seçenekleri ticaret bireylerin çoğunluğu yalnızca gelir elde etmek amacıyla kaplı çağrıları yazma belki pazar zamanlama kararı kaldıraç veya amacıyla aramaları ve koyar satın başlar. İlginçtir, uzun bir tüccar seçenek ticaret oyunda kalır, daha büyük olasılıkla o uzak bu iki en temel stratejilerinden göç etmeye ve eşsiz fırsatlar sunan stratejilere dalmak etmektir. Tecrübeli tüccarlar arasında oldukça popüler olan bir strateji kelebek yayılımı olarak bilinir. Bu strateji, bir tüccarın, yüksek karlılık, yüksek kazanç potansiyeli ve sınırlı risk ile bir ticarete girmesini sağlar. Bu yazıda temel kelebeğin yayılmasının ötesine geçeceğiz ve "modifiye edilmiş kelebek" olarak bilinen bir stratejiye bakacağız.

kelebek yayılmasının değiştirilmiş versiyonu bakıyor önce Temel Kelebek Yayılması , temel kelebek yayıldı hızlı bir inceleme yapalım. Temel kelebek çağrıları kullanarak girilebilir veya 2'ye 1 oranında koyar. Bu, bir tüccar aramaları kullanıyorsa belirli bir grev fiyatından bir tane arama, daha yüksek bir grev fiyatına sahip iki arama satması ve daha yüksek bir grev fiyatıyla bir tane daha çağrı yapın. puts kullanırken, bir tüccar, belirli bir grev fiyata bir put satın alan bir alt grev fiyata iki koyar satan ve çok daha alçak grev fiyata bir daha put satın alır. Tipik olarak, satılan seçeneğin grev fiyatı, altta yatan güvencenin gerçek fiyatına yakın ve diğer grevler geçerli fiyatın üstünde ve altında. Bu, eğer mevcut fiyatın üstünde ve altında belli bir fiyat aralığı içinde yatan güvenlik kalırsa, tüccarın para kazandırdığı "tarafsız" bir ticaret yaratır. Bununla birlikte, temel kelebek, grev fiyatlarının iki veya daha fazlasını esas alınan güvenliğin cari fiyatının çok ötesine çıkararak yönlü bir ticaret olarak da kullanılabilir. ( Kelebek Spreadleri ile Kâr Tuzaklarını Ayarlama 'daki temel kelebek yayılımları hakkında daha fazla bilgi edinin.)
Şekil 1, standart bir paradan veya nötr kelebek yayılımı için risk eğrilerini gösterir. Şekil 2, çağrı seçeneklerini kullanarak para harici kelebek yayılımına ilişkin risk eğrilerini göstermektedir.

Şekil 1: Para veya nötr kelebek yayılımı için risk eğrileri

Kaynak: Optionetics Platinum

Şekil 2: para kelebeği yayılır

Kaynak: Optionetics Platinum

3'ten büyük ->

Şekil 1 ve 2'de nispeten düşük ve sabit dolar riskini kar potansiyeli geniş bir yelpazede ve getiri yüksek oranda olasılığını keyfini gösterilen standart kelebek esnaf de.

Değiştirilmiş Kelebek'e Geçiş Değiştirilen kelebek yayılımı, temel kelebek yayılımından birkaç önemli yoldan farklıdır:

1.Dövülerek yükseliş ticareti yapılmak üzere işlem görüyor ve aramalar düşüş eğilimi yaratmak için işlem görüyor.

2. Seçenekler 1x2x1 modunda değil, 1x3x2 oranında işlem görüyor.

3. İki bozuk fiyat ve bir dizi kar potansiyeline sahip olan basit bir kelebekten farklı olarak modifiye edilmiş kelebeğin maliyeti genellikle bir paraya eşit değildir. Bu, tüccar için bir yastık oluşturur.

4. Değiştirilmiş kelebek ile standart kelebek arasındaki bir negatif ilişki; Standart kelebek yayılımı olumlu bir riske karşı oran içerdiğinden modifiye edilmiş kelebek yayılımı azami kar potansiyeline kıyasla hemen hemen her zaman büyük bir dolar riski doğurur. Elbette, burada bir uyarı, değiştirilmiş bir kelebek yayılımının doğru bir şekilde girilmesi durumunda, mümkün olan en fazla kayıp alanına ulaşmak için altta yatan güvenlik büyük bir mesafeyi hareket ettirmek zorunda kalacaktır. Bu durum, uyarı tüccarlarına, en kötü senaryonun açılmadan önce harekete geçmesi gereken çok yer verir.

Şekil 3, değiştirilmiş bir kelebek yayılımı için risk eğrilerini göstermektedir. Altta yatan güvenlik 194 dolar ile işlem görüyor. 34 bir pay.

- Bir adet 195 grevi fiyat koymak

koymak - Üç 190 grevi fiyat koymak

koyar - İki 175 grev fiyatı koyar

Şekil 3: Değiştirilmiş bir kelebek yayılımı için risk eğrileri

Kaynak: Optionetics Platinum

Önemli bir kural, seçeneğin sona erme tarihinden 4-6 hafta önce değiştirilmiş bir kelebek girmektir. Bu nedenle, bu örnekteki seçeneklerin her biri, son kullanma tarihine kadar 42 gün kaldı (veya altı hafta kaldı).

Bu ticaretin benzersiz yapımına dikkat edin. Paranın karşılığında bir tane (195 grev fiyatı) satın alınır, üç adet beş puan daha düşük bir fiyatla (190 grev fiyatı) satılır ve iki put daha 20 puan daha düşük fiyatla satın alınır (175 grev fiyatı ).

Bu ticaret hakkında dikkat edilmesi gereken birkaç önemli nokta var:

1. Altta yatan hisse senedinin şu anki fiyatı 194. 34.

2. Baskı fiyatı 184. 91. Diğer bir deyişle, 9. 57 puan (% 4.9) düşürme koruması var. Altta yatan güvenlik yüzde 4.9 ya da daha fazla düşen bir şey yapmadığı sürece bu ticaret kâr gösterecektir.

3. Maksimum risk 1 dolar, 982 dolardır. Bu aynı zamanda bir tüccarın ticarete girmesi için koyması gereken sermayenin tutarını da temsil eder. Neyse ki, bu kayıp büyüklüğü, tüccarın bu pozisyonu sona erdirene kadar tutması ve altta yatan hisse senedinin o tarihte bir pay veya daha düşük bir paya sahip olması durumunda gerçekleşmesi gerekir.

4) Bu ticaretteki maksimum kar potansiyeli 1 $, 018'dir. Elde edilirse, bu, yatırımın% 51'lik bir getirisini temsil eder. Gerçekçi olarak, bu kâr seviyesine ulaşmanın tek yolu, seçenek geçersizliğin yapıldığı günde, temel güvenlik 190 dolarlık hisse karşılığında kapanmış olsaydı olurdu.

5. Kar potansiyeli altı haftalık süre içerisinde 195 - 26% üzerindeki herhangi bir hisse senedi fiyatında 518 $ 'dır.

Değiştirilmiş Kelebek Yayılımının Seçilmesinde Dikkate Alınacak Önemli Kriterler Değiştirilmiş bir kelebek yayılımını göz önüne alarak bakmak için üç temel kriter şunlardır:

1.Maksimum dolar riski

2. Beklenen yüzde yatırım getirisi

3. Kârın Olasılığı

Maalesef, bu üç temel ölçütün birlikte dokundurulması için en uygun formül yoktur, bu nedenle tüccarın bir kısmı yoruma dahil olmalıdır. Bazıları daha yüksek bir potansiyel getiri oranını tercih edebilirken bazıları kar olasılığına daha fazla önem verebilir. Ayrıca, farklı tüccarların farklı seviyelerde risk toleransı vardır. Aynı şekilde, daha büyük hesapları olan tüccarlar, daha küçük hesaplara sahip tüccarlardan daha yüksek bir maksimum potansiyel kayıp olan işlemleri kabul edebilirler.

Her potansiyel ticaret, kendine has bir dizi ödüllendirme kriterine sahip olacaktır. Örneğin, olası iki işlem gören bir tüccar, birinin% 60 kâr olasılığı ve beklenen getirisi% 25 iken diğeri% 80 kâr olasılığına sahip olmakla birlikte yalnızca 12 %. Bu durumda tüccar, potansiyel getiriye veya kâr olasılığına daha fazla önem verip verip vermeyeceğine karar vermelidir. Ayrıca, bir ticaretin diğerinden daha fazla maksimum risk / sermaye gereksinimi varsa, bu da dikkate alınmalıdır.

Özet Seçenekler tüccarlara eşsiz bir ödül-risk özelliği olan bir pozisyon hazırlamak için büyük bir esneklik sunar. Değiştirilmiş kelebek yayılımı bu bölgeye uyar. İhtiyaç duyulduğunda neye bakacaklarını bilen ve bir ticareti ayarlamak için istekli ve istekli olan ve muhtemelen modifiye edilmiş birçok kelebek ihtimali bulunan uyarı tüccarları.

İlgili bilgiler için, Opsiyon Fiyatlamasını Anlama ve Ticaretiniz Şaşkına Döndüğünde Neler Yapmanız Gerektiği 'nı kontrol edin.