.) Ekonomi Gerçekten Yükseliyor mu? "Ana Cadde" yatırımcılarının güven seviyesi ile medyanın istihdam istatistiklerini geliştirme konusundaki çekingenliği arasında bir kopukluk var. Bunun nedeni, istihdam edilen ya da aktif olarak istihdam arayan Amerikalıların oranını ölçen İşgücü Katılım Oranı yerine genel işsizlik üzerinde odaklanıyor olmasıdır. İşsizlik oranının aksine, katılım oranı, çalışma ilgi duymayan kişileri kapsamamaktadır. Aşağıdaki grafik, 4/24/15 itibariyle işgücüne katılma oranındaki istikrarlı bir düşüşü göstermektedir. Azalışın bir kısmı yaşlanan bir nüfusa bağlıdır (yaşlılar daha az çalışmaya eğilimlidir). Yaşlanmaya başlayan bir nüfus, üretkenliklerin düşmesine ve gayri safi yurt içi hasılada (GSYİH) büyümede bir düşüşe neden olabilir; ayrıca, eski yatırımcıların Hazineleri özkaynaklar üzerinde lehtar etme eğiliminde olduğu da söz konusu değildir. Borçların GSYİH'ya oran başka bir anahtar kriter. Borç / GSYİH% 150'nin üzerinde olduğunda, ekonominin aşırı derecede geride kaldığını ve bir kazanın muhtemel olduğunu gösterir. Neyse ki, devlet borç-GSYİH'sı yalnızca% 101'dir. Ne yazık ki, özel borç-GSYİH% 156'dır. Ancak daha büyük bir sorun var: Çin, küresel ekonomide önemli bir rol oynuyor. Çin'in özel borç / GSYH oranı% 200 civarındadır. Çin'in 2013, 2014 ve 2015 GSYİH büyüme oranları şu şekildedir:% 7.7,% 7.4 ve% 7. 0. Bu olumlu bir eğilim değildir. Çin'in gayrimenkuldeki aşırı aşırı kapasitesi göz önüne alındığında, ufukta henüz patlayacak bir kabarcık var. Sorun, Çin hükümetinin durumdan sorumlu olması ve etkileyici GSYİH büyümesini sürdürebilmek için yeni bir inşaat emri vermesi. Bu sürdürülebilir değil. Kabarcık patladığında, Çin 1991'de Japonya'ya çok benzeyecek. Çin, Japonya'nın aksine hızlı bir şekilde geri dönmesi gereken çok sayıda tüketiciye sahip. (Daha fazla bilgi için, bkz. Çin'in GSYİH

İncelendi.)

Japonya'dan bahsetmişken, 2014 yılında büyüme göstermedi. Brezilya da yoktu. Rusya ekonomisi karışık durumda ve ECB Avrupa'daki deflasyona karşı savaşıyor. Federal Rezerv'in Birleşik Devletler'de yaptığı şey de budur. (Daha fazla bilgi için, bkz.

ECB Kantitatif Kolaylaştırma Avro'yu Evselleştirir mi?

ve Japonya'nın Deflate Problemini Düzeltme Stratejisi. )

Küresel ekonomiye bakarsanız, dünyanın büyük çoğunluğu ekonomik huysuzluğa maruz kaldığında Amerika Birleşik Devletleri'nin gelişebileceğini gerçekten düşünüyor musunuz?Boğayı tercih ederim, ancak yatırımcıları para kazanabileceklerini söylemeye çalışmak öncelik taşır. Bu da zor, çünkü mevcut boğa koşusu ne zaman bitecek demeyecek hiçbir şey yok, bu da oyunda değillerse yatırımcının hayal kırıklığı yaratmasına neden olabilir. Fakat kaçırılmış bir fırsat her zaman bir kayıptan iyidir. Göz önüne alınması gereken bir başka husus, Federal Reserve'nin faiz oranlarını artırmaktan söz etmeye devam etmesidir, ancak asla yapmaz. Muhtemelen, ekonominin reklamı yapılan kadar güçlü olmadığını bildiği için. Ekonomi yıllarca toparlanıyor olsaydı, faiz oranları uzun zaman önce yükselmiş olurdu. (Daha fazla bilgi için, bkz. Federal Reserve Bankanın Kârlılığı Üzerindeki Etkileri ) Bunların hepsi yatırım bankacılığını etkiler. Insanlar yakın gelecekte ekonominin güçlü olacağı düşüncesindeyse, yatırım bankacılığı hisse senetleri iyi performans gösterecektir. Değilse yapmazlar. Çoğu kişi, ekonominin yakın gelecekte güçlü olacağını düşündüğü için mevcut durum benzersiz ancak maalesef yanlış olduklarını düşünüyorum. Yatırım bankacılığı hisse senetleri yükselebilir mi? Evet. Ancak, diğer ayakkabı düştüğünde ve olursa, bu isimlerden birine yakalanma riskini alacaksınız.

Yukarıdaki Goldman Sachs'dan bahsetmiştim. Geçen yıl% 25.95 değer kazandı ve% 1.30 seviyesini gördü. Kısa pozisyon sadece% 1.30 - bu olumlu bir işaret, çünkü büyük para karşısında bahis yapmak istemiyor. Öte yandan, analistler aşırı derecede hisse senedi piyasasında boğa bulmuyor ve içerdekilerin işlemleri neticesinde geçen yıl% 4.4 net satış gerçekleştiriyor.

Bottom Line Tam kanılıkla yazdığım bazı hisse senetleri, ETF'ler, endüstriler ve emtialar var. Bu şekilde yatırım bankacılığı konusunda hissediyorum, ancak oynamak biraz zaman alabilir. Koşmak için daha fazla yer olması çok olası. Makro açıdan, ekonomik ortam bana bunun ideal bir giriş noktası olacağını düşünmemize yol açmıyor. Borçlar ödenene ve ekonomi tekrar organik olarak büyümeye başlayana kadar bekleyeceğim, ki yıllar alacak. Ve Goldman Sachs'a göz kulak ol. (Daha fazla bilgi için, bkz. 2015

için En İyi 10 Banka Hisse Senedi.)

Dan Moskowitz, GS'nin herhangi bir hissesine sahip değildir. Şu anda DRR, TECS, FAZ, TWM ve BIS uzun süredir.