Şimdiye kadar bir öz sermaye araştırma raporlarını çözmeye çalıştıysanız, analistler tarafından kullanılan dereceleri (ör. Satın alma, bekletme, biriktirme, daha iyi performans / düşük performans, biriktirme, tarafsız, aşırı kilo vb.) bir hisse senediyle ilgili görüşlerini özetlemek. Peki bu terimler aslında sizin için ne ifade ediyor? Çoğu yatırımcı sadece bir hisse senedinin "iyi" olup olmadığını bilmek ister ancak jargonu sınıflandırmak için pratik olarak bir sözlüke ihtiyacın olduğunda bir yatırım kararına nasıl ulaşılabilir?

Bu yazıda, analist derecelendirme sisteminin nasıl çözüleceği ve analistlerin ortalama yatırımcı için ne kadar faydalı analist derecelendirmesi yaptığını tartışacağız.

Analist Raporlarının Arka Planı
Bir araştırma analisti, yatırımları araştıran ve tavsiyelerde bulunan bir finansal profesyoneldir. Çoğu kişi, analistleri adından da anlaşılacağı gibi araştırma stokları (hisse senetleri) olan özdeşlik analistleri olarak düşünür. Aslında, analistler tahvillerden türetmelere kadar her şeyi analiz eder. Bu yazıda özet analistlerden söz edeceğiz.

Analistler, bulguları, bir veya iki sayfalık özetten düzinelerce sayfa olan ayrıntılı belgeye kadar herhangi bir şey olabilir araştırma raporlarında yayınlarlar.

Bir analist raporu genel olarak aşağıdaki maddeleri içerecektir:

1. İlgili finansal numaralar da dahil olmak üzere şirketin ve endüstrisinin ayrıntılı bir tarifi.
2. Analistin neden şirketin başarılı ya da başarısız olacağına inandığını açıklayan düşünülmüş bir tez.
3. Bir sonraki yıl (ya da iki) stok için hedef fiyat.
4. Bir öneri veya derecelendirme.

Çoğu analist bu raporlara bol miktarda çalışma yapıyor ve sıklıkla şirketin karargahına gidiyor ve ilk elden bir operasyon gezisi başlatıyor.

Tüm Derecelendirmeler Eşit Değildir

Bir analistin çalışmasının büyük kısmı araştırma raporunun bünyesinde yer almaktadır. Buna rağmen, derecelendirme aslanın ilgisini çekiyor. Nedenini anlamak kolaydır: derecelendirme, finansal ortamda kolayca tekrarlanabilen seksi ses ısırıklarıdır. Artı, çoğu yatırımcı oturup 20 sayfalık bir rapor okumak için zaman yok.

Sorun şu ki, derecelendirme ölçekleri Wall Street'te aynı değil. Bir aracılıkta, "satın al" en güçlü öneri olabilirken, bir başka "satın al", "güçlü alım" derecelendirmesinin ardından olabilir. İkinci en yüksek derecelendirmelerin de birtakım farklı isimleri var: "biriktir", "daha iyi", "orta satın" veya "aşırı kilolu". Derecelendirmelerin daha pozitif çıkmasıyla birlikte, terimlerin benzer bir karışımı ölçekte daha da belirginleşti. Sonunda, bazı aracılar hisse senetlerini derecelendirmek için bir numara sistemi kullanmaktadır.

Aşağıdaki grafik, puanların birbirine göre nereye uyduğuna dair bir yaklaşımı göstermektedir:

Satın Al, Satın Al, Satın Al

Karışık sistem terimlerinden daha büyük endişe kaynağı olması, derecelendirmelerin satın alınma eğilimi olmasıdır ( veya en azından pozitif).Bunun sebepleri, finansal endüstrinin nasıl işlediğine bağlı.

Alış derecelendirmelerinin popülaritesi için nedenler, aracı kurumlar büyük şirketlere yatırım bankacılığı hizmeti sunduğunda ortaya çıkan ilişkilerde görülür. Perakende yatırımcılar için kötü haber, işin yatırım bankacılığı tarafının aracılar için çok kârlı olması. Potansiyel yatırım bankacılığı müşterilerini memnun etmek istedikleri büyük bir çıkar çatışması yaratır. Kendi kurumsal müşterilerinin hisse senetleri üzerine negatif araştırma yapmak, aracı kurumlara karlı bir iş süreci yapabilir. Başka bir deyişle, bir aracı firma, doğru / doğru satış önerisini satmaktan ve bir müşteriyi kaybetmektense yanlış anlamayı tercih eder.

Bir alım satım şirketinin menkul kıymet teklifini üstlenmesinde, satın alma notlarının verilmesine ilişkin hisse oranı özellikle yüksektir. Bunu bir şekilde düşünün: Büyük bir aracı şirket, bir teknoloji şirketinin halka arzını üstlenmeyi bitirdiğinde, aracı kurum analisti, hisse senedine kötü bir derecelendirme (satış veya pazar düşük performansı gibi) koymak mantıklı görünür müydü? Elbette ki, derecelendirme satmak, analiste kendi görevine mal olabilir.

Finans sektöründeki diğer önemli gelir kaynakları, komisyoncuların müşteri siparişlerini yerine getirmek için ücretlendirdiği ücretler ve komisyonlardır. Hisse senetleri için muhteşem şeyleri öne çıkaran araştırma raporları, müşterilerin daha fazla hisse satın almasıyla dolaylı olarak bir aracılıkla ilgili satışları artırabilir.

Ayrıca, analistlerin de insandığını unutmayın. Çatışmalar, bir analistin içinde bulunduğu (ya da arkadaşlarının ve ailenin) hisse senedi bulunduğu bir şirkette olduğu zaman oluşabilir. Bir analist, kendi portföyünü riske atmak için teşvik edici bir şey, olumsuz haberler yayınlayıp yayınlamayacağınıza dair bir kararı etkileyebilir.

8 Mayıs 2002'de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), burada bahsettiğimiz çıkar çatışmalarının bazılarını yöneten kurallarda, yatırım bankacılığı, analist ve yatırım bankacılığı gibi konularda değişiklikler yaptığını belirtmeliyiz. firma tazminatı, analistler ve onların aile üyeleri tarafından kişisel ticaret vb. Değişiklikler, dotcom çöküşünü takiben bazı analist skandallarının ardından bireysel yatırımcıları korumak amacıyla yapılmıştır. Bazıları, değişikliklerin çoğunun sorunlarını çözdüğünü söylüyor; Bazıları, çıkar çatışmalarından tamamen araştırma özgürlüğünü asla elde edemeyeceğinizi söylüyor.

Analist Raporları Neyin İyi?

Analistlerin hisse senetlerini derecelendirmek için kullandıkları sayısız terimi ve neden şirketlere olumlu yansıttıklarını tartıştık. Bütün bunları eklediğinizde, bir satın alma derecesi, hisse senedi satın almanız gerektiğini mi ifade ediyor? Muhtemelen değil.

Araştırma raporlarının ve derecelendirmelerinin kişisel olarak size bilgi verdiği anlamına gelmediğini anlayın. "Satın alma" veya "satma" gibi terimlerin anlamlarının açık olduğunu düşünürsünüz. Aslında, firmalar derecelendirmelerin tavsiye olmadığını ve yatırım kararlarının yalnızca bir analist derecelendirmesinde kullanılmamasını vurguluyor. (Belki de bu, farklı derecelendirme ölçeklerindeki karışıklığın bir bölümünü açıklamaktadır.)

Bu feragat, aracı kurum endüstrisinden tamamen koparılmaz değildir. Bir şirkete yatırım yapma kararı yalnızca stok analizine değil aynı zamanda yatırımcının kişisel durumuna ve stratejisine de dayanır.Bir yatırımcı için güçlü bir satın alma puanı, başka bir yatırımcı için bir satış olabilir. Genç bir yönetici, 90 yıllık dullar için korkunç bir yatırım olacak riskli bir yüksek teknoloji ürünü hisse senedi ile tamamen rahat olabilir. Genellikle, risk toleransınızı, zaman ufkunu, varlık tahsisini vb. Belirlemek için bir finansal planlayıcı ile oturursunuz. Analist bu bilgilerin hiçbirini bilmemektedir ve bu nedenle size doğrudan tavsiyelerde bulunamaz.

Alt satır

Her ne kadar analistin derecelendirmesi muhtemelen bir raporun en çok alıntılanan kısmı olmasına rağmen, en az yararlı olabilir. Genel bir kural olarak paranızı yalnızca bu önerilere dayanarak yatırmayın. Bu, analist raporlarının yararsız olduğu anlamına gelmez. Araştırma raporları bazı harika bilgiler içerebilir, ancak bunları yalnızca araştırmayı tamamlayan bir bilgi kaynağı olarak kullanır, yerine tamamlar.