PowerShares Kıdemli Kredi Portföyü (NYSEARCA: BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23. 090.00% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ), bir borsa payı fonudur S & P / LSTA ABD Kaldıraçlı 100 Kredi Endeksinin fiyat ve getiri performansını, ücretler ve harcamalar öncesi tekrar etmeye çalışan Finansal Kiralama A.Ş. (ETF). Bu endeks, ABD pazarındaki büyük kuruluş kredilerini izlemek üzere tasarlanmıştır, bu da bu fonun aslında bir dev kurumdan diğerine olan borç yükümlülüklerinden oluşan bir koleksiyon olduğu anlamına gelmektedir.

Bu fon, bu tür bir kredi piyasasına yasal olarak maruz kalınan ilk exchange-ticaret ürünüdür. BKLN portföyünde kaldıraçlı krediler, değişken oranlı krediler ve geleneksel banka kredileri de dahil olmak üzere birçok farklı borç varlığı görünebilir. Bu, tahvilin ETF'lerinin BKLN'ye kıyasla çok daha düşük kredi riski ve oldukça yüksek faiz riski ile karşı karşıya olduğu hariç, bir tahvilin ETF stratejisine biraz benzer.

Kıdemli krediler, büyük finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilen özel bir borçlanma aracı türüdür. Bir kere piyasaya sürüldükten sonra, kıdemli krediler bir grup bankadan veya kurumsal yatırımcılardan sendikasyon sürecinden geçiyor. Çoğu durumda, üst düzey krediler, yatırım kredisine sahip olmayan şirketlere verilir ve fiziksel teminatlarla güvence altına alınabilirler.

ETF yatırımcıları için, kıdemli krediler ile diğer borçlanma senetleri türleri arasındaki en önemli fark, kıdemli kredilerin fazla faiz oranı riski taşımamasıdır. Çoğu kıdemli kredi, değişken faizli borçlar. Bu, faiz oranlarının yükselmesiyle BKLN'deki kredilerin kuponlarının yukarı doğru ayarlandığı anlamına geliyor.

Nasıl İzlenir

Bu ETF, spreadlere, faiz ödemelerine ve kredi tutarlarına dayalı kredileri seçmek için bir pazar büyüklüğü ağırlıklandırma stratejisi kullanır. Altta yatan endeks, aslında, 1'den fazla, 100 farklı kredi imkânı barındıran S & P / LSTA Kaldıraçlı Kredi Endeksini temel alan bir alt indekstir.

Kredi, PGX portföyünün dahil edilmesi için uygun olması için, Londra Interbank Offer Rate (LIBOR) üzerinden en az 125 baz puanlık (% 1.25) spread ile ihraç edilmiş olmalıdır; Finansal jargonda bu, LIBOR + 125 olarak ifade edilir. BKLN'de, herhangi bir seferde, ortalama olarak kabul edilen, 175'den fazla kredi yoktur.

BKLN portföyünde, Ağustos 2015 itibarıyla,% 85,21 oranında kıdemli kredi,% 7,52 diğer yüksek getirili menkul kıymetler ve% 7,72 nakit veya nakit benzerleri gösterildi. Diğer yüksek getirili menkul kıymetler "çoğunlukla önemsiz tahviller veya Amerikan depozitosu makbuzlarını ifade eder. Çeşitlendirmeyi teşvik etmek için her holdingin toplam varlıklarının% 2'si kısıtlıdır.

Portföy, yatırım amaçlı borçlanma senetlerinin altına yoğunlaşmıştır. İştiraklerin sadece% 14'ünde en az BBB'lik bir Standard & Poor derecesi vardır; Moody's sadece Baa'yı BKLN'nin% 3'üne bağışlar.Kredi vadesi kadar, tek bir sayının 10 yılı aşan bir vadesi yoktur. Fonun yaklaşık% 40'ı beş yıl içinde olgunlaşmaya, diğer taraftan beş ila 10 yıl arasında kalan vadeye sahip.

Yönetim

Invesco, Ltd.'in bir parçası olan Invesco PowerShares, Birleşik Devletler, Kanada ve Avrupa'daki en iyi bilinen ETF sağlayıcılarından biridir. PowerShares serisi 2003'ten beri varlığını sürdürüyor ancak BLKN Mart 2011'e kadar yayınlanmadı. 2015 yılının ortalarından itibaren BLKN 5 dolar kazandı. Toplam aktifler içinde 11 milyar (AUM).

BLKN, Invesco Senior Secured Management, Inc tarafından tavsiye edilmektedir. ISSM kurumsal kredi platformlarında liderdir ve kıdemli kredi piyasasında 30 milyar dolardan fazla yönetmeye yardımcı olur.

Özellikler

BKLN, yaratıcılığı ve cesur stratejisi ile yüksek notlar kazanır, ancak fon verimliliği ve ticarete elverişlilik henüz yakalanmamıştır. Toplam yönetim giderleri,% 0,65'lik bir harcama oranına yansıyan yüksek kalmaktadır ve bu rakam rakip fonlardan daha pahalıdır.

BKLN'nin karşılaştığı pratik zorlukların bir kısmı kendi başına değildir. Piyasalar çok düşüş eğilimi gösterdiğinde veya faiz oranları hızla hareket ederken, üst düzey kredi piyasası ani likidite sorunlarına maruz kalabilir. Fon, zorlukları göz önünde bulundurarak altta yatan endekste oldukça iyi izliyor; izleme farkları% 0,5 civarında duruyor. Ekran üstü likidite, günlük hacimde 1,75 milyon olarak çok yüksek.

Uygunluk ve Öneriler

Invesco PowerShares web sitesinin de belirttiği gibi, "Değişken faizli krediler cazip şu andaki gelir potansiyelini sunuyor". Bu, getiri odaklı yatırımcılar, özellikle de faiz oranları sıfır sınırına yaklaştığında getirileri merak edenlerle iyi oynayan bir ETF türüdür. Bu, performansı keskin bir düşüş yaşamadan, yatırımcıları hisse senetlerinin dışında tutabilen bir üründür.

BKLN'nin çoğu tahvil, tahvil bono piyasası, tahvil yatırım fonları veya borç güvenlik piyasasının diğer bölümlerinden daha riskli olduğu konusunda herhangi bir soru yok. Kıdemli kaldıraçlı kredilerin güvenceye alınma eğilimi olsa da, bir kaldıraçlı krediye dönüşen ortalama şirket zaten borçludur.

Bu ETF, zamanla daha da eğilimli olmasına rağmen hala nispeten pahalı - ve bu bütün köşe borsa işlem gören topluluk tarafından hala yetersiz kalmaktadır. BKLN ilk tanıtıldığından beri çok daha fazla büyüdü, ancak diğer birçok yüksek getirili bono ETF hala daha güvenli bahisler gibi görünüyor.

BKLN portföyünün önemsiz bir yönü, ortak bir karşılaştırma endeksi olan Barclays Birleşik Toplam Bond Toplam Getiri Endeksi ile olan ilişkisinin ne kadar az olduğu. BKLN, gösterge karşısında ölçtüğü zaman 0,18 betayı taşıyor ve tahvil piyasasındaki dalgalanmaların üst düzey kredi piyasasında panik yaratmamasına işaret ediyor.

Mali Müşavir Müşterilerin Bu ETF'yi Kullanabilmeleri Nasıl

Bu, kıdemli kredi piyasasına nispeten düşük maliyetli, geniş maruz kalmak isteyen finansal danışman müşteri için mükemmel bir ETF'dir. Çoğu müşteri büyük ölçüde kredi piyasa riskine maruz kalma talebinde bulunmayacak, ancak birçok müşteri, Fed'in faiz oranını artırdığı zaman buharını kaybetmeyen yüksek getirili yatırımlarla ilgileniyor.

Bir müşterinin aylık geliri olması gerekiyorsa, BKLN dikkate alınması gereken ETF listesinde olmalıdır. Bununla birlikte, BKLN, gerçek tahvil olmasa bile, ortalama tahvil portföyündeki ETF portföyüne kıyasla çok daha fazla karşı taraf kredi riski taşıyor. Çok tutucu olan müşteriler, alt yatırım amaçlı notaların bulunduğu bir havuzdan memnun olmayabilir.

Ana Rakipler ve Alternatifler

Yüksek getirili tahvil kategorisinde birçok ETF var. En büyük iki iShares iBoxx $ Yüksek Verimliliklı Kurumsal Tahvil Yatırım Fonu, 12 milyar dolarlık varlıklar ve SPDR Barclays Capital Yüksek Verimliliklı Tahvil Yatırım Fonu için 9 dolardır. 5 milyar varlık varlığı (BKLN üçüncü büyüktür). Bunlar kendi başına mükemmel ETF iken, kurumsal kıdemli kredilere odaklanmadığı için BKLN ile aynı alt alan arasında gerçekten rekabet halindedir.

Üst düzey kredi piyasasındaki en büyük rakip SPDR Blackstone GSO Kıdemli Kredisi ETF'dir, ancak BLKN tarafından hem AUM hem de işlem hacminde cüretkar.