İç karlılık oranı (IRR) gelecekte bir dizi nakit akışı için sıfır net değer sağlayan iskonto oranidir. IRR ve net bugünkü değer (NPV), yatırımların en çok getiri sağlayacaklarını seçmek için yatırımlar arasında karar vermek için kullanılır.

IRR ve NPV Arasındaki Fark

Temel fark, net bugünkü değerin (NPV) gerçek bir miktar olduğu; buna karşılık IRR, bir yatırımın beklenen yüzdesi olarak faiz getirisinin olmasıdır.

IRR kullanırken, genellikle bir IRR olan ve sermayenin maliyetinden daha büyük olan projeler seçilir. Bununla birlikte, net bugünkü değer yerine iç getiri oranını seçmek, yatırımcılar NPV yerine IRR'yi en üst düzeye getirmeye odaklanırsa, yatırım getirisi olan bir şirketin, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinden (WACC) daha büyük bir risk aldığı anlamına gelir. , ancak mevcut varlıklar üzerindeki mevcut getirinizden azdır.

IRR yatırımın yıllık yıllık getirisini, ancak proje sıfır nakit geçici nakit akışı oluşturduğunda veya bu yatırımlar mevcut IRR'ye yatırım yapabilirse gösterilir. Bu nedenle, amaç net bugünkü değeri en üst düzeye çıkarmak olmamalıdır. Net Bugünkü Değer (NPV) Bir projenin net bugünkü değeri, iskonto oranına çok yakından bağlıdır (999). Kullanılmış. Dolayısıyla, iki yatırım fırsatını karşılaştırırken çoğu zaman belirsizlik derecesine dayanan iskonto oranının seçimi önemli etkiye sahip olacak. Aşağıdaki örnekte,% 20'lik bir iskonto oranını kullanan yatırım # 2, yatırım # 1'e göre daha yüksek karlılık göstermektedir; bunun yerine% 1 iskonto oranı seçildiğinde, yatırım, 2 numaralı yatırımdan daha büyük bir getiri gösteriyor. Kârlılık genellikle projenin nakit akışının sıralamasına ve önemine ve bu nakit akışlarına uygulanan iskonto oranına bağlıdır.

İç Verim Oranı (IRR)

İç verim oranı, bir yatırımın NPV'sini sıfıra getirebilecek iskonto oranidir. IRR'nin tek bir değeri olduğunda, bu kriter farklı yatırımların kârlılığını karşılaştırmak için daha ilginç hale gelir. Örneğimizde, yatırımın 1'inci iç verim oranı% 48'dir ve 2'nci yatırım için% 80'dir. Bu, 2013 yılında 2.000 $ ile yatırıma giren 1 numaralı yatırım durumunda yatırımın yıllık getiri olarak% 48 olacağı anlamına geliyor. 2013 yılında 1 milyar ABD doları yatırım yapılan 2 numaralı yatırımın getirisi, yıllık% 80'lik bir getiri getiriyor.

Herhangi bir parametre girilmezse Excel, girilen bir dizi nakit akışları için IRR değerlerini farklı şekilde test etmeye başlar ve NPV'yi sıfıra getiren bir oran seçildiğinde durur.Excel, NPV'yi sıfıra indiren herhangi bir oran bulamazsa, hata "#NUM" gösterir.

Biri ikinci parametreyi kullanmazsa ve yatırımın birden fazla IRR değeri varsa, Excel'in yalnızca NPV'yi sıfıra getiren ilk oran.

Hayır Oranı (IRR)

Aşağıdaki resimde, 1 numaralı yatırım için Excel'in NPV oranının sıfıra düştüğünü bulmadığını görebiliriz, bu nedenle IRR'si yoktur.

Geri Dönüş Oranı

Aşağıdaki resim, 2. yatırım gösterir. İkinci parametreyi işlevin içinde kullanmazsak, Excel% 10'luk bir IRR bulacaktır. Öte yandan, ikinci parametre kullanılırsa (yani, = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)), bu yatırım için iki iç kur oranı olduğunu fark edeceğiz; % 10 ve% 216'dır.

Tek bir IRR Koşulları

Nakit akış sekansı tek bir işaret değişikliği (+ - veya - - +) olan tek bir nakit bileşenine sahipse, yatırımın kendine özgü bir IRR'si olacaktır. Ancak gerçekte, yatırımların çoğu, olumsuz bir akış ve bir dizi olumlu akış ile başlar; ilk yatırımlar gelir ve sonra, ilk örnekte olduğu gibi, kazançlar umarsızca azalır.

Excel'deki İç Karlılık Oranı (IRR)

Aşağıdaki resimde, bir iç verim oranını (IRR) hesaplıyoruz. Bunu yapmak için, sadece Excel IRR fonksiyonunu kullanırız:

Değiştirilmiş İç Oranı Dönüşüm Oranı (MIRR)

Bir şirket, yeniden yatırımın farklı borçlanma oranları kullandığında, değiştirilen dahili getiri oranını (MIRR) hesaplamalısınız. Aşağıdaki resimde, önceki örnekte olduğu gibi yatırımın iç getiri oranını hesaplıyoruz, ancak şirketin yatırıma geri döndürmek için borç alacağını (negatif nakit akışları) dikkate alan bir fiyattan farklı bir oranda hesaplıyoruz. kazanılan parayı yeniden yatırıma çıkaracaktır (pozitif nakit akışı). C5 ila E5 aralığı, yatırımın nakit akış aralığını ve E10 ve E11 hücreleri, şirket tahvillerinin oranını ve yatırımların oranını temsil eder.

Aşağıdaki resimde, Excel MIRR'ın arkasındaki formülü gösterdik. Dolayısıyla, önceki örnekte bulunan değiştirilmiş iç verim oranını, MIRR'yi fiili tanım olarak hesaplamaktayız. Bu, aynı sonucu verir: 56. 98%.

Zaman İçindeki Farklı Puanlardaki İç Verim Oranı (XIRR)

Aşağıdaki örnekte, nakit akışları, yukarıdaki örneklerde olduğu gibi - her yıl aynı saatte tahsis edilmemektedir; farklı zamanlarda. Bu hesaplamayı çözmek için aşağıdaki XIRR fonksiyonunu kullanıyoruz. Önce nakit akış aralığını (C5 ila E5) seçtikten sonra nakit akışlarının gerçekleştiği tarih aralığını seçelim (C32 ila E32).

.

Farklı borçlanma oranları ve yeniden yatırımları olan bir firma için zaman içinde farklı zamanlarda alınan veya nakit akımı olan yatırımlar hakkında merak edebiliriz. Ancak, Excel olasılıkla daha olası ortaya çıkma olasılığı yüksek olsa da, bu durumları işlemek için işlevler sağlamaz.