Yatırım yapan oyunculardan yeni oyuncular çoğunlukla hangi hisse senedine çevrilebilir tahvilleri ve tahvil veya hisse senedi olup olmadıklarını sorarlar. Cevap, ikisi birden olabilir, fakat aynı anda değil. Esasen, bunlar, sahibi tarafından ihraç eden şirketin ortak hisse senedine dönüştürülebilen şirket tahvilidir. Bu makalede, bu bukalemun gibi menkul kıymetlerin yanı sıra, bunların yukarı ve aşağı taraflarını da ele alacağız.

Cabrio Tahvil Nedir?

İsminden de anlaşılacağı gibi, hisse senedine dönüştürülebilir tahviller, sahibine, tahvilin, ihraç eden şirkette önceden belirlenmiş sayıda hisse için değiştirme imkânı verir. İlk çıkarıldığında, normal bir şirket tahviline benzer, ancak biraz daha düşük bir faiz oranı ile hareket ederler. Dönüştürüler hisse senedine dönüştürülebildiğinden ve bu nedenle altta yatan hisse senedinin fiyatındaki artıştan fayda sağladığı için, şirketler dönüştürücüler üzerinde daha düşük getiri sunuyor. Hisse senedi kötü performans gösteriyorsa, dönüşüm gerçekleşmez ve bir yatırımcı tahvilin alt paritesi karşılığıyla (yapısal olmayan bir şirket tahvilinin alacağı seviyenin altında) sıkışmış demektir. Her zaman olduğu gibi, risk ve getiri arasında bir takas vardır. (Daha fazla bilgi için Bono Fiyat İle İkili Tanıdıklarını Öğrenin.)

Dönüşüm Oranı

Dönüşüm oranı (dönüşüm primi olarak da adlandırılır), her bir bağdan kaç hisse dönüştürülebileceğini belirler. Bu, bir orantıyla veya dönüşüm fiyatı olarak ifade edilebilir ve diğer koşullarla birlikte menkul kıymetinde belirtilmiştir.

• Örnek: 45: 1 dönüşüm oranı 45 hisse senedi için bir bağı (1, 000 par değer ile) değiştirilebilir demektir. Ya da,% 50 prim ile belirtilebilir; yani, yatırımcı hisse değişimini seçerse, ihraç anında% 50 oranında ortak hisse senedi fiyatını ödemek zorunda kalacaktır. Temel olarak, bunlar aynı şey iki farklı şekilde söylendi.

Bu grafik, hisse senedi fiyatı yükseldiğinde bir hisse senedine dönüştürülebilir tahvilin performansını göstermektedir. Hisse senedi fiyatı dönüşüm fiyatına yaklaştıkça tahvilin fiyatının yükselmeye başladığına dikkat edin. Bu noktada, Cabrio, benzer şekilde bir hisse senedi opsiyonunu gerçekleştirir. Hisse senedi fiyatı yükseldiğinde ya da aşırı derecede dalgalı hale geldiğinde, bağınız da aynı kalır.

Dönüştürülebilir tahvillerin alttaki fiyatı yakından takip ettiğini hatırlamak önemlidir. İstisna, hisse fiyatı önemli ölçüde düştüğünde ortaya çıkar. Bu durumda, tahvilin vadesi geldiğinde tahvil sahiplerine paranın değerinden daha az para alınmayacaktır.

Zorunlu Dönüşüm

Dönüştürülebilir tahvillerin bir dezavantajı, ihraç eden şirketin tahvilleri aramasına izin vermesidir. Başka bir deyişle, şirket zorla onları dönüştürme hakkına sahiptir. Zorunlu dönüşüm, genellikle, hisse senedinin fiyatı, tahvilin geri alınması durumunda olacağı miktardan daha yüksek olduğunda veya tahvilin çağrı tarihinde meydana gelebildiğinde gerçekleşir.Bu özellik, dönüştürülebilir bir bağın sermaye değerleme potansiyelini kaplar. Gökyüzü değil dönüştürür sınırı, ortak hisse senedi ile olduğu gibi. (İsteğe bağlı tahviller hakkında daha fazla bilgi edinmek için Bond Çağrı Özelliklerini Okuyun: Kaçırmayın).

Sayılar

Daha önce de belirttiğimiz gibi, dönüştürülebilir tahviller birkaç nedenden ötürü karmaşık kıymetlerdir. İlk olarak, hem tahvil hem de hisse senetleri gibi özelliklere sahipler ve yatırımcıları şaşkına çeviriyorlar. O zaman bu menkul kıymetlerin fiyatını etkileyen faktörleri tartmak zorundasınız; bu faktörler, faiz oranı ikliminde (tahvil fiyatlamasını etkiliyor) ve altta yatan hisse senedinin (hisse senedinin fiyatını etkileyen) piyasada olanlarla karışmaktadır.

Sonra, bu tahvillerin ihracı tarafından, ihraççıyı hisse fiyatında çarpıcı bir artışa yol açan belirli bir fiyattan çağırması mümkündür. Bu faktörlerin hepsi fiyatlandırılırken önemli.

• Örnek: TSJ Sports'un,% 5 ve% 25 prim ile üç yıl vadeli tahvil ihracına 10 milyon dolar verdiğini varsayalım. Bu, TSJ'nin yılda 500.000 ABD doları veya yıllık 1 ABD Doları tutarında bir ödeme yapması gerektiği anlamına gelir. Dönüştürücülerin ömrü boyunca 5 milyon.
  • TSJ hisse senedinin hisse senedine dönüştürülebilir tahvil ihracında 40 dolarla işlem görmesi durumunda, hisse senetleri için bu tahvilleri 50 dolarla (40 dolar x 1.25 = 50 dolar) değiştirme opsiyonu olurdu.
  • Dolayısıyla hisse senedi tahvilin son kullanma tarihine göre 55 dolarla işlem görürse, yatırımcı için hisse başına 5 dolar farkı kar olur. Bununla birlikte, hisse senedinin ihraççının aranabilir hükmü aracılığıyla takdir edebileceği miktarda genellikle bir sınır vardır.
  • Örneğin, TSJ yöneticileri, hisse senedi fiyatlarının tahvillerini aramaksızın 100 dolara yükselmesine ve yatırımcıların kârlarına izin vermeyeceğini belirtti.
  • Alternatif olarak, eğer hisse senedi fiyatı 25 $ 'a ulaşırsa, dönüştürme sahiplerine vade sonunda 1.000 $ değerindeki bononun şimdiki yüz değeri ödenir. Bu, hisse senedi fiyatı düştüğünde, hisse senedine dönüştürülebilir tahvil riski sınırlarken, ortak hisse senetleri yükselirse üst pozisyon hareketine maruz kalmayı da sınırlar.

Alt satır

Dönüştürülebilen tahvillerin ayrıntılarına ve karmaşıklığına kapılmak, onları gerçekten daha kompleks hale getirebilir. En basit haliyle, çekyatlar, emin oldukları belli bir şirketin büyümesine katılmak isteyen yatırımcılar için bir güvenlik battaniyesi sağlar. Dönüştürücülere yatırım yaparak, ters potansiyelinizi sınırlama pahasına olumsuz riskinizi sınırlandırıyorsunuz.