Taşıyıcı tahviller, diğer menkul kıymetler gibi kayıtlı sahiplere sahip olmak yerine, kendilerini tutan kişinin mülkiyetindeki tahvillerdir. Çoğu diğer tahvillerde olduğu gibi, belirli bir vade tarihi ve faiz oranı vardır, ancak faiz ödemelerini temsil eden kuponlar genellikle fiziksel olarak bağlıdır ve ödeme için şirkete teslim edilmelidir. Bu şekilde taşıyıcı tahviller, artık fiziksel olarak verilmeyen çoğu diğer tahvillerden farklıdır; bunun yerine, aracılar ve saklama memurlarının bilgisayara dayalı kayıtlarında bulunur.

Eğitim: Bond'un Temelleri

Neden bir yatırımcı bu sıradışı enstrümanı seçsin? Bir yatırımcının bir hamal bono sertifikası almaya karar vermesinin bir nedeni, çok kolay anlaşılan bir borçlanma aracı olmasıdır. Bununla birlikte, 20. yüzyılda, bu mülkiyet devrinin kolaylığı ve vergilere sahip çıkanlara tanınan karakteristik anonimlik, vergi kaçırmak veya ticari işlemleri gizlemek için sık sık istismar edildi. Buna karşılık, 1982'de ABD'de ham çelik tahvillerinin yeni ihraçları yasaklandı. Bir zamanlar popüler olan bu yatırım aracının geçmişi, bugünkü durumu ve geleceği hakkında daha fazla bilgi edinmek için okumaya devam edin.

Taşıyıcı Tahvillere Kısa Bir Tarihçesi Taşıyıcı tahvillerin büyük kısmı ilk olarak İç Savaş döneminde Yeniden Yapılanmayı finanse etmek için (1865-1885) Birleşik Devletlerde kullanılmıştır. Devir kolaylığı ve bu tahvillerin nispeten az sayıda sertifika (bazen on milyonlarca dolarlık) kullanarak çok büyük miktarda ihraç edilebilmesi, hamilelik tahvillerini işlemlerin yürütülmesinde nakit para yığınları veya başka pazarlanabilir finansal araçlardan daha tercih edilebilir hale getirdi. . Benzer şekilde Avrupa ve Amerika'nın geri kalanı, bu bonoların kullanımını kendi finans sistemlerinde de kabul ettiler. (20. yüzyılda tahvil piyasasının gelişimine daha yakından bakmak için Bond Market: Bir Bakış Geri okuyun.

Taşıyıcı tahvillere kupon tahvilleri denir çünkü fiziksel tahvil sertifikaları kuponları bağlıdır ve bunlara, iki ayda bir faiz ödemeleri için yetkili bir acente bankasında itfa edilebilir, yaygın olarak "kupür kuponları" olarak adlandırılan bir faaliyettir. " Taşıyıcı Tahvillerin Riskleri

Yüzünde kayıtlı kayıtlı bir sahibinin adı yok çünkü (daha fazla bilgi için,

) bir hamiline kefalet, faiz ve esas, bir bono sertifikası veren herhangi birisine sorgulanmadan ödenir. Hamiline yazılı bir tahvilin, vade tarihinde anonim olarak para karşılığı olarak nakde çevrilmesi için ihraçcının aracısına sadece sertifika sunması gerektiği gerçeği, aynı zamanda yasal sahib için büyük bir risk oluşturmaktadır. Kaybedildikleri veya çalınırsa, faiz veya anapara ödemelerini izleyecek veya gerçek lehtarın kim olduğunu kanıtlamanın hiçbir yolu yoktur.Bu durumda, kayıt yapılmadığı için, gelir elde etme hakkına sahip olanın şansı pek azdı.

Hamiline düzenlenmiş listelenmemiş veya derecelendirilmemiş tahviller, faiz ve anapara ödemelerinin bazı durumlarda ihraçcının iyi niyetiyle garanti edilebilmesi riskini de üstlenebilir. Bazı hammadde tahvillerinin uzun ömürlü olması nedeniyle, ihraçcının vade sonunda vaat etmeyi vaat etmesi için etrafında olmayabileceği ihtimali zamanla artabilir ve mahkemelerde birinin ödeme hakkının peşinde olmasının mülkiyetin gizliliğini ihlal ettiği anlamına gelir muhtemelen sahibinin niyeti idi. 1920'lerin sonlarında ünlü bir davada, eyalet hükümetleri ve Prusya hükümetinin desteğindeki Alman bankaları, görünüşte Almanya'nın tarım sektörünü iyileştirmek için bir programın parçası olarak on milyonlarca dolarlık ham madde tahvili ihraç etti. Tahviller 1958 yılında olgunlaşacak ve New York'ta ödenecek, ancak bugüne kadar ne faiz ne de ana para ödenmiştir.
Taşıyıcı Tahvillerin Cezai Kullanımları

Bahsedildiği üzere, taşıdıkları tahvil, tarihsel olarak para aklama, vergi kaçıranlar ve sadece genel olarak ticari işlemleri gizlemeye çalışanlar için en çok tercih edilen finansal araç olmuştur. Hamil tahvillerin hırsızlığı ve gayri meşru kullanımı, yıllarca kitap arsalarının ve Hollywood filmlerinin öncülüğünü yapmıştır. 1920'lerde ortaya çıkan "Büyük Gatsby" (1925) 'te yazar F. Scott Fitzgerald, gizemli ana karakterini şüpheli orijinal tahvil satma planına dahil etti. "Beverly Hills Cop", "Sert Ölmek" ve "Isı" gibi popüler modern filmlerde, kötü adamlar milyonlarca dolarlık hammadde tahvilleri çalmaya ve kahramanları kendi yasadışı faaliyetlerinin nesne başka bir hedef olduğunu düşünmeye yanıltmak için dışarı çıktılar. (Film endüstrisinin Wall Street'e girmesi; Hollywood

'a göre Finansal Kariyer.) Vergilendirmeyi önlemek için hamil tahvil kullanımı Birinci Dünya Savaşı'ndan sonra daha popüler hale geldi ve hamiline tahvil içeren yasadışı faaliyet taşıyıcı borçları içeren çeşitli haince cezai faaliyetler, Birleşik Devletler'de yeni tahvil ihracı yapılmasını yasaklayan 1982 Vergi Özkaynak ve Mali Sorumluluk Yasası ile sonuçlanıncaya dek, sonraki on yıllar boyunca devam etti. Bugünlerde eurobondlar hala hamar tahvilleri olarak verilmekte ve ABD şirketleri tahvillerini bu formda Avrupa piyasasına verebilmektedir. İlginçtir, 1985'te, federal açığın yeni boyutlara geldiği bir dönemde, ABD Hazine tahvillerinin ABD dışındaki bir ülkeye verilmesi ilginçtir. S. sakinleri, gerçekte ABD borçlarını alan yabancılar için vergi cenneti oluşturarak yasalaştı. (T-tahvilleri hakkında daha fazla bilgi için, Federal Tahvil İhracı Esasları

'nu okuyun.) Taşıyıcı Tahvillerin Geleceği Bugün dolaşımda olan çoğu hammadde tahvilleri, faiz oranları nispeten yüksek olduğunda çıkarıldı. Sonuç olarak, yıllar boyunca, ihraççılara taşıma masraflarını azaltmak için çoğu vade tarihlerinden önce çağrılmıştır.Amerika Birleşik Devletlerinde, uzun ömürleri 50 yıla kadar çıkabildiği halde, halen dolaşımda olan ham çelik tahvilleri var, ancak 13 Ocak 2006'da New York Times 'te görülen ve 2013 yılına kadar çıkan bir makaleye göre bu tahviller tükenmiş olacak. Çağrılabilir Tahviller hakkında daha fazla bilgi için .

New York Times ayrıca, dünyanın en büyük menkul kıymet deposlarından biri olan Depository Trust Company (DTC) , kuponları kırpmak için çalışan, (önceki sayılara kıyasla) göreceli bir avuç dolusu çalışanı var, bunları kullanıp alıp, müşterilerin hesaplarını veren brokere nakitlerini aktarıyorlar. Bunu şirketin yılda 21 milyon ham tahvilin (42 milyon kupon) tutulmasından sorumlu olduğu 1991 yılıyla karşılaştırın ve bunu yapmak için 600 kişiyi çalıştırın. Yeni tahvil ihraç edilmediğinden, DTC tonozundaki tahvil sayısı 700 $ 000'ın altına düştü ve yaklaşık 3 $ oldu. 5 milyar tutarında, faiz içermez.

Şu anda seçkin hamortör tahvillerinin sahiplerini bulmak için, kuponların düzenlenmesinin her para yatırma sırasında bankaya bir isim, adres ve Sosyal Güvenlik numarası vermesi gerekiyor. Bilgi daha sonra anında IRS kullanılabilir hale gelir. Bir çekin veya diğer finansal enstrümanların arkasını yeni bir alacak belirlemeden onaylamanın taşıyıcı bir güvenlik oluşturduğu söylenebilir; ancak bugünlerde çoğu tahvil aracı hesaplarda elektronik ortamda yayınlanır ve kaydedilir ve faiz ödemeleri otomatik olarak hesaplanır, ödenir ve ödenir. vergi makamlarına bildirdi. ( Aracı Kurum İşlevleri: Aracı Kurumlar ve Ajans Rolleri 'da bir aracığın rolüyle ilgili daha fazla bilgi edinin.)

Taşıyıcı tahvil sahipiyseniz, hâlâ birkaç bankacılık ajanı bulunduğunu göreceksiniz Bu, kuponlarınızı nakde çevirir ve siz onları ödemek için bir işleme merkezine göndermeniz gerekebilir. Sizinle çalışmaya istekli bir aracı bulsanız bile, ihracı tahvilin vade tarihinden çok önce çağırması nedeniyle tahvillerinizdeki faiz ödemelerinin durdurulduğunu keşfedebilirsiniz.

Tahviliniz erken çağrılmış olsa da (kayıt bilgilerinin yokluğundan dolayı, önceden bu konuda bilgilendirilmemiş olsanız dahi), yüz tutarının bir kısmını orijinaline uygun olarak hâlâ hakkına sahip olabilirsiniz bağın çağrı özelliği. Her durumda, ödemeyi ayarlamak için ihraççıyla veya ihraççının acentesiyle görüşmelisiniz. ( Çağrı Özellikleri: Kapalı Tutulmaması 'daki arama özellikleri hakkında daha fazla bilgi edinin.)

Alt Satır Taşıyıcı tahvilleri kolayca aktarılabilir, kolay pazarlanabilir ve anonimdir ve bazı durumlarda, Nakit gibi diğer para birimi biçimlerine kıyasla belirgin avantajları vardır. Bununla birlikte, bu aynı avantajlar suç faaliyetini örtbas etmek için veya başka şekilde yasayı atlatmak için kötüye kullanılmıştır. Sonuç olarak, ABD doları tahvilleri gelecek yıllarda neredeyse yok olacak ve hala var olan kişiler için bile belirsiz olan tahkim bonosu geleceği belirsizdir.Halen hamiline yazılı tahvil kullanıyorsanız, tahvilinizin durumu ile ilgili güncellenmiş bilgileri ihraçcıyla kontrol etmeniz önerilebilir.