Eğer birincil yatırım hedefiniz, vergisiz bir gelir akışı oluştururken sermayenizi korumak ise, belediye tahvilleri düşünmeye değer. Belediye tahvilleri (devlet daireleri) devlet kuruluşları tarafından borçlanma yükümlülüğü getirmektedir. Belediye bonosu satın aldığınızda, önceden belirlenmiş bir sürede belli sayıda faiz ödemeleri karşılığında ihraçcısına para ödünç veriyorsunuz. Bu sürenin sonunda, tahvil vade tarihine ulaşır ve orijinal yatırımınızın tamamı size iade edilir.

Belediye tahvilleri hem vergiye tabi hem de vergiden muaf formatlarda mevcut olmasına rağmen, vergiden muaf tahviller en fazla dikkat çekme eğilimindedir; çünkü bunlar, ürettikleri gelir, federalden muaf çoğu yatırımcı için ve çoğu durumda vakalar, eyalet ve yerel gelir vergileri. Alternatif asgari vergiye (AMT) tabi olan yatırımcılar, vergi hesaplanırken bazı munislerden gelen faiz gelirlerini içermelidir ve yatırım yapmadan önce bir vergi uzmanına danışmalıdır.

İki Çeşitlilik
Belediye tahvilleri aşağıdaki iki çeşittir:

• genel yükümlülük tahvilleri (GO)
• gelir tahvilleri

Genel sermaye tahsis etmek için ihraç edilen genel yükümlülük tahvilleri masrafları karşılamak, ihraççının vergilendirme gücüyle desteklenmektedir. Altyapı projelerine fon sağlayan ihraç tahvilleri, bu projelerden elde edilen gelir ile desteklenmektedir. Her iki tahvil de vergiden muaftır ve ihraççıların borcunu ödeyebilme ihtimalinin yüksek olması nedeniyle, riskten kaçınan yatırımcılar için caziptir.

Risk Faktörleri
Belediye bonolarını satın almak tutucu bir yatırım stratejisi olarak görülürken, risksiz değildir. Risk faktörleri şunlardır:

Kredi Riski : İhraççı finansal yükümlülüklerini yerine getiremiyorsa, planlı faiz ödemeleri yapmayı başaramayabilir ve / veya vadesi geldiğinde müdüre geri ödeme yapamayabilir. Derecelendirme kuruluşları (Moody's Investors Service ve Standard & Poor's gibi) bir tahvil ihraçcısının borç yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini analiz eder ve kredibilitesini en fazla ödemek için 'AAa' veya 'AAA' derecelendirme notları verir. Varsayılan olarak olanlar için 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' veya 'D' 'BBB', 'Baa' veya daha iyi olarak derecelendirilen bonolar, sermaye korunumu birincil amaç olduğunda genellikle uygun yatırımlar olarak değerlendirilir. Yatırımcı endişesini azaltmak için, birçok belediye tahvili, temerrüde düşmesi durumunda geri ödeme garantisi veren sigorta poliçeleri ile desteklenmektedir.

Faiz Oranı Riski : Belediye tahvillerinin çoğunun faiz oranı sabit bir oranda ödenir. Oran tahvil ömrü boyunca değişmez. Piyasadaki faiz oranları yükselirse, sahip olduğunuz tahvil, yeni çıkarılan tahvillerin getirisine göre daha düşük getiri ödeyecek.

Vergi Değişikliği Değişiklikleri: Belediye tahvilleri vergisiz gelir getiriyor ve bu nedenle vergiye tabi tahvillerden daha düşük faiz oranları ödüyor.Marjinal gelir-vergi oranında belirgin bir düşüş olacağını düşünen yatırımcılara, vergiye tabi tahvillerden elde edilebilecek daha yüksek verimle daha iyi hizmet verebilirler.

Çağrı Riski : Birçok tahvil, ihraçcının vade tarihinden önce tahvilin tamamını veya bir kısmını geri ödemesine izin verir. Yatırımcının sermayesi, erken borç emekliliği karşılığında eklenen prim ile geri gönderilir. Tahvil çağrılırsa, başlangıçtaki tüm yatırımlarınıza ek olarak geri dönersiniz, ancak geliriniz beklenenden daha erken sona erer.

Piyasa Riski: Belli bir bağın altında yatan fiyat, piyasa koşullarına tepki olarak değişir. Faiz oranları düştüğü zaman, yeni çıkarılan tahviller mevcut borçlardan daha düşük bir getiri ödeyecek ve bu da eski tahvilleri daha cazip hale getiriyor. Daha yüksek getiri isteyen yatırımcılar prim almak için istekli olabilirler. Aynı şekilde, faiz oranları yükselirse, yeni çıkarılan tahviller mevcut sorunlardan daha yüksek bir getiri ödeyecektir. Daha eski sayıları satın alan yatırımcılar, yalnızca indirimlerle karşı karşıya kaldıkları takdirde bunu yapabilirler. Bir tahvil satın alıp olgunluğa kadar tutarsanız, piyasa riski bir faktör değildir, çünkü ana yatırımınız vadede tamamıyla iade edilecektir. Vade tarihinden önce satmayı seçerseniz, kazanç ya da kayıp piyasa koşullarına göre belirlenir ve sermaye kazanç ya da kayıpları için uygun vergi sonuçları geçerlidir.

Satın Alma Stratejileri
Belediye bonolarına yatırım yapmak için en temel strateji, çekici bir faiz oranı veya getiri olan bir tahvil satın almak ve olgunlaşıncaya kadar tahvil tutmaktır. Bir sonraki seviyedeki gelişmişlik, belediye bağ merdiveninin yaratılmasını içerir. Bir merdiven, her biri farklı faiz oranı ve vade tarihi olan bir dizi tahvilden oluşur. Merdiven üzerindeki her basamak olgunlaştıkça, müdür her yeni bir bağa yeniden yatırılır. Bu stratejilerin her ikisi de pasif stratejiler olarak kategorize edilir, çünkü bonolar vadeye kadar alınır ve tutulur.

Tahvil portföyünden hem gelir hem de sermaye kazancı elde etmek isteyen yatırımcılar, tahvillerin vadelere kıyasla alım satımı yapıldığı aktif bir portföy yönetimi yaklaşımı seçebilirler. Bu yaklaşım, prim gelirlerinden elde edilen gelirlerden ve sermaye kazançlarından gelir elde etmeyi amaçlamaktadır.