Opsiyon alışverişi, yatırımcıya iki temel yoltan birinde - bir seçenek alıcısı olarak ya da bir seçenek yazarı (veya satıcı) olursa, kar elde etmeyi teklif eder. Bazı yatırımcıların, aşırı oynaklık dönemlerinde opsiyon alım satımının yalnızca karlı olabileceği konusundaki yanlış anlaşılmasına rağmen, gerçek şu ki, düşük oynaklık dönemlerinde bile seçenekler kârlı bir şekilde işlem görülebilir. Hisse senetleri, para birimleri ve emtialar gibi varlıkların fiyatları her zaman dinamik ve asla durağan olmamasından ötürü, opsiyon ticareti karlı olabilir - doğru şartlar altında, finansal piyasalardaki fiyat keşfinin sürekli süreci sayesinde.

[Fiyat keşfi, opsiyon işlemleri sırasında karları görmek isterseniz çok önemli bir süreçtir. Investopedia Academy'nin Seçenekler Dersi ile seçenekleri satın alıp yazabilmeyi, pikapların ve çağrıların temellerini ve pazarı maksimum başarıyla nasıl analiz edebileceğinizi öğrenin. Oranları lehinize koymak için mesleki opsiyonlar eğitimi.]

Opsiyon karlılığının temelleri

Altta yatan varlık - basitliği korumak için hisse senedi diyelim - grev fiyatının üzerine çıkarsa, bir opsiyon alıcısı kar etmeye karar verir (bir çağrı için) veya opsiyon sözleşmesinin sona ermesinden önce grev fiyatının (bir ödeme için) altına düştüğü durumlarda. Tersine, opsiyon yazarı, eğer temel hisse senedi grev fiyatının altında kalırsa (eğer bir çağrı opsiyonu yazılmışsa) veya bir son kullanma tarihinden önce grev fiyatının üstünde kalırsa (bir ödeme opsiyonu yazılmışsa) kazanç elde etmeyi sürdürür. Kesin kâr tutarı, (a) sona erme ya da opsiyon pozisyonu kapatıldığında hisse senedi fiyatı ile opsiyon grevi fiyatı arasındaki farka ve (b) (alıcı tarafından opsiyonel olarak) ödenen prim miktarına ya da seçenek yazarı).

Opsiyon alıcıları vs. opsiyon satıcıları

Opsiyon ticareti gerçekleştiğinde bir opsiyon alıcısı önemli bir yatırım getirisi elde edebilir. Seçenek ticareti karlıysa, bir seçeneği yazan, nispeten daha küçük bir getiri sağlar ki, bu soruya neden olmaz - neden yazma seçeneklerine kulak asmazsın? Çünkü şans oranı genellikle opsiyon yazarının tarafındadır. Chicago Mercantile Exchange (CME) tarafından 1990'lı yılların sonlarında yapılan bir araştırma, CME'de sona ermesi gereken tüm seçeneklerin% 75'inden biraz fazlasının geçersiz olduğunu buldu.

Elbette ki bu, son kullanma tarihinden önce kapatılan veya yerine getirilen seçenek pozisyonlarını içermez. Ancak öyle olsa bile, para birimi olan (ITM) sona ermek durumunda olan her opsiyon sözleşmesinin paradan (OTM) uzak olduğu üç tane vardı ve bu nedenle değersiz olan oldukça anlatıcı bir istatistik.

Risk toleransınızı değerlendirmek

İşte bir seçenek satın alan kişi veya bir seçenek yazarı olmaktan daha iyi olup olmadığınızı belirlemek için risk toleransınızı değerlendirmek için basit bir test.Diyelim ki, her görüşmenin fiyatı 0 TL olan 10 arama seçeneği sözleşmesi satın alabilir veya yazabilirsiniz. 50. Her bir sözleşme tipik olarak 100 aktif hisseye sahiptir, bu nedenle 10 sözleşme 500 dolara mal olur (0,50 x 100 x 10 sözleşme).

10 arama seçeneği sözleşmesi satın alırsanız, 500 TL ödersiniz ve bu, doğabilecek en yüksek kayıpdur. Bununla birlikte, potansiyel kârınız teorik olarak sınırsızdır. Peki yakalamak ne? Ticaretin karlı olma ihtimali çok yüksek değildir. Bu olasılık, çağrı seçeneğinin zımni oynaklığına ve sona erme süresinin kalan süreye bağlı olsa da,% 25 olarak adlandıralım.

Öte yandan, 10 arama opsiyonu sözleşmesi yazarsanız, azami kazancınız prim gelirinin miktarı ya da 500 TL'dir, ancak kaybınız teorik olarak sınırsızdır. Bununla birlikte, opsiyon ticaretinin karlı olma ihtimali% 75'dir.

Dolayısıyla, yatırımınızı kaybetme şansınızın% 75, büyük bir puan kazanma şansınızın% 25 olduğunu bilerek 500 $ risk alıyor musunuz? Yoksa, tüm tutarı veya bir kısmını tutma şansınızın% 75 olduğunu bilerek maksimum 500 TL kazanmayı mı tercih edersiniz, ancak kaybetme ihtimaliniz% 25 olur? Bu sorunun cevabı, size risk toleransı hakkında bir fikir verecek ve bir seçenek satın alan ya da seçenek yazarı olmaktan daha iyi olup olmadığı konusunda bilgi verecektir.

Temel seçenek stratejilerinin risk-ödül kazancı

Çağrılar ve putlar sofistike seçenek stratejileri oluşturmak için çeşitli sıralarla birleştirilebilirken, dört temel stratejinin risk ödülünü değerlendirelim -

Bir çağrı alma < : Bu, akla gelebilecek en temel seçenek stratejisidir. Maksimum kazanç, çağrı almak için ödenen prim ile sınırlandırıldığından nispeten düşük bir risk stratejisidir, ancak azami ödül potansiyel olarak sınırsızdır (daha önce belirtildiği gibi, ticaretin çok karlı olma ihtimali genellikle oldukça düşüktür) . Put

satın almak: Bu, göreceli olarak düşük riskli ancak ticaret başarılı olursa potansiyel olarak yüksek bir ödül olan başka bir stratejidir. Satın alımlar, kısa satılık riskli stratejilere uygulanabilir bir alternatif olsa da, portföydeki aşağı yönlü riskleri engellemek için satın alınabilir. Ancak, hisse senedi endeksleri genelde zamanla daha yüksek bir eğilim gösterdiğinden, hisse senetlerinin ortalama düşüş eğilimine oranla daha sık yükselme eğilimi gösterdiği, alıcıların risk-ödül profili, bir alıcıya göre biraz daha olumsuzdur. Put

yazma: Put yazmak, gelişmiş seçenek tüccarlarının tercih ettiği bir strateji; çünkü en kötü senaryo yazarın yazarına atanırken, en kötü senaryo ise yazarın opsiyon primi tutarının tamamı. Yazı yazmanın en büyük riski, yazarın sonradan tanklar alması durumunda bir hisse senedi için çok fazla ödeme yapmasına neden olabilir. Put yazmanın risk-ödül profili, koy veya çağrı alımından daha elverişsizdir çünkü maksimum ödül alınan prim ile aynıdır, ancak maksimum kayb çok daha yüksektir. Bir çağrı yazma

: Çağrı yazısı iki biçimde bulunur - örtülü ve açık (çıplak).Kapsamlı çağrı yazısı, orta ila ileri düzey opsiyon yatırımcılarının tercih ettiği bir başka stratejidir ve genellikle bir portföyden ek gelir elde etmek için kullanılır. Bir görüşme veya portföyde tutulan hisse senetleri için çağrıları içerir. Ancak stokta kısa bir satışınkine benzer bir risk profiline sahip olduğu için açık veya çıplak arama yazısı, riske toleranslı, sofistike seçenek yatırımcılarının seçkin ilidir. Çağrı yazarken azami ödül, alınan prim ile eşittir. Kapalı bir çağrı stratejisiyle birlikte en büyük risk, altta yatan hisse senedinin "uzaklaşılacaktır" olmasıdır. "Çıplak çağrı yazısı ile azami kayıp teorik olarak sınırsızdır, tıpkı kısa satışla olduğu gibi. Neden ticaret seçenekleri?

Yatırımcı ve tüccarlar, açık pozisyonları (örneğin, uzun pozisyonu çiğnemek veya kısa pozisyonu korumak için yapılan aramaları satın almak gibi) önlemek veya altta yatan bir varlığın muhtemel fiyat hareketleri üzerine spekülasyon yapmak için opsiyon ticareti yaparlar.

Seçenekleri kullanmanın en büyük yararı kaldıracı kullanmaktır. Örneğin, bir yatırımcının 900 $ yatırım yapması gerektiğini ve en çok "paranın karşılığını" arzuladığını söylüyorlar. "Yatırımcı kısa vadede, örneğin, Apple - 90 $ ile işlem görüyor - bu nedenle Apple'ın maksimum 10 hisse satın alabileceğini düşünüyoruz (basitlik için komisyonları hariç tutuyoruz). Apple'ın üç aylık görüşmeleri var ve fiyatının 3 dolara 95 doları var. Payları satın almak yerine yatırımcı üç arama seçeneği sözleşmesi alıyor (yine komisyonları yok sayıyor).

Çağrı seçeneklerinin sona ermesinden kısa süre önce, Apple'ın 103 dolar ile işlem yaptığını ve görüşmelerin 8 dolar üzerinden işlem yaptığını ve bu noktada yatırımcının aramaları sattığını varsayalım. Her yatırımda geri dönüş yatırımlarının nasıl arttığı -

Apple hisselerinin kesin satışı: Kâr = 'dan> 13 $ (103 - 90 $)

• x 10 hisse = 130 $ = 14.4% dönüş (130 $ / 900 $) 3 arama opsiyon sözleşmesi alımı: Kar = $ 8 x 100 x 3 sözleşme = 2, 400 eksi prim ödenmiş
• 900 $ = 166. dan <% 999 getiri ($ 2, 400 - 900 $ / 900 $) Elbette, hisseler yerine aramaları satın alma riski, Apple'ın opsiyon geçerliliği yüzünden 95 doları geçmemesi durumunda aramaların değersiz kalacağı anlamına geliyor. Aslında, Apple sadece 98 $ (yani, 95 grev fiyatına + 3 prim ödenmiş) veya çağrıların satın alındığı fiyattan yaklaşık% 9 daha fazla ticaret yapmak zorunda kalacaktı, ticaretin bile bozulması için. Yatırımcı, kârları ödemek için onları satmaktan çok, çağrı seçeneklerini kullanmayı seçebilir, ancak çağrıları icra etmek, yatırımcının önemli miktarda para toplamasını gerektirir. Yatırımcı bunu yapamazsa veya yapmazsa, seçenekler sona erdikten sonra Apple hisse senetleri tarafından yapılan ilave kazanımlardan vazgeçir. Ticaret için doğru seçeneğin seçilmesi

Boğuşma veya Düşüş:

hangi türde işlem yapacağınıza karar vermenize yardımcı olacak bazı genel kurallar şunlardır: Hisse senedi, sektör, ya da ticaret yapmak istediğiniz geniş pazar? Eğer öyleyse, geniş, orta dereceli veya biraz yükseliş (veya düşüş eğilimi) mısınız?Bu kararlılığı yapmak, hangi seçenek stratejisinin kullanılacağına, hangi fiyat teklifini kullanacağınıza ve hangi son kullanım süresinin dolacağına karar vermenize yardımcı olacaktır. Diyelim ki 46 $ ile işlem gören bir teknoloji hissesi olan sanal Stock XYZ üzerinde yaygın bir şekilde yükseliş yaşıyorsunuz.

Oynaklık

1. : Pazar yeterince kaygılanıyor mu? Stok XYZ ne dersiniz? XYZ için ima edilen oynaklık çok yüksek değilse (örneğin% 20), bu tür görüşmeler nispeten ucuz olabileceğinden, hisse senedinde aramalar yapmak iyi bir fikir olabilir. Strike Price and Expiration
2. : XYZ'de bolca yükseliş yaşıyorsanız, para aramalarından memnun kalmanız gerekir. 0 TL'den fazla harcamak istemediğinizi varsayalım. Çağrı başına 50 seçenek ve iki aylık görüşmelerde% 49'luk grev fiyatıyla 0 dolara çıkma seçeneği vardır. 50 veya üç aylık bir görüşme yaparak 50 $ 'lık bir fiyatla 0 TL karşılığında kullanılabilir. 47. Grevin biraz daha yüksek olması, ek bir ayın geçerlilik süresinin bitmesi ile telafi edilmekten daha fazla olduğuna inandığından, ikinci fona geçmeye karar verdiniz. XYZ'ye karşı biraz hafif bir yükseliş geçiriyorsanız ve bunun ima edilen% 45'lik oynaklığı genel pazardaki piyasalardan üç kat daha fazla olsaydı ne olurdu? Bu durumda, önceki örnekteki gibi arama yapmak yerine, prim geliri yakalamak için kısa vadeli ödemeler yazmayı düşünebilirsiniz.
3. Bazı ipuçları Bir opsiyon alıcısı olarak, işlem zamanınızı uzatmak için, mümkün olan en kısa sürede seçenekleri satın almak hedefiniz olmalıdır. Aksine, seçenekleri yazarken, sorumluluğunuzu sınırlandırmak için mümkün olan en kısa sürede sona ermeyi deneyin.

Seçenek satın alırken mümkün olan en ucuz olanları satın almak karlı bir ticaret şansınızı artırabilir. Bu gibi ucuz seçeneklerin ima edilen oynaklığı oldukça düşük olabilir ve bu, başarılı bir ticaret olasılığının az olduğunu öngörürken, zımni oynaklığın ve dolayısıyla seçeneğin düşük fiyatlı olması olasıdır. Dolayısıyla ticaret başarılı olursa, potansiyel kâr büyük olabilir. Daha düşük zımni volatiliteye sahip satın alma seçenekleri, ticaretin başarısız olması durumunda daha yüksek bir kayıp riski nedeniyle, ima edilen yüksek volatilite seviyesine sahip olanlar satın almak için tercih edilebilir.

Daha önceki örnekte gösterildiği gibi, grev fiyatları ile opsiyonun geçerlilik süreleri arasında bir takas bulunmaktadır. Destek ve direnç seviyelerinin yanı sıra önümüzdeki önemli etkinliklerden (kazanç serbestisi gibi) bir analiz, hangi grev fiyatının ve kullanım süresinin sona erdiğinin belirlenmesinde yararlıdır.

• Borsanın ait olduğu sektörü anlayın. Örneğin, büyük bir ilacın klinik araştırma sonuçları açıklandığında, biyoteknoloji stokları genellikle ikili sonuçlar ile ticaret yapmaktadır. Derinden para çağrıları veya putlarından birisi borsada yükselme olup olmadığına bağlı olarak bu sonuçlar üzerinde ticaret yapmak üzere satın alınabilir. Açıkçası, örtülü dalgalanma seviyesi o kadar yüksek olmazsa kazanılan prim gelirinin bu riski telafi etmediği sürece, bu tür olayların etrafında çağrı yazmak ya da biyoteknoloji stokları koymak son derece riskli olacaktır. Aynı şekilde, para aramalarından derinden para almayı ya da kamu hizmetleri ve telekomünikasyon gibi düşük değişkenlik gösteren sektörleri tercih etmesi pek mantıklı değil.
• Şirketin yeniden yapılandırılması ve bölünmesi gibi bir kerelik etkinlikleri ve kazanç bültenleri gibi tekrar eden olayları değiştirmek için seçenekleri kullanın. Hisse senetleri, bu tür olayların etrafında çok uçucu davranış gösterebilir, bilgili seçenekler tüccarına nakit imkânı verir. Örneğin, belirgin bir çöküş yaşanmış bir hisse senedinin kazanç raporundan önce para aramalarından ucuza alım yapmak, düşen beklentileri yenmeyi başarırsa ve daha sonra hızla yükselirse karlı bir strateji.
• Sonuç
• Daha düşük risk iştahına sahip yatırımcılar, çağrı yapma veya satın alma gibi temel stratejilere bağlı kalmalı; yazma ve konuşma yazma gibi daha gelişmiş stratejiler yalnızca, yeterli düzeyde risk toleransı olan gelişmiş yatırımcılar tarafından kullanılmalıdır. Opsiyon stratejileri kişinin benzersiz risk toleransına ve geri dönüş gereksinimine uyacak şekilde uyarlanabildiğinden karlılığa birçok yol sunar.
• Açıklamalı: Yazar, bu makalede adı geçen menkul kıymetleri yayın anında bulundurmadı.