirket parası ödüyorlar. Buna karşılık, şirket önceden belirlenmiş aralıklarla (genellikle yılda bir kez ya da yılda iki kere) bir faiz "kuponu" öder ve krediyi bitirdikten sonra vade tarihine kadar müdüre geri döner.
Hisse senetlerinden farklı olarak, tahvilin niteliklerini gösteren yasal bir belge olan tahvilin tahvil şartlarına göre tahviller önemli ölçüde değişebilir. Her tahvil ihracı farklı olduğu için, yatırım yapmadan önce kesin şartları anlamak önemlidir. Özellikle, bir bağ düşünülürken bakmak için altı önemli özellik vardır.

Olgunluk
Tahvilin vade tarihi, tahvilin anapara veya parasının yatırımcılara ödeneceği ve şirketin tahvil yükümlülüğünün sona ereceği tarihtir.

Güvenceli / Güvencesiz
Bir tahvil güvence altına alınabilir veya teminatsız olabilir. Teminatsız tahvillere borçlar denir; faiz ödemeleri ve anaparanın geri ödenmesi yalnızca ihraç eden şirketin kredisi ile garanti edilir. Şirket başarısız olursa, yatırımınızı biraz geri alabilirsin. Öte yandan, teminatlı bir tahvil, şirket yükümlülüğünü geri ödeyemediği takdirde belirli varlıkların borçlanma senedi sahiplerine rehnedildiği bir tahviltir.

Tasfiye Tercihi
Bir firma iflas ettiğinde, tasfiye ederken belli bir düzende yatırımcılara para yatırır. Bir şirket tüm varlıklarını sattıktan sonra yatırımcılara ödeme yapmaya başlar. Kıdem tazminatı önce ödenir, daha sonra küçük borcun ödenmesi sağlanır ve hissedarlar ne olursa olsun geride kalırlar. Kupon Kupon tutarı, normalde yıllık veya altı ayda bir olmak üzere, tahvil sahiplerine ödenen faiz tutarını ifade eder (daha fazla bilgi için

Kurumsal İflasın Özeti ).
Vergi Durumu

Tahvil bonolarının çoğunluğu vergiye tabi yatırımlar iken, bazı devlet ve belediye tahvilleri vergiden muaftır; bu, tahvillerden elde edilen gelir ve sermaye kazançlarının her zamanki devlet ve federal vergiye tabi tutulması anlamına gelmez .
Belediye Tahvillerinin Temelleri . Yatırımcıların getiriler üzerinden vergi ödemeleri gerekmediğinden, vergiden muaf tahvillerin eşdeğer vergilendirilebilir tahvillere göre daha düşük faizi olacaktır.Bir yatırımcı, getiriyi vergiye tabi aletlerinkiyle karşılaştırmak için vergi eşdeğer getirisini hesaplamalıdır.

Çağırılabilirlik

Bazı tahviller vade öncesi bir ihraççı tarafından ödenebilir. Bir tahvilin bir arama karşılığının olması halinde, şirketin tercihine göre daha erken tarihlerde genellikle paranın hafif bir priminde ödeyebilirsiniz. (Daha fazla bilgi için,
Çağrılabilir Tahvil: Çift Hayatı Öndeğer okuyun. 2.

Tahvil Riski Kredi / Varsayılan Risk

Kredi veya borç riski, yükümlülük nedeniyle ödenen faiz ve anapara ödemelerinin gerektiği gibi yapılmaması riskidir.
Peşin ödeme riski Peşin ödeme riski, belirli bir tahvil ihracı beklenenden daha erken ödenecek risktir. bir çağrı sağlama. Yatırımcılar için bu kötü bir haber olabilir, çünkü şirket faiz oranlarının önemli ölçüde düştüğü anda borcunu erken ödemeyi teşvik etmektedir. Yüksek faizli yatırımları sürdürmek yerine, yatırımcıları daha düşük faizli bir ortamda yatırım yapmaya bıraktı. Faiz Oranı Riski

Faiz oranı riski, faiz oranlarının yatırımcının beklediğinden önemli ölçüde değişmesi riskidir. Faiz oranları önemli ölüde azalırsa, yatırımcı ön ödeme yapma ihtimali ile karşı karşıya kalır. Faiz oranları artarsa, yatırımcı piyasa faizlerini aşan bir araçla sıkışacaktır. Vadeye kadar geçen süre ne kadar yüksekse, bir yatırımcının faiz riskini de o kadar yüksek buluyor çünkü piyasa gelişmelerini gelecekte öngörmek daha zor oluyor. (Daha fazla bilgi için
Faiz Oranı Riski

'u okuyun.
3. Tahvil Bonolarına Temsilciler

En sık verilen tahvil derecelendirme kuruluşları Standard & Poor's, Moody's and Fitch'tir. Bu kuruluşlar, bir şirketin yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini değerlendirir. Derecelendirmeler şu anda varsayılan olan konular için "AA" dan "A" ya kadar "yüksek dereceli" sorunlar için "D" ya geri ödenmesi muhtemel. 'BBB' değerini 'Baa' ya da daha yüksek olarak derecelendiren borçlara "yatırım sınıfı" adı verilir; bu varsayılan olmayacakları ve istikrarlı yatırımlarda kalma eğiliminde olduğu anlamına gelir. 'BB' değerini 'Ba' veya daha düşük olarak belirleyen bonuslara "önemsiz tahviller" denir; bu da varsayılanın daha olası olduğu anlamına gelir ve bu nedenle daha spekülatif ve fiyat oynaklığına maruz kalırlar. Bazen şirketler tahvillerini derecelendirmeyecektir, bu durumda bir firmanın geri ödeme yeteneğini değerlendirmek sadece yatırımcının sorumluluğundadır. Derecelendirme sistemleri, her ajans için farklılık gösterdiğinden ve zaman zaman değiştiğinden, düşünmekte olduğunuz tahvil ihracı için derecelendirme tanımını araştırmak önemlidir. (Daha fazla bilgi için,
Borç Dereceleri Tartışması
'u okuyunuz.)

4. Tahvil Getirileri Tahvil getirileri, tümü geri dönüş önlemidir. Vade olgunluğa en sık kullanılan ölçümdür, ancak bazı durumlarda kullanılan diğer birçok verim ölçümlerini anlamak önemlidir.

Vade Sona Ermesi (YTM) Yukarıda belirtildiği üzere, vade başına verim (YTM), en çok belirtilen verimin ölçülmesidir.Vadesine kadar tutulursa ve kuponların tamamı YTM oranında yeniden yatırıldıysa tahvilin getirisinin ne olduğunu ölçer. Kuponların aynı oranda yeniden yatırılması olasılığı düşük olduğundan, bir yatırımcının gerçek getirisi biraz farklılık gösterecektir. YTM'yi elle hesaplamak çok uzun bir prosedür olduğundan, bu hesaplama için Excel'in RATE veya YIELDMAT (yalnızca Excel 2007) işlevlerini kullanmak en iyisidir. Basit bir işlevi bir finansal hesap makinesinde de bulabilirsiniz.
Şu andaki getiri, bir tahvilin sağladığı faiz gelirini; tarafından sağlanan temettü geliri ile karşılaştırmak için kullanılabilir. hisse senedi. Bu, tahvilin yıllık kupon tutarı tahvilin cari fiyatı ile bölünerek hesaplanır. Aklınızda bulunsun ki, bu getiri, muhtemel sermaye kazançları veya kayıplarını göz ardı ederek yalnızca geri dönüşün gelir kısmını birleştirir. Dolayısıyla, bu getiri yalnızca mevcut gelirle ilgilenen yatırımcılar için en faydalıdır.

Nominal Verim
Bir tahvilin nominal getirisi, tahvil üzerinde periyodik olarak ödenmesi gereken faiz yüzdesidir. Yıllık kupon ödemesinin tahvilin nominal değerine bölünmesiyle hesaplanır. Mevcut tahvil fiyatı par değeriyle aynı olmadıkça nominal getirinin getiriyi doğru olarak tahmin etmediğini not etmek önemlidir. Dolayısıyla, nominal getiri sadece diğer geri dönüş ölçümlerini hesaplamak için kullanılır. Aramaya Verim (YTC) Çağrılabilir bir tahvil her zaman vade tarihinden önce çağrılma ihtimalini taşır. Aranan tahvillerin prim üzerinden ödenmesi yatırımcılar biraz daha yüksek getiri sağlayacaktır. Böyle bir tahvilde bulunan bir yatırımcı, borcun belirli bir çağrı gününde çağrılması durumunda, ön ödeme riskinin faydalı olup olmadığını belirlemek için verimin ne olacağını bilmek isteyebilir. Bu verimi Excel'in YIELD veya IRR işlevlerini kullanarak veya bir finansal hesap makinesiyle hesaplamak en kolay yöntemdir.

Gerçekleşmiş Getiri
Bir tahvilin gerçekleşen getirisi, bir yatırımcı yalnızca bir tahvilin belirli bir kısmı için tahvil tutmayı planlıyorsa hesaplanmalıdır (999 Sayılı Yatırım Ortak Tahvilleri: olgunluk yerine zaman dönemi. Bu durumda, yatırımcı tahvil satacak ve bu tahmini gelecek tahvil bedeli hesaplama için hesaplanacaktır. Gelecekteki fiyatları önceden tahmin etmek zor olduğundan, bu getiri ölçümü yalnızca bir dönüş tahmini. Bu verim hesaplaması Excel'in YIELD veya IRR işlevlerini kullanarak veya bir finansal hesap makinesini kullanarak gerçekleştirilir.

Sonuç
Tahvil piyasası karmaşık görünse de, borsa ile aynı risk / getiri tezgahları nedeniyle sürülmüştür. Bir yatırımcı, aşina olduğum pazar dinamiklerini ortaya çıkarmak ve yetkili bir tahvil yatırımcısı olmak için bu birkaç temel terimi ve ölçümü yalnızca elinde tutmak gerekir. Bir dilden asıldıktan sonra gerisi kolay.